通用电气“主动买套” 溢价入股中国西电

每经记者 李智

您愿意以明显高于市场价格，买入一家上市公司股份么，而且要面对三年的限售期。面对这样一个问题，相信绝大多数人都会毫不犹豫的摇头，但是国际巨头通用电气（GE）的答案却是"YES"。当通用电气豪掷33亿溢价认购中国西电增发股份的消息曝光之后，GE入股尚在亏损当中的中国西电，国际巨头“主动买套”的行为立刻成为各方的热议的话题。

中国西电喜迎GE

对于2010年才登陆A股市场的中国西电来说，2011年就出现逾5亿元亏损，并在今年一季度继续亏损1.68亿元，这样的业绩确实让公司感到有些难堪。于是，公司在4月23日开始停牌筹划引入战略投资者的事宜，正如大家所看到的一样，中国西电最终迎来了通用电气。

中国西电在5月7日发布公告称，公司将与通用电气建立战略联盟并签订战略联盟框架协议，内容共同设立自动化合资公司、通用电气永久且不可撤销地许可自动化合资公司使用其相关二次设备产品的技术（受限于许可下的条件和条款）、通用电气向公司进行战略投资、双方就输配电一次设备和二次设备开展境外全球商业合作，以及双方作出了在高层峰会、管理提升项目和未来更紧密的商业合作等方面的安排。

与框架协议相比，中国西电公布的另一则增发预案更为引人瞩目。中国西电以4.40元/股的价格，向通用电气新加坡公司发行约7.69亿股，募集的约33.83亿元，将用于设立自动化合资公司及后续投入、补充公司流动资金。

值得一提的是，在中国西电停牌之时，股价尚未3.94元/股，明显低于4.40元/股的增发价，因此在不少投资者的眼中，国际巨头通用电气的行为无异于是“主动买套”。

“买套”显示GE决心

即使经历了周二的大涨和周三的小幅下跌后，中国西电的股价依旧定格在4.40元的增发价之下。而业内人士的眼中，GE是否被套并没有太大的关注价值。

“正如GE在公告中的表态那样，其认购股份的目的是战略投资”。一位就职于大型基金公司的分析师对《每日经济新闻》记者表示，在认购中国西电股份的同时，双方还签订了涉及多个方面合作的框架协议，而且通用电气承诺36个月内不进行减持，这些都说明通用电气入股是从战略合作层面考虑，而不是简单的财务投资。

不过这位人士也提示，在绝大多数的方案中，增发价格是按照基准日前二十个交易日公司A股股票交易均价的90%确定。但是通用电气此次参与增发的价格，却较定价基准日前二十个交易日公司A股股票交易均价，即3.89元/股，溢价了13.08%。从这点上也说明了GE与中国西电合作的决心。

宏源证券表示，中国西电此次与GE 的多项合作将使公司原本作为输变电一次设备的巨头向二次设备延伸，完善输变电产业链,匹配国际上主流的工程总包模式，也符合国内输变电项目工程总包的趋势。由于GE 在国际上的知名度及市场占有率较高，与GE 开展境外商业合作将促进公司一次设备的市场开拓。宏源证券同时预测，中国西电下半年有望扭亏为盈。