IPO盛宴大秤分金 60家券商豪吞130亿承销收入

    2010-09-05 22:40

    企业成功上市后,除了公司市值翻番,大股东一跃成为富豪之外,分食IPO财富蛋糕的,还有一个特殊群体——券商。

    每经记者  徐冰玉  张小军  发自上海

        从2009年7月IPO解冻至今,已超过一年时间。

            回顾重新开启的IPO市场,涤荡着无数令人激动的造富神话。从2009年7月算起的12个月里,总共有398家企业上会,329家企业获得发审委通过成功上市,总计募资3888亿元。

            企业成功上市后,除了公司市值翻番,大股东一跃成为富豪之外,分食IPO财富蛋糕的,还有一个特殊群体——券商。《每日经济新闻》统计发现,在过去的一年时间,通过为企业提供承销保荐的60家券商在过去的12个月获得130亿承销保荐收入,平均保荐费率超过3.35%。也就是说,平均每个企业募集100元资金,就要分3元给券商。

            那么在130亿元承销保荐收入里面,哪家券商获得的收入最高?保荐的398家企业里,哪家券商的通过率最高?在公司上市后,哪家券商保荐公司的业绩最好,投资者收益最高?对此,《每日经济新闻》特推出《券商IPO承销年检报告》,全面呈现券商在承销保荐业务的表现。  

    承销保荐实力

    排行榜

    中金领衔第一梯队  国泰君安、申万遭遇尴尬

      业务才是硬道理!

            业务量多大,收入多少,或是评判券商承销保荐上市企业能力的基础。

            据WIND数据库相关数据,《每日经济新闻》综合考察在2009年7月至2010年6月的12个月内,各大券商保荐的企业数目及通过率,同一时期企业上市募集资金以及付出的承销保荐费用情况,排出了券商承销业务实力排行榜。

            通过统计可以看到,中金公司、平安证券、国信证券、中信证券以及海通证券堪称承销保荐业务第一梯队;招商证券、国泰君安、申银万国等老牌券商则因保荐企业成功上市率较低或承销收入较少,而受到市场诟病。

    中金15亿承销收入傲视群雄平安证券成最大黑马

            通过《每日经济新闻》对各家券商承销业务收入的排名,发现中金公司、平安证券、国信证券、中信证券、海通证券排名前列。其中,中金公司以15亿承销收入傲视群雄;而平安证券通过高保荐数量,高通过率以及较高的承销保荐费率,一举超越多家老牌券商,成为IPO重启一年以来在承销业务方面的最大黑马。

            ★第一名  中金公司

            特点:15亿承销收入居首

            承销公司实际募资:809.97亿元

            承销保荐收入:15.29亿元

            承销保荐费率:1.89%

            保荐及通过情况:保荐6家,通过6家,通过率为100%。

            券商IPO承销老大当仁不让属于中金公司。

            在过去12个月内,中金承销保荐的上市公司募资额超过800亿元,而其他券商承销保荐公司的募资额均不超过300亿元,巨额的募资也为中金带来了15.29亿元的承销保荐收入。中金承销保荐对象多为大型国企,其中最大一单来自于中国建筑。2009年7月上市的中国建筑,募集资金超过500亿元,是去年最大的IPO。此外,由中金承销保荐的公司还包括中国重工、中国北车、中国西电等。在过去12个月,中金公司总计承销保荐6家主板企业,全部成功上市,通过率高达100%。

            ★第二名  平安证券

            特点:承销数量排第一名

            承销公司实际募资:255.95亿元

            承销保荐收入:14.41亿元

            承销保荐费率:5.63%

            保荐及通过情况:保荐39家,通过36家,通过率为95%。

            高保荐数量,高通过率以及较高的承销保荐费率,让平安证券一举超越多家老牌券商,位列此次统计的IPO承销商第二名,可谓是IPO重启一年以来在承销业务方面的最大黑马。

            作为证券业内的A类券商,平安证券在主板市场之外的中小板和创业板的承销表现极为出色。12个月里,平安总计承销保荐中小企业39家,位居全行业第一;其中仅有两家未通过审核,通过率也高达95%。另外,平安以14亿元的保荐承销收入,排名行业内承销收入第二。平安证券能取得14亿的保荐承销收入,与其高达5.63%的保荐承销费率也有一定关系,与国信证券相比,平安证券的承销保荐费率高了近两个百分点。

