市值蒸发超2.5万亿 A股上半场“虎”落平阳

每经记者  刘明涛  程宏勇

编者按

　　还有几个交易日，A股的上半年行情就将收官。截至本周，多头的上半场球踢得可谓糟糕透了。沪指累计下跌700点，跌幅超20%，两市市值蒸发超2万亿元，投资者普遍亏损。即使长期以来都戴着不败神话的打新也经历了过山车似的惊险行情。即便行情是如此恶劣，不过还是有一批股票逆势走强，而相反部分股票跌幅却超过大盘平均跌幅，原因何在呢？又带来何种启示呢？在此本报归纳出10大牛熊榜，希望能给大家一些启示。

半年综述

沪指大跌21.68%  投资者损失惨重

        上半年行情始料未及，出乎意料之外！

        这犹如一场噩梦！从3277点到6月24日收盘的2567点，半年之间沪指狂泻700点，跌幅高达21.68%，两市1700余只个股，上涨的不足500只。万众瞩目的“虎头”行情彻头彻尾变成了一场“惨剧”。

内忧外患致暴跌

        在2009年最后4个月时间里，A股以4根月阳线强势收尾，牛气依然冲天；但进入2010年首月，尽管在房地产调控政策暴风骤雨般的侵袭下，A股交投依然活跃，题材股无视地产、金融等“大象”倒地，频频创出新高，而这把火一燃就亮了3个月。

        新疆、海南、海西、川渝……今年年初，区域振兴计划让地区板块个股十足火了一把，在区域板块的轮番炒作下，尽管沪指在1月份以长阴线收尾，但市场却没有想象那样差。从新疆城建到罗顿发展，从罗顿发展再到漳州发展，被誉为“炒股就炒中国地图”的投资脉络成为热门话题，牛股自然也是层出不穷，单月逆市大涨50%的个股比比皆是。

        到了2、3月份，高送转概念股的风起云涌，再次盘活整了个市场，沪指在连续两个月的时间里，虽然没有太好表现，但依然勉强收红，让投资者看到希望，再加上融资融券和股指期货的即将推出，整个A股市场让人无限憧憬，但谁也没有料到却是危险的来临。

        4月14日，国务院发出通知，要求实行更严格的差别化住房信贷政策；4月17日，国务院再发《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，其中对三套及以上住房贷款提出更严规定。国家进一步对楼市的打压，几乎每天都有新政出台，这样的打压力度和持续性是空前的。这样严厉的打压，将地产股超跌反弹的梦想击碎。

        4月中旬，A股开始掉头向下，在招商地产的带领下，整个地产板块快速回落，由于股指期货的推出，做空机制到来，加大了利空消息的影响，股指疯狂下跌。与此同时，央行表态触动加息敏感神经以及保险资金骤然减仓消息传出，沪指4月份暴跌238.49点，月跌幅达到7.67%；进入5月，国内市场环境偏弱，流动性紧缩和通胀预期两大隐忧继续抑制大盘反弹，欧债危机的全面爆发让市场人心惶惶，5月沪指再跌278.46点，跌幅高达9.7%。其中最具讽刺意味的是，从1月4日至5月12日，A股整体表现已成全球倒数第三，仅好于深陷债务危机的希腊以及鲜有耳闻的塞浦路斯。

        市场疲弱、人心涣散！6月份A股不上不下，窄幅震荡，即没有转好的迹象，也没有继续走差的信号发出，但致命的是，整个6月的成交金额已跌至谷底，沪市成交1.12万亿元，较前一月萎缩近8000亿元，而深市也仅成交1.07万亿元，同样较前一月大幅萎缩。

投资者损失惨重

        A股上半年的暴跌，让投资者苦不堪言。

        据统计，截至6月24日，A股共1746多只个股中，仅有499只个股实现上涨，其中，在2010年以前上市的个股只有300多只涨。涨幅超过20%的不足200只，换句话说，在今年整个上半年，有超过7成个股都处于下跌状态。

        另外值得关注的是，2009年末，沪市流通市值11.48万亿元，目前沪市总流通市值仅10.02万亿元，市值半年之间蒸发1.46万亿元。同样，深市于2009年流通市值3.65万亿元，但目前流通市值仅2.54万亿元，半年时间流通市值减少1.11万亿元。若再考虑到今年上半年有市值超过1万亿元限售股解禁以及新股上市，因此两市上半年实际蒸发掉的市值远高于2.5万亿元。

        “今年操作得不好，年初行情虽然把握到了，但进入4月份以来，赚的钱基本已经赔了出去，目前尽管仓位不高，但还有一定的浮亏。”一营业部资深股民李先生告诉记者。记者通过了解多家营业部的中小散户，他们均表示自己在上半年出现了亏损，有的股民账面浮亏甚至超过了30%。

