机构评级

太钢不锈

（000825，收盘价5.83元）评级：增持  评级机构：中信建投

        公司产能扩张基本结束，在兼并重组方面也没有实质行动，未来公司只能在产品结构调整方面多做文章，不断提高不锈钢产品的档次，巩固公司在不锈钢领域的龙头地位，强化在电工钢和高强钢产品方面的优势。

        短期来看，由于行业三季度进入调整期，公司产品的盈利水平难免受到影响，三季度公司的盈利不容乐观，短期基本面风险较大。

        公司矿山资产注入值得期待，袁家山铁矿将于2011年底投产，在投产前都应持续关注。公司新建的不锈钢管项目中，相当一部分产品为核电用不锈钢管，产品档次高，盈利能力强，国内目前能生产的公司不多，将成为未来公司盈利的一个主要增长点，应给予充分关注。

        公司未来在不锈钢领域将继续巩固其行业龙头地位，预计公司2010~2012年的EPS分别为0.27元、0.38元和0.52元，维持公司“增持”评级。

宁波银行

(002142，收盘价11.93元)评级：中性  评级机构：东北证券

        公司预计2010年中期实现净利润同比增长幅度在70%~80%，实现净利润将在12亿~12.78亿元之间，按照25亿股的总股本计算，实现每股收益0.48~0.51元。

        业绩超预期的一个主要原因是公司的总行大厦拆迁补偿款部分到位，收入增加1.81亿元，直接贡献业绩约1.6亿元，增厚EPS约0.06元，如果扣除这部分非经常性业绩的影响，则公司中期实现的净利润在10.4亿~11亿元之间。

        扣除非经常损益，公司第二季度实现的净利润超过第一季度，主要原因应该来自于净息差的环比走高，由于公司截至2010年第一季度末的存贷比为75.31%，第二季度降低存贷比的压力不大，因此有利于银行第二季度净息差的环比上升。

        我们上调公司2010年盈利预测，预测全年实现净利润21亿元左右，但是，估值水平依旧不具有优势，资产质量问题依旧存在一定困扰，维持“中性”评级。

健康元

（600380，收盘价8.08元）评级：增持  评级机构：国泰君安

        2010年上半年公司主营收入、营业利润分别为20.91亿元、5.63亿元，分别同比上升25.38%、35.75%，继续保持稳定增长；净利润3.68亿元，同比上升77.78%，重回上升轨道；EPS为0.28元，基本符合市场预期。

        公司产品倍能和美罗培南上半年销售出色，增幅与去年相当，预计全年同比增长能继续保持在30%以上。由于培南类药物在国内正处于发展期，前景十分广阔，预计欧美认证将于2011年前通过，看好公司这块业务在未来3年的增长，有望成为业绩的爆发点。

        公司主营业务可分为制剂和原料药两块，应考虑给予不同水平的估值。公司原料药给予15倍PE，资产股价在2.25元左右；公司其他医药资产过去几年能保持稳定增长，给予30倍PE，则这部分股价在10.5元；综合来看，公司合理股价在12~13元。



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