松芝股份 大中型客车空调龙头

　　上海加冷松芝汽车空调股份有限公司（以下简称松芝股份，股票代码002454）今日在深交所上市了。业内人士指出，此次上市募集资金项目投产后，有利于该公司进一步奠定具有自主开发能力和技术创新能力的领先企业地位，并成为汽车空调领域的世界级供应商；打造出国际一流的车辆空调生产基地。

        松芝股份是一家专业的车辆空调制造商，产品广泛应用于大中型客车、乘用车、货车、轻型客车和轨道车等各类车辆。公司以自有品牌运营为核心，以市场为导向，自主研发、设计、营销推广、销售各类车辆空调产品。公司主要产品为各系列大中型客车空调和乘用车空调，上述产品的销售收入占营业收入的97%以上。

        资料显示，松芝股份在大中型客车空调市场具有明显的竞争优势，2007年~2009年公司大中型客车空调销量分别为21229台、19901台、21188台。根据中国汽车工业信息网数据统计，2007年~2009年全国大中型客车产量分别为119735辆、119875辆、129210辆，而公司对2008年全国主要大中型客车厂家生产客车的空调安装情况调查显示，约70%的大中型客车安装了空调，依此测算，2007年~2009年大中型客车空调市场容量分别为83815台、83912台、90447台，公司的市场占有率分别为25.33%、23.72%、23.43%。根据住房和城乡建设部科学技术委员会城市车辆专家委员会的统计，公司2007年、2008年、2009年均为全国大中型客车空调行业销量第一名。

        分析人士指出，最近3年公司市场占有率较为稳定，维持在24%左右，且持续保持销量排名第一，大中型客车空调市场竞争格局已基本稳定，公司在大中型客车空调市场具有非常强的竞争力，未来市场占有率不会发生较大变化。在乘用车/轻型客车/货车空调市场，公司于2005年才进入该市场，尚处于起步阶段，目前市场份额较小。

        松芝股份经过多年的经营和积累，掌握了众多优质的“标配”客户——整车制造商，和“终端”客户——公交公司、长途客运公司、长途旅游公司和团体客户。

        整车厂商客户约60多家，其中稳定的客户20多家，包括厦门金龙旅行车有限公司、漳州金龙客车有限公司、申龙客车、保定长安客车制造有限公司、中通客车、丹东黄海、桂林大宇、一汽客车（无锡）和安凯客车等；公司的最终客户约180家，其中长途客运客户70多家，稳定的客户50多家，包括：国旅、中旅、中青旅、苏州客运和深圳运发等；公交客户100多家，稳定的客户约50多家，包括：北京公交、上海巴士物资实业有限公司、杭州市公共交通总公司、广州公交公司、深圳公共交通集团公司和武汉市公共交通集团有限责任公司等。上述客户综合实力较强、品牌信誉优良，是大中型客车空调行业的优质大型客户。

        同时，公司拥有240多家长期客户，其中稳定客户120多家，在一定程度上垄断了行业内的优质客户资源，为公司盈利的稳定性和连续性提供了坚实的客户基础。

技术与研发优势

        松芝股份是我国汽车用空调器国家标准GB/T21361-2008的起草单位，汽车空调研发技术领先于国内同行，2008年12月25日，公司被认定为高新技术企业。公司目前拥有国家专利40项，其技术优势主要体现在以下方面：其一，大中型客车空调研发技术。公司自主研发的  “一种管片式换热器芯体”专利技术，创新的将φ7mm高效内螺纹铜管取代φ9.52mm铜管应用于换热器芯体，将系统换热系数提高8%以上，降低冷凝温度2℃~3℃，能效比提高5%以上，在提升产品性能的同时缩小了产品体积和重量，有效降低了产品成本。

        为把握节能环保、绿色新能源车辆大力发展的重大市场机遇，公司联合上海交通大学开发了适用于纯电车、无轨电车、混合动力车的JLD系列全电空调项目，该产品创新地设计了电车空调专用变频器，适应电车直流电源电压变化落差大、谐波和刹车浪涌高等环境多变的情况，采用全封闭涡旋压缩机实现无级能量调节，在实现节能的同时降低压缩机启动频次，延长了压缩机的使用寿命。目前该产品已试制成功，并推向市场，随着电动车辆及混合动力车辆的快速发展，该产品的市场前景十分光明。

        此外，公司经过多年的技术积累，已自主研发出大中型客车空调核心部件——压缩机，压缩机传动装置的发明专利申请已被受理，2009年实际装车并销售300台压缩机，公司计划到2012年实现自身产品50%的配套率，此项技术可以大幅降低产品成本。

        其二，乘用车/轻型客车/货车空调研发技术。公司乘用车空调系统研发已经形成以  “正向开发为主、逆向设计为辅”的技术模式。在整车开发设计的初始阶段，公司以空调系统的概念设计为出发点，建立概念系统的三维设计模型，进而对概念模型系统的性能进行计算机模拟分析，并根据分析结果进行系统设计的改进和优化匹配。当系统性能在理论上达到优化并满足整车的使用要求后，公司开发出样机系统进行台驾性能试验和装车验证试验，并根据验证结果对设计模型进行修改最终形成设计定型。

