2011年初布局：投资基金“稳”字当先

每经记者  李娜

        面对2011年，众多公募基金将其定位于“经济转型的关键一年”，结构性机会交替的格局将会重演。

        2011年首个交易周，在地产股靓丽的表现中度过。面对“估值洼地”的首周表现，基金暂不会打乱计划中的布局，但仍然强调它是目前经济的支柱。新兴产业的高增长依然诱惑着公募基金，高铁概念及其他高端制造业的持续发力，让投资者再次领略到了新经济的魅力。

        同时，从投资者的切身体会来看，“豆你玩、蒜你狠、糖高宗、苹什么、团购族”等一系列网络词语的流行不是没有理由。如何跑赢CPI？这是投资者们在今年伊始需要认真考虑的问题。

        从投资者的角度，从最近的地产“脉冲”，以及溯至去年底的资源股行情，似乎让人感受到低估值板块的“胎动”，也许，投资金融地产类的基金，是个不错的办法。

        但是，投资的第一要义是最大限度地保住本金，然后再来思索如何取得超额收益。在2011年的开始，投资者们需要戒骄戒躁，在复杂的2011年开头，投资基金，仍需要“稳”字当先。

基情传递

金融地产打响头炮

　　  在新年的首周，传统金融、地产等大块头成为本周市场向上的主力，其中以地产股尤为耀眼。分析认为，这与地产股  “估值洼地”与“业绩增长”的双重推动力有关。

        虽然估值偏高，但“十二五”规划中的七大新兴产业，仍旧聚集着不小的人气。中国北车、中国南车及其他高铁概念股的走势，体现出市场对于铁路行业发展的乐观预期。同样，机械股也受益于高端制造概念，持续上涨。

        从净值来看，本周开放式主动偏股型基金整体表现并不突出。截至本周四，上述基金的整体周增长率只有0.5%，有过百只基金净值小幅折损。

        与此同时，也有部分基金本周净值表现出众，远远超过上证指数同期的涨幅。景顺长城能源基建遥遥领先，周净值涨幅达到了5%，富国天瑞强势、南方隆元、上投中国优势等6只基金的周净值涨幅超过3%。

涨幅前三（截至1月6日）

■景顺长城能源基建本周涨幅：5.03%

        点评：该基金重仓的能源基建本周表现居前，坚守消费和周期股并进的思路，体现出基金均衡投资组合的风格。■富国天瑞强势精选本周涨幅：3.8%

        点评：节后首个交易日，地产股大幅上扬，而该基金当日净值涨幅超过了4%，成为当日除高杠杆品种外表现最出众的基金。■南方隆元产业主题本周涨幅：3.37%

        点评：该基金注重个股质地，对业绩增长更为看重，其配置的品种也符合本周市场的热点。

跌幅前三（截至1月6日）

■长城消费增值本周跌幅：1.56%

        点评：该基金给市场的印象往往是  “守望金融股”。令人奇怪的是，在本周金融股表现不弱的背景下，该基金却表现不佳。值得注意的是，新年过后的首周，长城基金旗下的偏股型基金整体表现不佳。■长城久富本周跌幅：1.52%

        点评：从投资思路来看，该基金似乎更偏向有确定性增长的行业，对医药、食品饮料的配置较高，对金融、地产的配置较少，使得该基金本周净值小幅受损。■金元比联消费主题本周跌幅：1.4%

        点评：该基金是去年9月中旬成立的次新基金，主要关注大消费概念，而这与本周市场的热点有所偏差。

基金品鉴

成长中的保本基金

　　  在通胀预期的推动下，越来越多的资金选择从银行中“搬家”。在楼市调控政策出台和严打农产品价格炒作后，挤出效应使得更多资金开始流向A股市场。

        在追求本金安全的情况下，战胜通胀成为了投资者最急切的需求。就目前基金市场而言，债券型基金、结构化分级基金中的低风险品种，和保本基金，都是能够对抗通货膨胀，且风险较低的不错选择。

        分级基金中的低风险品种，大部分都事先规定好了年收益率，并在约定的期限随市场利率的上升而浮动。目前，双禧A的年收益率在同类型产品中最高，为5.75%。不过，对于投资者而言，选择这种产品，会牺牲一定的流动性，以及市场未来上升时无法取得超额收益。

        来自海通证券的研究数据显示，开放式偏债型基金，三年以来的净值涨幅都在5%至7%。而开放式纯债型基金在2008年和2010年的净值涨幅分别为7.92%和7.77%，对于战胜CPI来说绰绰有余。但由于债券型基金投资股票资产的范围普遍都不超过20%，进而在股票市场上涨时也难以分一杯羹。

        而前期政策的松绑，让一直冷门的保本基金有了更为广阔的发展空间。

        于去年12月底发行的建信保本基金，成为了新政过后首只发行的保本基金。从产品的设计来看，建信保本基金和汇添富保本基金，其中可投资股票、权证等风险资产的最高比例都达到40%，明显高于债券型基金。

        同时数据显示，在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整体收益分别为44.17%和10.79%，都超过了同期的偏债型基金。

        保本型基金的价值也逐渐得到投资者的认可。国内首只保本型基金南方避险增值，开放申购时往往一日售罄；国泰金鹿保本基金已进入到第三个保本期，在今年6月份也当日募集达到上限。

        同时，由于保本基金参与股指期货的意见出台，也让保本基金能利用对冲工具来锁定市场下行的风险。

        需要投资者注意的是，投资保本基金也需要“交出”两至三年的流动性，以获得本金安全的需要。对于追求资金安全，又希望能够在牛市有较好收益的投资者，保本基金显然是值得关注的品种。

■汇添富保本基金认购期限：1月4日至1月24日最高上限：50亿元拟任基金经理：陆文磊

        点评：该基金的保本周期为三年。和不少保本基金不同的是，该基金除了提供本金的保证外，还提供对认购费用的保本。最高至40%的可投资股票仓位，也让该基金具备“骑牛”的条件。■建信保本基金认购期：2010年12月20日至2011年1月14日最高上限：50亿元拟任基金经理：黎颖芳

        点评：该基金的保本周期也为三年，提供投资者本金安全的保证。银行系基金向来在固定收益产品方面具有比较优势，适当的股票仓位也帮助该基金更好地参与A股市场投资。■南方避险增值成立日期：2003年6月27日基金经理：孙鲁闽

        点评：国内首只保本基金产品，自成立以来收益回报超过260%，赢得了投资者的认可和良好的口碑。该基金的保本期限为三年，且股票和债券的投资比例会随着投资保险机制进行动态调整。



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