中国南车派“金手铐” 328人分享3674万份期权

每经记者  李智

        在推出《公司股票增值权计划》一年之后，中国南车（601766，收盘价5.43元）最终抛弃了这一计划，并进一步推出了“升级版”的股权激励方案。公司在9月27日召开的董事会上通过了  《公司股票期权计划  （草案）》。至此，中国南车酝酿已久的股权激励方案终于破茧而出。

股权激励方案出炉

        中国南车在今日  （9月28日）披露的公告中指出，为了调动公司高级管理人员和关键员工的工作热情，为公司和股东创造更高价值，公司首次拟授予328人共计3674万股（占总股本0.31%）的股票期权，每份股票期权可在行权期内以5.43元的价格购买一股中国南车A股股票。其中，公司董事长赵小刚和副董事长、总裁郑昌泓各分别获授20万股期权。根据股权激励方案，自授予日起满两年后，在满足生效条件的前提下，激励对象可以每年行使三分之一的期权，有效期为7年。

        公告披露，股权激励的授予条件为前一个财务年度（2009年）的三年平均扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%，且不低于同行业标杆公司50分位值水平；前一个财务年度的营业收入三年复合增长率不低于20%，且不低于同行业标杆公司50分位值水平。行权条件为，生效前一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率以及营业收入年度增长率均不低于授予业绩条件，且不低于同行业标杆公司75分位值水平。其中，首次授予的股票期权生效的业绩条件为，第一、第二、第三批期权生效前一个年度加权平均净资产收益率分别高于11%、11.5%和12%，同时生效前一年度营业收入增长率不低于25%，且不低于同行业标杆公司75分位值水平。

原有激励计划被撤销

        实际上，中国南车此次推出股权激励方案之前，公司董事会就曾在2008年12月审议通过了另外一个版本的内部激励方案，即《股票增值权计划》。这一份增值计划的激励模式是，按照行权价与行权日二级市场股价（H股）之间差价计算，增值收益以现金支付给激励对象，并不涉及新增股本或者从二级市场购买公司股票，与此次推出的股权激励方案明显不同。

        值得一提的是，虽然当时包括中金公司在内的各大机构对于这一方案给予了积极的评价，认为股票增值权计划有利于公司长期可持续发展，建立了公司管理层与投资者之间的利益共享、风险共担机制。但是也有部分市场人士对这种方式的激励效果表示怀疑，并指出上市公司需要负担激励费用等各方面的问题。

        对比两次激励方案，此前提出的增值计划涉及股份数仅为2723万股，相当于总股本的0.23%；而新推出的股权激励计划涉及股份3674万股，人数增至328人，可以说是原有激励方案的一个“增强版本”。业内人士也指出，相信新一轮股权激励计划将对吸引、稳定公司核心管理人才和技术人才具有积极作用，并进一步提高公司核心团队的积极性，有利于公司业绩的增长，这对于投资者来说无疑是一个好消息。



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