谭浩俊：蓝筹股显示罕见投资价值 你愿买吗？

谭浩俊

“蓝筹”一词，起源于西方的赌场，因在三种筹码中，蓝色最值钱。所以，蓝筹股也被认为是股市中最为值钱的股票。

前提是，必须有统一的游戏规则和良好的游戏秩序。如果规则存在问题、秩序出现漏洞，所谓的蓝筹股，也不具有投资价值。

单从市盈率来看，中国的蓝筹股，确实很有投资价值。无论是资源股、金融股还是实业股，利润水平、每股净收益、每股净资产等都很高，很吸引人。但是，这些“绩优股”，到底给投资者、特别是普通投资者带来多少回报呢？对于这个，可能没有几个投资者会感到满意。因为在投机回报远高于投资回报，恶意炒作可以在任何一只股票身上发生、且很少受到处罚，信息披露不及时、不真实，分红制度不完善的情况下，企业的实际价值并不能通过市场得到真实反映。所谓的蓝筹股、绩优股，也与一般股票无异。相反，只要没有人炒作，业绩再好、投资价值再高，也是“烂股”。相反，那些真正的“垃圾股”，却因为有人炒作，反而变成了“明星股”、“绩优股”。

更重要的，由于蓝筹股在分红问题上也显得过于吝啬，在融资等方面过于随意，加上股本太大，投资者一般不大愿意光顾。所以，在发达市场很受追捧的蓝筹股，在A股市场上并不受投资者追捧。很多蓝筹股，一直在低位震荡。投资者即便愿意投资，也很难得到相应的回报。

所以，在制度很不规范、投资行为受不到约束、企业实际价值得不到真实反映、市场秩序比较混乱的情况下，蓝筹股到底有没有投资价值，并不看市盈率高低，也不看企业的实力，而要看有没有人炒作。如果无人炒作，蓝筹股也与垃圾股没有多大区别。

要真正让蓝筹股具有投资价值，最关键的办法，就是要完善证券市场制度，整顿证券市场秩序，规范证券市场行为，让所有投资者都能在游戏规则下游戏，在良好的秩序中投资。只有这样，蓝筹股的投资价值才能得到真正体现，股市才不会成为投机者的天下。