“高送转”曲终人散

　　高送转曾经是市场中股价上涨的“代名词”，也是今年年报中的一个关键词，因为涉及股票数量众多，送转比例也高得惊人。但是，随着上市公司分配方案陆续实施，原本投资者期待的填权行情并未出现。统计显示，在已实施方案的141只高送转股票中，126只股票出现下跌，占比高达89%，让投资倍感失望。

　　九成高送转股出现贴权行情

　　自2010年以来，中小板、创业板快速扩容，让A股市场的高价股和高估值股票不断增多。这最终促成了今年年报中罕见的高送转浪潮。回顾以往，类似于驰宏锌锗(600497)推出高比例送转的例子实属凤毛麟角，而在2010年年报期间，10送转10股以上的高送转方案比比皆是。统计显示，目前已实施的高送转股票多达141只。

　　之所以投资者对于高送转概念股趋之若鹜，主要是基于对于除权之后出现填权行情的期待。不过，就目前情况来看，今年参与抢权的投资者恐怕要失望了。因为在141只股票中，只有15只股票实施分配方案之后出现上涨。也就是说，近九成高送转股票出现贴权现象。

　　统计显示，141只股票中，27只股票实施分红以来的累计跌幅超过20%。其中，华平股份(300074)成为跌得最惨的股票，在经历股权登记日前的短暂上涨后，华平股份除权后一路“跌跌不休”，从3月初的43元跌至目前的23.99元，期间跌幅高达45.13%。此外，中瑞思创(300078)、康芝药业(300086)、星河生物(300143)和东方日升(300118)的期间跌幅也均超过40%。值得注意的是，以上5只跌幅超过40%的股票全部来自于创业板。

　　从数据来看，4月以来的市场调整只是引发高送转股票出现贴权的一个诱因，更重要的是过高的估值制约了其上涨空间。同时，近期二级市场出现小盘股价值回归潮，进一步浇灭了其上演填权的希望。统计显示，在以上141只股票中，仅有24只股票在分红实施后跑赢大盘，占比仅为17%。显然，高送转股票近期的调整势头要明显超越大盘。

　　梅花集团(600873)是去年年报送转比例最高的股票，其推出了每10股转增16.86股派5元的丰厚分配方案。4月11日除权当日，该股大幅上涨，不过填权的气焰很快被浇灭，其股价从最高的19.28元，跌落至12.98元，期间跌幅高达26.08%，远高于同期沪综指9.51%的跌幅。

　　“讲故事”促成填权行情

　　在众多高送转概念股中，出现填权的股票可谓凤毛麟角。就这些逆市走强的股票来看，“讲故事”依然起着十分重要的作用。

　　迪康药业(600466)是目前除权后表现最好的股票。1月末迪康药业从9.73元起步，一路单边上涨至最高的22.40元，股价翻了一倍以上。然而，财富故事并未就此终结，在4月8日除权后，迪康药业先后出现7次涨停、2次跌停，在资金推动下，股价可谓是翻云覆雨，期间涨幅达到66.23%。

　　高送转的魅力似乎不足以让迪康药业有如此大的涨幅。近期网上有传闻称，“蓝光集团重组迪康药业近期将有新动向”、“蓝光集团计划通过股权置换，把四川某金矿开发有限责任公司并入四川迪康科技药业股份有限公司”、“迪康谋划收购广东南雄稀土矿已取得重大进展，并正筹备成立锂动力电池项目”。或许正是这些传闻，最终导致其股价出现异动。4月15日，迪康药业还曾对传闻发布澄清公告。

　　新纶科技(002341)刚刚于5月19日除权，在近5个交易日内丝毫未受大盘大幅回调的影响，逆市上涨6.07%。从基本面来看，正式实施的新版GMP（药品生产质量管理规范），大幅提升了制药企业的洁净度标准，也给洁净行业龙头企业新纶科技带来了新的市场机遇。去年为公司带来超预期增长的净化工程业务，今年高增长势头也有望继续保持。

　　值得注意的是，填权的高送转股在股价上涨的同时，也承受着股东大规模减持套现的压力。前面提到的迪康药业，控股股东在推出高送转方案期间累计减持公司851万股，占总股本4.85%，蓝光集团套现金额约1.68亿元。山下湖在方案实施前和实施后的市场表现均十分抢眼，公司披露控股股东陈夏英5月11日出售了35.16万股，成交均价16.32元，占公司股份总数的0.17%。本次减持后，陈夏英累计减持公司股份比例为1.12%，陈夏英及其一致行动人合计减持公司股份比例为4.65%。