广济药业提价近四成 VB2涨价趋势暂难形成

每经记者 牟璇

4月28日，广济药业（000952，收盘价8.43元）宣布提高核黄素（VB2）的价格，将80%饲料级核黄素产品内销报价由每公斤130元左右上调至180元以上，幅度达到38.46%。受此消息刺激，广济药业股价当日便一字涨停，一举突破底部格局。

作为中国最大的核黄素生产基地，2007年，核黄素价格的暴涨使得广济药业一度成为资本市场上的明星。2007年4月~8月的最高价，广济药业股价暴涨了544.75%！然而，随着核黄素价格的下滑且持续低迷，广济药业也在近年内陷入困局，去年业绩更是出现了亏损。

如今，面对广济药业如此大幅度的提价，核黄素行业能否一改低迷之势，从而带动公司业绩的提升呢？《每日经济新闻》多方了解的结果是，核黄素行业难言恢复涨势。

广济药业提价近四成

根据广济药业公告显示，由于原材料价格上涨、生产成本上升，公司决定对主导产品核黄素报价进行调整：自2012年5月1日起，将80%饲料级核黄素产品内销报价由每公斤130元左右上调至180元以上。其他规格产品价格相应调整。80%饲料级核黄素占公司核黄素产品总量的60%左右，其2011年度销售收入约占公司营业收入的40%。

公司还表示，本次提高核黄素产品报价，市场能否接受尚不确定，如果市场能接受，将对公司2012年度下半年的经营业绩产生一定积极影响。

与VC、VA等其他维生素相比，VB2只是维生素中的一个小品种。从市场供给面看，全球核黄素的生产集中在少数企业手中，产量排名前三的是广济药业、巴斯夫和帝斯曼，3家产量已占据全球超过80%的份额。其中，广济药业拥有一定的成本优势，占据了国内市场90%、国际市场40%的份额。

尽管产能全球第一，公司的产品在全球市场也具备一定的定价能力，但受限于产品归属于原料药范畴，价格也只能随行就市波动。

广济药业的经营情况也与核黄素的价格直接相关。上市以来，广济药业就核黄素提价、停产、复产等公告就一直未间断。近期公告表明，去年6月底，由于玉米淀粉价格高企，广济药业公告将80%饲料级核黄素产品订单报价145元/公斤提高至150元/公斤，幅度约3.45%。而从如今的公告来看，提价幅度自130元/公斤，提至180元/公斤以上。去年全年，广济药业业绩出现大幅下滑，归属于母公司净利润484.55万元，较上年下降65.34%。而今年一季度，公司出现了亏损，净利润为-1140.64万元，较上年同期大降242.07%。

行业难言复苏

从历史上核黄素的价格来看，资料显示，核黄素从2006年9月、10月开始涨价，至2007年7月、8月份达到历史高峰900元/公斤。而彼时，产品价格的飙升也带动了作为核黄素行业龙头广济药业的股价暴涨。2007年4月，广济药业股价从8元附近跃升至2007年8月31日的最高价51.58元，不到5个月的时间内，公司股价涨幅高达544.75%，风头一时无两。

但此后，核黄素的价格便一路向下，2008年价格已重新跌回涨价前的水平，之后也一直难言回升，到如今已3年多处于价格底部。据英大证券分析师宋文昭介绍，核黄素在2007年暴涨，主要原因是巴斯夫的韩国工厂停产，高价吸引了国内其他企业进入。但2008年后价格暴跌，导致大部分小厂亏损以至于退出竞争。

东方证券分析师庄琰认为，公司这次提价主要是受原材料成本上升的影响。如原材料玉米淀粉市场价格自2009年下半年以来一直处于上涨状态，4月份武汉地区的玉米淀粉报价已涨至2860元/吨，较2009年四季度上涨10%左右。其他成本也有不同程度的上涨。

此外，据一位不愿具名的券商研究员表示，本次广济药业的调价幅度高于以往，但也很难说整个核黄素行业格局会重回上升趋势。首先，核黄素这个行业不同于VE、VA等行业，其门槛不高，且没有稳定的价格体系保证较高盈利，跟竞争对手也难以形成价格同盟。因此，若广济药业大幅提价，国内竞争对手反而可以压低价格销售，使得广济药业提价难以持续。总体来说，核黄素提价可能会对广济药业扭亏有一定作用，但对长期经营状况能否改善，难下结论。