东凌粮油2011年巨亏1.9亿 四季度亏损原因成谜

每经记者 李亚蝉 发自广州

去年市场长时间低迷的大豆压榨业进入总结期，上市公司东凌粮油（000893，SZ）2月29日报全年巨亏。东凌粮油发布的2011年财报显示，去年全年该公司净利润亏损1.88亿元。

东凌粮油把巨亏归咎于原材料价格上涨。但此前也有分析指出公司主要原材料大豆去年第四季度并未出现明显上涨，且波动也不大。

净利大跌

年报公布的净亏损在东凌粮油此前的业绩预告上又进一步扩大。年报显示，报告期内，该公司实现营业总收入67.23亿元，在此数据同比增长20.79%的同时，净利润却亏损1.88亿元，较上一年少195.77%。

东凌粮油把亏损归咎于原材料价格的上涨。东凌粮油称，主营业务收入增加的主要原因是大豆加工业务产成品价格较去年上升，同时海运服务营业额较去年上升；而营业利润同比减少的主要原因是原料大豆价格上涨幅度大于大豆加工业务产成品价格上涨幅度。

根据国家粮油信息中心数据显示，国内大豆压榨行业持续11个月亏损，尤其是2011年下半年油脂价格进入低位运行，加上豆粕价格持续低迷，导致压榨利润持续偏低，价格与成本的长期倒挂成为东凌粮油经营亏损的主要原因。

鉴于录得巨亏，东凌粮油表示为保证公司及下属子公司的正常生产运营及南沙二期项目的顺利实施，本年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本，可供分配利润用于项目的固定资产投入及补充公司流动资金。

该公司去年初推出的股权激励计划也同时受挫。东凌粮油公告称，鉴于2011年度公司主营业务未能实现盈利，未达到行权条件中“等待期考核指标”的要求，根据公司《股票期权激励计划》及《股票增值权计划》，本次激励计划涉及的股票期权及股票增值权均已不再具备行权条件，经董事会审议，同意终止《股票期权激励计划》及《股票增值权计划》。

据报道，2011年1月，东凌粮油股权激励计划出炉，拟对包括公司管理人员及核心业务骨干共计40人授予股票期权770万份。

四季度巨亏之谜

值得注意的是，在东凌粮油全年的净利润亏损中，有超过一半的金额都在去年的最后一个季度结成。

数据显示，2011年前三季度东凌粮油的总亏损额为7000多万。为此，有人疑惑，去年第四季度主要原料进口大豆并未出现明显上涨，东凌粮油何以酿成巨亏。

对此，一名东凌粮油董秘石革燕昨天（2月29日）解释，由于东凌粮油的大豆采购可能在两个月前采购，因此可能采购的价格处于年内高位，但是在出售成品时则是低位价格。“最主要的去年整个大豆行业长期处于负利率状态。”她补充道。

中金公司研究报告则分析， 2011年下半年（尤其是四季度），受欧债危

机和国内流动性紧缩政策影响，国内大豆加工行业亏损状况持续。由于东凌粮油主要盈利模式为大豆加工，因此全行业史无前例的持续大幅亏损严重拖累公司业绩，导致公司全年大幅亏损。

据悉，2011年油脂价格低位运行，加上豆粕价格持续低迷，进口大豆压榨利润的亏损最高达500~650元/吨。

数据显示，东凌粮油去年全年其加工大豆总计159万吨，平均每吨大豆加工亏损119元。