            ★第三名  国信证券

            特点:承保22家中小板企业

            承销公司实际募资:267.94亿元

            承销保荐收入:10.38亿元

            承销保荐费率:3.87%

            保荐及通过情况:保荐36家,通过33家,通过率为92%。

            平安和国信是保荐企业数目超过30家的仅有两家券商,两者保荐企业数目总和约占上会企业总数的1/5。相比于平安证券倚重创业板,国信证券更侧重于中小板。在国信保荐的36家企业中,22家为中小板,实际募集资金总计267.95亿元,承销保荐费率为3.87%。

            ★第四名  中信证券

            特点:三大板块同时开花

            承销公司实际募资:290.33亿元

            承销保荐收入:9.16亿元

            承销保荐费率:3.15%

            保荐及通过情况:保荐12家,通过11家,通过率为92%。

            中信证券承销保荐企业的实际募集资金为290亿元,居业内第二;获得承销保荐收入9.16亿元。具体来看,中信承销的企业在三大板块可谓是同时开花,12家承销保荐的公司中,3家为创业板,4家为中小板,5家为主板。中信证券的业务发展相对均匀,堪称综合实力最强的一家券商。值得一提的是,同样身处“中信系”的中信建投也是稳健经营,承销上会的12家企业——5个是中小板、5个是创业板、2个是主板,全部通过审核,通过率达100%。

            ★第五名  海通证券

            特点:承销保荐业务不温不火

            承销公司实际募资:242.39亿元

            承销保荐收入:5.71亿元

            承销保荐费率:2.35%

            保荐及通过情况:保荐16家,通过13家,通过率为81%。

            2009年海通证券以1103.48亿元夺得券商总资产排名第一,但在承销业务方面,相比于其排名第一的资产规模,海通证券的承销保荐业务显得有些不温不火。承销保荐的16家企业里面,有3家被否,通过率仅为81%,低于83%的业内平均通过水平。尽管承销保荐业务为海通证券带来了5.7亿元的收入,但2.35%的较低承销保荐费率,与上市企业募集超过200亿元的金额,有所不符。

    老牌券商遭遇“尴尬”国泰君安、申万首当其冲

            在IPO重新开闸的一年时间,中金公司、平安证券、中信证券等投行业务拔尖的券商赚得盆满钵满,但招商证券、国泰君安、申银万国等老牌券商却遭遇了不小的尴尬,承销上市企业的低通过率、低募资额,以及低承销保荐收入让业界对其昔日的声誉产生了不小的怀疑。

            招商证券:保荐27家  6家被否

            承销公司实际募资:197.70亿元

            承销保荐收入:9.5亿元

            承销保荐费率:4.81%

            保荐及通过情况:保荐27家,通过21家,通过率为78%。

            招商证券总计保荐企业27家,中小板和创业板分别占12家和15家。然而在15家创业板企业里,有6家被否,通过率仅有1/3。如此低的通过率,不得不让业内人士怀疑公司的保荐能力。2009年底发审委第37次会议上,招商证券保荐的佳创视讯、卓宝科技两家企业同时被否。财务专家夏草曾发表评论称,招商证券是“在阴沟里翻船”。他指出,招商证券保荐的航天生物集“假大空”于一身、同济同捷及佳创视讯涉嫌收益性支出资本化、卓宝科技上会之前被人举报造假。尽管招商证券保荐企业的通过率偏低,但企业上市后的实际募集资金仍接近200亿元,招商证券从中获得了9.5亿元的承销保荐收入。

            国泰君安:半年内未见一单

            承销公司实际募资:28.77亿元

            承销保荐收入:7984万元

            承销保荐费率:2.78%

            保荐及通过情况:保荐5家,通过4家,通过率为80%。

            作为AA级券商之一的国泰君安,2009年中期IPO开闸半年多,国泰君安一单未见,2010年才开始IPO保荐业务。从承销情况来看,至今国泰君安仅承销了6家企业,实际募集资金仅为28.7亿元,承销保荐收入仅为7984万元,与其在业内的声誉明显不符。

            不过从今年的情况来看,国泰君安似乎在奋起直追。在今年7月农行IPO中,国泰君安和中金公司、中信联席保荐了农行,农行首发上市后,国泰君安从中分得了1.72亿元的承销收入。

