出镜嘉宾：付佐民
大通证券研发中心副总
本期主持任小雨
策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。
中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。会议认为，今年以来，各地区各部门按照稳中求进的工作总基调，加强和改善宏观调控，加大预调微调力度，经济社会发展总的形势是好的。经济增速保持在预期范围之内，农业形势进一步向好，物价涨幅回落，经济结构调整继续推进。
同时，我国经济发展面临的国际环境仍然严峻，影响我国经济平稳运行的不利因素仍然较多，经济发展面临诸多困难和挑战。
下半年经济工作要以加快转变经济发展方式为主线，坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，加大预调微调力度，着力提高政策的针对性、前瞻性和有效性。
进一步实施结构性减税政策，扩大营业税改征增值税试点范围，认真落实支持小型微型企业发展等政策措施。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，优化信贷结构。
以扩大内需为战略基点，以发展实体经济为坚实基础，以加快改革创新为强大动力，以保障和改善民生为根本目的，统筹当前与长远，更加注重拓宽增长空间，更加注重提高增长质量，更加注重共享发展成果。
8月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合发布了7月份的中国制造业采购经理人指数（PMI）数据，也表明我国经济趋稳迹象隐现。
2012年7月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，虽然创出8个月以来新低，但环比降幅却呈现收窄的态势，7月环比降幅为0.1个百分点，小于上月的0.2%。
另外，反映中小企业经营状况的汇丰PMI也回升至三个月高位的49.3%。两项数据均表明，经济企稳迹象进一步明显。
相信在下半年政策持续稳增长的努力下，三季度中后期经济持续回稳的可能性较大。
另外，近期市场低迷与流动性也有一定关系。7月国内债市、股市均出现了明显下跌，这种情形与2011年前三个季度有些类似，主要的诱因是：1.资金面一直处于“紧平衡”；2.金融机构在7月大幅去杠杆约6000亿元，加剧市场调整；3.中期业绩低于预期，强化市场的悲观预期。预计8月将成为三季度流动性的转折点。金融市场资金面“紧平衡”将结束，资金面前紧后松。随着本周央行扩大逆回购，本周净回笼资金860亿，近期降准预期增大。
以上基本面分析可以看出，不论是政策面、还是经济数据以及降准预期等都向着提振市场信心方向转化。
从估值及技术分析看，目前市场整体估值不论与998点（上证指数）还是与1664点（上证指数）相比，其动态、静态估值都位于低位；从各种K线指标分析看，除了月线，其他均处于超卖阶段，只要有重大外力推动，股指随时都有反弹或阶段性行情可能。
投资策略方面，结构化投资将是下半年的主线，如生物医药、新材料、环保、保险、酿酒等行业或板块值得重点关注。
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