        除了散户操作不好外，今年一直未有斩获的机构在频频炒新过程中折戟。在今年端午节前夕，机构疯狂买入棕榈园林、杭氧股份以及云南锗业，然而从节后这些新股表现看，它们再次成为炒新机构的屠宰场！

开户数急降

与今年上半年市场走势低迷形成呼应的是A股开户数急剧减少。

        今年1月份，当月新开账户数仅为115.73万户，日均开户数只有5.79万户创了当时半年以来的新低。随后在区域板块以及高送转概念的热炒，市场火热的同时，开户数也有所回升，整个3月份，A股新增开户数达到181.19万户，日均开户人数近8万户。

        然后进入4月份，市场人气急转直下，当月开户数仅为128.09万户，到了5月份，开户数总计107.35万户，日均开户低至5.65万户，创了近1年以来的新低。投资者不愿意入场，入场被套的股民也只有无奈选择观望。

        据中登公司统计，A股持仓账户数一直处于上升状态，从今年初的5147.49万户的持仓账户，如今已经增至5395.97万户，较年初增长了200多万户。有市场人士认为，随着股指跌无止境，抄底资金可能被套，并且未选择割肉；另外则是前期一直持仓账户未动，也是导致持仓账户的累积增加的一个原因。

炒新回顾

“N”字型演绎炒新三部曲

        截至6月25日，2010年沪深两市共有168只新股IPO。在这6个月中，炒新市场鲜明地表现出火爆、低迷、回暖三个阶段，呈现出清晰的“N”型走势。

全面火爆阶段

是新股追就赚

        在这一时期，市场中存在大量具有高送转预期的新股，投资者热情高涨，极力追捧新股。

        这波潮流始于创业板新股同花顺（300033）。同花顺2010年1月26日公布了10转10派3元的分配方案，当日该股开盘即封至涨停。在该分红方案的刺激下，同花顺随即出现一波上涨行情。在送转股上市前的3月11日，同花顺股价攀高至100.10元，较1月25日上涨了31.19%。

        而行业龙头东方园林（002310）和神州泰岳（300002）更是使这种趋势达到了登峰造极的地步。

        东方园林在3月19日除权派息后，其股价一路飙升，在不到一个月的时间内即追上了分红方案公告日的价格。神州泰岳在公布分红方案后，股价也得到了积极的响应。而期间上市的新股均受到了资金的热捧。进入二月中旬以来，除个别新股在上市首日只有个位数增长外，其余新股均能实现两位数的涨幅。截至4月底，首日涨幅实现翻番的新股就达8只，4月13日上市的新亚制程（002388）首日上涨275%，创下IPO重启以来的最大涨幅。

持续低迷阶段

闻新色变  破发潮涌

        正在新股市场达到疯狂时，A股市场开始由晴转阴，破发乌云逐渐笼罩了新股市场，炒新也进入了持续低迷阶段。在2010年4月16日股指期货正式推出，部分资金开始转战股期，对新股市场资金形成了一定的分流。

        进入4月中下旬，沪指、深成指、中小板指数单边下行，并一直延续到5月中旬。同时，A股主板市场成交量也呈下降趋势。作为新股市场绝对主力的中小板成交量却与前后两月呈现出了一条清晰的下抛物线。

        受大盘连续走弱的拖累，并在高发行价、高市盈率、高发行密度的冲击下，5月18日新股在首日终于出现了大面积的破发。当日，四维图新  （002405）、远东传动（002406）、多氟多（002407）、齐翔腾达（002408）一同登陆中小板市场。不过当日除四维图新外，其他三只均遭破发，创下今年以来新股上市首日的最差记录。

        不过，这才刚刚开始。后面接二连三出现新股上市首日破发。据《每日经济新闻》记者统计，自5月18日至6月1日，一共有10只新股上市首日破发。在大盘低迷、新股频频破发的境况下，炒新打新的投资者损失也相当惨重，有许多投资者逐渐退出了新股市场。

逐步回暖阶段

新股重新释放积极信号

        深交所6月1日发布创业板指数。不过6月3日更值得投资者铭记。

        6月3日，达实智能（002421）、科伦药业  （002422）、中原特钢（002423）、贵州百灵（002424）上市首日全部实现了保发。特别具有意义的是，发行价高达83.36元的高价股科伦药业实现了保发。在此前几轮中，高价股大多以破发结束首日旅程。新股市场开始释放出积极信号。

        此后的6月8日，云南锗业（002428）上市首日翻番，换手率达到89.50%。投资者的炒新热情逐渐被重新点燃，多只上市新股首日即遭到爆炒。

        同时，各家机构也卷土重来，首日屡屡出现在各只新股买入金额最大的5个席位。在6月23日，登陆中小板的4只新股更是无一被机构遗忘。数据显示，自6月3日到6月25日，除去被推迟上市的新大新材（300080）首日破发外，其余新股均首日保发。



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