基金经理：最快三季度末可看到底部

每经记者 李娜 董华

A股进入底部区域的声音早已在市场传开，但时至今日，底部却仍未探明。过去一周，钻石底的说法也浮出水面，上证指数却在2100点至2200点间徘徊。

昨日，国家统计局公布的数据显示，二季度GDP增幅为7.6%，系国内生产总值12个季度以来首次低于8%，经济在二季度探底已变成不可能的事实。

在未来一段时间，投资者将要看到的，是中报上市公司的疲弱业绩、经济触底的延后，以及外围风险等多重不利因素。而据《每日经济新闻》记者对多方面的调查显示，偏股型基金平均仓位并不低，对后市依然保持谨慎态度。

三季度末反弹或可期待

在本次调查中，绝大多数基金经理及投研人士对下半年市场的表现并没有过多期待。同时，他们普遍认为市场探底最快在三季度末可以看到。

北京某基金公司基金经理则很明确的告诉《每日经济新闻》记者：“现在的确是个底部，这种震荡状况会一直持续，到了三季度可能会好转，对三季度的市场比较乐观。”

一位合资基金公司的投研人士也表达了自己的看法。他认为，实际上目前基金的仓位都不低，但经理们对外宣称的都是谨慎，短期不乐观。目前基金经理可能在调仓换股。如果仓位一直处于低位，那么一旦市场涨起来，就是一笔很大的损失，所以现在谁也不敢低仓位运作。事实上，近日指数很失真，指数在下跌，但板块都在轮番上涨，所以接下来就要对前期上涨比较多的板块引起警惕，以防可能的板块回调。

兴业全球视野基金经理董承非则表示：“目前结构性行情主要是钱少。下半年的行情估计一般，不排除年内创新低的概率。下跌的空间总是存在，但是也不会很大。”

信诚基金则认为，从经济周期上来讲，现在进入到一个漫长的探底过程，从目前的各种领先指标来看，这个底应该会延续到今年年底。如政策配合够给力的话，应该从明年一季度开始，市场会进入到回升的通道。股市底会比经济底来得早，因为股市充满预期性。当然，如果政策配合够猛，那股市底有可能在三季度就能寻到，但前提是中报要报完，而且中报答卷要相对好看，如果中报太差，这个底则可能会延续到四季度。

估值高 医药白酒股面临分化

二季度“喝酒吃药”，是基金公司躲避风险的选择。医药股的估值并不便宜，白酒的后期增长是否能够跟上，成为摆在众多基金公司当前的新难题。

而《每日经济新闻》记者在调查中发现，由于医药、白酒等消费股估值过高，未来业绩增长预期不同，注定其必然面临分化。

信达澳银则表示，下半年在行业配置上，仍建议加强对防御性行业的配置，如医药、食品饮料、电力环保和政策拐点来临的保险业，以及业绩增长较快的TMT行业。

“下半年多向中盘股看看，行业龙头也是不错的选择。”董承非进一步表示。

而国泰基金下半年的行业配置思路定义为四个方面：第一，受经济回落影响小的必需品、稀缺资源品；第二，景气处于底部，有望下半年改善的，如医药、券商、保险等；第三，受益政策支持，但不能单靠信贷驱动的，如节能、页岩气及部分战略新兴产业；第四，并购逐渐完成、过剩产能已经消化较多，或者没有过剩之虞的，农业可能是一个不错的选择。

“目前跌不下去，但是涨的空间不大。下半年整体还是结构性的机会，有一些行业还是可以关注，比如早周期、煤炭、农业等这些行业值得关注。”华南某基金公司基金经理表示。

如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 无锡：15152247316 广州：020-89660257