            申银万国:保荐通过率仅56%

            承销公司实际募资:35.28亿元

            承销保荐收入:1.19亿元

            承销保荐费率:3.38%

            保荐及通过情况:保荐9家,通过6家,通过率为56%。

            同样作为老牌券商,申银万国在IPO重启后的处境非常尴尬。2009年7月至2010年6月,申银万国承保的9家企业里面,通过的仅有5家,56%的通过率远低于83%的业内平均通过水平。而从由申银万国承销的上市公司来看,久其软件、华星创业、同花顺等都是软件信息类中小企业,项目偏小,使得申万获得的承销保荐收入也刚刚过亿元。

    承销费用率

    排行榜

    国海证券异军突起  中金等四券商低于2%

        据《每日经济新闻》记者统计,从2009年7月至2010年6月的12个月时间,60家券商承销保荐的上市公司实际募集资金3888亿元,从中分得130.13亿承销保荐收入,也就是说,平均每家券商的承销保荐费率为3.35%。其中,国海证券异军突起,以7.62%的承销保荐费率高居业内首位,令人刮目相看。

            通过承销保荐费率区段图可以看出,券商承销保荐费率在1.5%到7.6%之间,其中约2/3券商的承销保荐费率在3%~5%间。

            业内人士指出,三大板块的承保费率本身存在着较大区别,主板的承保费率一般在2%上下;中小板的承保费率一般在3%~4%;创业板最高,可以达到5%甚至更高。

            通过承销保荐费率排行榜可以看出,承销保荐费率最高的券商为国海证券,达7.62%。资料显示,国海证券主要承销了立思辰和长江润发两家公司,实际募集资金分别为4.63亿和2.94亿,国海证券从中获得6878.87万元承销保荐收入。

            承销保荐费率在6%~7%之间的券商有两家,为西南证券和西部证券,经他们承销保荐的企业共有5家。西南证券保荐华谊嘉信、丹甫股份以及欧比特,总计募集资金11.48亿元,获取承销保荐费7045万元,承销保荐费率为6.49%。西部证券保荐了两家创业板企业,募集资金分别为4.63亿元和2.94亿元,从中获取承销保荐费4264万元。

            承销保荐费率低于2%的4家券商则是中金公司、中航证券、高盛高华以及中原证券。业内人士表示,中金承销保荐费率较低,与其主要承销主板项目,募集资金基数较大有关。

    保荐项目通过率

    排行榜

    平安承销39家企业95%获通过财富证券不幸垫底

        统计显示,从2009年7月至2010年6月30日,上会企业总计398家,审核通过329家,取消审核6家,63家上市被否,平均通过率为83%。也就是说,平均每月有33家企业申请上市,而每10家企业里约有2家无法通过审核。

            综合考虑券商承销保荐企业数目以及通过率,《每日经济新闻》排出承销保荐项目通过率红黑榜。

            在红榜方面,平安证券以39个保荐数量以及95%的通过率荣登榜首;国信、招商、广发次之。这4家券商总计保荐企业125家,占到了上会企业的1/4。其中,平安和国信保荐企业超过30家,通过率均超过90%,业务能力让人赞服。

            尽管招商证券和广发证券保荐数目超过20家,然而75%左右的通过率低于行业平均83%的通过率。广发证券最近还丢掉了AA的券商资质评级,落为A级。

            在黑榜方面,爱建证券、国联证券、万联证券、财富证券等4家地方性证券公司排名靠后,承销保荐项目通过率都为零。

            爱建证券和国联证券均保荐了一家中小板企业,分别是上海冠华不锈钢公司和山东信得科技,但都没有获得通过。万联证券保荐的创业板上市企业江西恒大高新技术也未获得通过。而财富证券最“倒霉”,尽管保荐了吉林集安益盛药业和湖南凯美特气体两家中小板公司,却都没有获得通过。可见在承销业务方面,地方性证券公司稍显弱势。

    同步播报

    10家券商承销209家企业  占总数一半

            《每日经济新闻》统计发现,保荐通过率红榜的前十名券商总计保荐企业达209家,占到上会企业的53%。其中,华泰联合证券、海通证券、中信建投、中信证券、国元证券、安信证券保荐企业数目均在10家以上。而根据保荐企业区段分布图显示,保荐企业在10家以上的共有12家券商,总计保荐了228家企业,更是占到全部上会企业的57%。

            当10余家券商承销了超过200家企业之时,《每日经济新闻》还发现,有27家券商仅保荐了1~2家企业,总计保荐企业才35家,占上会企业数目的8%。在这27家券商里面,既包括了海际大和、瑞信方正等合资券商,分别保荐了上海康耐特光学股份有限公司和杭州顺网科技股份有限公司;还包括日新证券、东莞证券、东兴证券等地方性证券公司。



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