        乘用车空调系统的正向开发结合了乘用车空调系统的开发经验、三维建模能力、仿真分析能力以及对整车开发要求熟悉等多方面因素，目前只有少数国际知名乘用车空调企业具备正向开发能力，国内合资企业大多依靠国外母公司的技术支持才能进行。公司的正向开发完全依靠自身的技术力量完成，并已在南京依维柯空调系统、长安B201空调系统等多个项目上体现出来并得到认可。

        其三，跨领域研发应用技术。乘用车/轻型客车/货车空调技术与大中型客车空调技术差异较大，技术分属不同领域，公司是业内极少数几家同时掌握大中型客车空调设计匹配技术和先进的乘用车/轻型客车/货车空调换热器设计和制造技术的汽车空调企业之一。得益于跨领域技术融合的优势，2009年初，公司成功地实现了将乘用车/轻型客车/货车空调的平行流冷凝器技术应用于大中型客车空调上的技术性突破，在换热面积不变的条件下将换热效率提高60%，成为首家使用此项技术的国内企业。

独特的销售及售后服务网络优势

        绝大多数汽车空调企业、汽车零部件企业采用的销售模式是“标配模式”，即将产品直接销售给整车厂商，为整车厂商提供配套的零部件。与此不同的是，松芝股份重点从最终客户入手，发展“终端模式”，即公司与最终客户达成购销意向后，由最终用户向整车厂商发出指令，要求在其购买的车辆上必须安装公司的汽车空调，报告期内公司大中型客车空调的“终端”业务收入占大中型客车空调总收入为60%~75%。

        最终用户一般为公交公司、长途客运公司和长途旅游公司等，购买车辆的目的在于商业营运，对产品质量、特殊需求的响应速度、个性化的售后服务和品牌信誉更为关注，对价格的关注相对偏于次位，因此针对最终客户的“终端”业务毛利更高，竞争相对较弱。公司由于掌握了较多大型的最终用户，建立了稳定的信任关系，因此业务相对稳定，回报较高。

        据了解，松芝股份在全国设立了20多家销售分公司，70多名销售人员，营销网络分布在全国各主要省市。健全的营销网络在公司与客户间搭建了畅通的沟通渠道，公司可在第一时间了解客户需求，为公司新产品研发提供方向，把握市场先机，将客户需求及时转化为订单，提升公司市场份额，进一步提高公司品牌知名度。

        大中型客车空调的售后服务具有紧急、全天候、全年无休、问题复杂、工作琐碎等特点，对大中型客车空调生产企业的技术、网点建设、管理水平及信息系统要求非常高，很少企业能真正做好此项工作，外资品牌在大中型客车空调市场份额低的重要原因之一就是售后服务无法满足最终用户的要求。松芝股份经过多年悉心培育，已在全国各省市建立了268个安装服务中心和特约维修网点，培养了200多名技术精湛的售后服务人员，为客户提供1年~3年不等的  “全年365天24小时”免费贴身服务。公司优质的售后服务多次受到各大城市公交公司和长途客运公司表扬，北京约有1万多台大中型客车安装公司空调，2008年北京奥运会期间天气炎热，运送运动员、各国官员、国内外观众、游客的公交车辆和长途客车是世界人民认识中国的重要窗口之一，对公司的售后服务提出了严峻考验，为此，公司专门启动了特殊的奥运保养计划及应急方案，重点对3000多台运送奥运会参赛运动员、国内外官员的“上会”车辆空调进行三次以上的保养，对4000多台运送军队、武警、奥运观众及世界游客的大中型客车空调进行了两次以上的特别保养，公司针对北京奥运会提供了约10000台次的额外售后保养服务，出色的售后服务确保了北京公交和奥运旅游用车空调系统的正常运行，北京公交、北京首汽（集团）股份有限公司及其下属企业特寄来感谢信和锦旗。

        业内人士指出，完善的营销及售后服务网络，优秀的营销能力和售后服务为公司树立了良好的品牌形象，对提高公司的产品销售及市场竞争力具有重要作用。

募集资金提升公司竞争力

        松芝股份此次发行募集资将用于投资两个项目，汽车空调生产基地技术改造项目和汽车空调压缩机技术改造项目。其中，汽车空调生产基地技术改造项目总投资4.1亿元，建设期为1年，第4年将全部达产，项目达产后，预计每年新增销售收入131468万元，新增利润总额15816万元，净利润11862万元，财务内部收益率26.42%，动态投资回收期6.7年；汽车空调压缩机技术改造项目总投资5000万元，建设期为1年，第4年将全部达产，项目达产后，预计公司每年新增30000台大中型客车空调压缩机的产能，每年新增利润总额1846万元，净利润1385万元，财务内部收益率25.93%，动态投资回收期6.4年。

        据了解，公司中长期主要经营目标是：以大中型客车空调为根本，以高技术、高附加值的轨道车空调机组、乘用车空调为拓展领域，扩大主营业务，增强核心竞争力和可持续发展能力。公司计划2011年销售收入达到12亿元，实现净利润2亿元；2012年销售收入达到18亿元，实现净利润2.8亿元。

        松芝股份表示，到2011年，公司将发展成为具有自主开发能力和技术创新能力的领先企业，建立起具有国际竞争力的海外营销网络，汽车空调技术水平、市场占有率保持国内领先，努力成为汽车空调领域的世界级供应商；引进人才、创新技术，打造出国际一流的车辆空调生产基地。  （陈进）



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