天音控股“摘”苹果 申万：增添盈利新增长点

每经记者  赵笛  张冬晴

        在停牌两日后，天音控股（000829，前收盘价13.53元）今日（2月17日）公布了与苹果公司的分销协议，一口气拿下苹果公司授权销售的一系列产品的分销权。

        分析人士指出，成为苹果产品的分销商后，天音控股的3G手机销售将出现放量，而包括iPhone与iPad在内的苹果产品，将成为公司未来业绩的最大亮点。

取得苹果分销权

        今日天音控股发布公告，公司于2010年2月15日正式收到苹果公司寄来的分销商协议，至此，天音控股成为苹果公司在中国的指定授权分销商。

        根据双方协议，作为分销商，天音控股将向苹果公司授权经销商转售产品，供其销售给中国境内的最终用户。天音控股将自行决定苹果产品的转销价格。公告显示，该协议除提前中止外，有效期截止为2011年12月31日，协议的展期与终止由双方另行协商。

        资料显示，包括iPhone和iPad在内的苹果产品，目前在国内的销售模式分为两种:一种是苹果以专卖店等形式自行销售裸机；一种是中国联通（600050，收盘价5.99元）以补贴方式销售合约计划。

        目前从前一种销售模式很难购买到iPhone产品，随着天音控股此次获得分销权，或将为市场提供更多的  “裸机”，从而打破中国联通在国内iPhone销售市场上的霸主地位。

        昨日，《每日经济新闻》记者致电中国联通，想就这一事件进行采访，不过公司董秘办工作人员在接到电话后对此并未予以回应，并要求记者联系北京总部的新闻处，但记者多次尝试后无果。

        昨日，在上证指数上涨24.66点的背景下，中国联通却下跌近2%。

3G手机销售或将放量

        业内人士，天音控股成为苹果的分销商后，作为3G手机当之无愧的龙头——iPhone将力促天音控股3G手机销售业务放量。

        公开资料显示，2010年全国3G用户净增3683.4万户，累计达到4705.2万户。长城证券靳雪翔认为，在经历2010年智能手机和3G市场的快速发展后，2011年将是3G用户增长和智能手机爆发的一年，3G用户增长将达到6000万户~8000万户，3G用户总数超过1.1亿户。

        由此可见，在2011年手机销售商能否在行业中脱颖而出，关键就在于3G手机的销量以及市场份额。

        不过在此之前，天音控股作为A股最大的手机销售商，在前期的3G业务竞争中表现平平。中金公司分析师郭海燕指出，天音控股去年三季度收入同比、环比分别增长7%和17%，均低于预期，其原因便是受3G推广速度较慢和财务费用增大的影响。

        不过，近一段时间以来，天音控股在3G手机、智能手机方面的拓展可谓动作频频。1月27日，天音控股与摩托罗拉签署了  《框架协议》，约定在2011年向摩托罗拉采购总计约5亿美元移动电话及配件。而昨日，天音控股又将炙手可热的苹果产品的分销权收入囊中。

        长城证券分析师靳雪翔指出，作为3G手机和智能手机的渠道领导者，天音控股的渠道力量仍受到厂商的依赖，目前公司与摩托罗拉、HTC、苹果等厂商的合作呈现深入迹象。据预计，2011年天音控股销售3G和智能手机的占比将达到35%以上，即达到1400万台左右，而2010年这一比例仅10%。

申万：构成长期重大利好

        和“苹果”沾边已经成为A股市场最华丽的概念。从触摸屏炒作带动

莱宝高科（002106，收盘价57.65元）、华东科技（000727，收盘价10.26元）等个股暴涨，再到利源铝业（002501，收盘价55.36元）、云海金属（002182，收盘价26.25元）的铝外壳概念大肆炒作，无一不与“苹果概念”有关。

        如今，天音控股成为苹果分销商到底能给公司带来多大好处呢？天音控股表示，由于本次协议并没有约定具体的销售量和销售金额，因此对公司业绩的具体影响尚无法测算。

        不过，机构对此有着自己的预测。申银万国的研究报告指出，公司获得苹果相关产品的分销权，体现出了苹果对天音网络价值的认可。同时，对于天音自身而言，销售国内畅销的苹果产品也将有效丰富其产品类别，成为今后盈利新的增长点，构成了对天音控股的长期重大利好。



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