人民币波幅扩大 企业避险需更多衍生品

梅俊彦 每经记者 田文会 发自北京

昨日（4月16日）人民币对美元中间价定为6.2960。根据央行上周六的公告，从昨日起实施新一次汇改，也就是昨日的人民币兑美元即期价能在6.2960上下0.5%的波动范围扩大至1.0%。

人民币升值以来，企业开始感受到汇率的风险，于是利用远期结汇、套期保值等一些外汇衍生产品业务来管理外汇风险，成了一些企业的“家常便饭”。

但是从数据来看，人民币在最近一段时期内升值速度有所加快，将给企业和外汇市场带来怎样的变化呢？

外汇避险缺乏工具

中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，本次浮动区间的扩大是一种应对市场流量增加的对策，是一个自然的市场进程，因为目前人民币汇率发展的状态已经不适应市场的规模。“人民币跌停10多天，跟区间狭窄有很大的关系。”谭雅玲对《每日经济新闻》记者表示。

国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为：“从今年以来，中国加大了对金融领域的一些改革，包括温州、深圳的金融改革，再加上人民币波动区间和对外直接投资一系列的措施，整体效应还是非常客观的。”

不过谭雅玲认为，中国目前的外汇市场仍然没有完全开放，外汇衍生品挂钩的币种主要是人民币，人民币并非国际货币，因此这次央行扩大人民币汇率的波动范围，对目前的外汇衍生品并无实质性影响。

目前中国企业可以运用的汇率避险产品并不多，可选择的有远期结汇、掉期保值、期货套期保值、外汇期权等。

中国政法大学金融与衍生证券研究中心张鸿儒博士表示，“实际上人民银行有一个人民币期权，但是它是有门槛的，不是说所有的企业都能够参与进来。它是在人民银行进行的一种交易，所以说有很多的过程不能够真实反映企业的避险功能。”

或加快推出外汇衍生品

如果人民币保持单边升值，企业进行双向套汇、套利都可以获利。谭雅玲认为，今年人民币汇率已经出现了一定的双边态势，已经从单边升值走向正常波动。

因此，张茉楠认为人民币波动区间扩大，能让很多金融产品得以重新定价。张鸿儒也对《每日经济新闻》记者表示，“人民币对外币品种的波动加大以后，风险就加大，也就可能更快推出其他与外汇相关的衍生产品。”

张茉楠告诉记者，在新环境中，企业需要加大套期保值风险防范的力度。现在很多企业都是做短单、小单，一旦有汇率波动的风险的话，对小企业的影响非常大。

“在缺少避险工具的情况下，全靠企业自己对市场的熟悉程度来进行避险就很难，主要是企业针对某一个商品，在卖出、买进的时候，依据国际市场其它商品的波动和对市场熟悉的程度，对汇率进行规避风险，不能够通过汇率的保值工具来规避风险。”张鸿儒对《每日经济新闻》记者表示。

张鸿儒认为，人民币期货是企业在对外贸易当中一个好的汇率避险场所。“美国人民币期货推出很久，虽然说不是很如意，但也是很平稳的，能够在一些汇率波动的时候，为进出口贸易产生避险的功能。我国则更应该尽早推出人民币期货。”

另外，张鸿儒表示，人民币波动加大，主要对国际贸易有很大的影响，对国内商品贸易和金融机构则影响不大。