比联资管退出 金元比联保本化之路或终结

每经记者 支玉香 发自深圳

昨日（3月8日），金元比联公告宣称，比利时联合资产管理公司（以下简称比联资管）将持有金元比联49%的股权转让给惠理基金管理香港有限公司，相关转让事宜已获证监会批准许可。来自惠理集团的公告显示，此次收购代价为4050万元人民币。

惠理介入金元比联，也是港资首次参股内地公募基金公司。资料显示，惠理基金是香港最大的基金管理公司，截至去年末，其管理资产总额72亿美元；同期金元比联旗下共7只基金产品，资产规模合计9.7亿元。

自呱呱坠地之际，金元比联就被打上了保本的印记。该基金的外方股东比联资管，是全球最大的保本基金管理人之一，在保本基金的管理方面经验丰富。

所以金元比联基金公司欲把保本基金作为自己的拳头产品来打造，其首只产品即为保本基金金元比联宝石动力。然而，这只基金诞生于2007年8月的大牛市，有些生不逢时，金元比联的保本之路异常艰辛，多年来金元比联一直是一家袖珍基金公司。

多位基金界人士表示，随着比利时联合资产的退出，金元比联的保本化之路或将终结。

尽管一直很“袖珍”，但《每日经济新闻》记者注意到，金元比联去年以来高管出现调整，基金业绩出现好转迹象；今年三月份，金元比联获得专户业务开展资格，正筹备首只产品。

尽管一直很“袖珍”，但《每日经济新闻》记者发现，金元比联的卖价并不低。

资产管理企业股权通用的定价办法是“资产管理规模×估值比率”，同时参考同类基金公司股权转让定价以及公司风格、市场地位和发展潜力等。照此指标计算，金元比联此次股权转让，惠理给出的估值比率并不低，以9.7亿元总资产规模计算，金元比联估值比率为8.52%。

回顾2010年天治基金股权转让，中科英华当时出资不超过7650万元受让天治基金公司3000万股股权，彼时天治基金资产管理规模为44亿元。以此计算，天治基金估值比率为7.55%。再如今年年初西南证券收购银华基金，其估值比率为8.07%。

对比同类交易，惠理基金本次给出的价格并不低。业内人士分析，金元比联规模较小，所以对比之下，估值比例相对较高，不过这也反映出惠理看好股权变更之后的“金元惠理”的前景。