ST东航今摘帽复牌 24倍市净率仍处行业最高

每经记者  曾子建

        在被特别处理一年多之后，ST东航（600115，收盘价7.67元）今日终于摘帽复牌，股票简称重新恢复为“东方航空”。2008年，东方航空巨额亏损139亿元，每股收益-2.86元，净资产-116亿元，每股净资产-2.38元。公司2008年年报公布之后，于2009年4月17日起，因资不抵债而被特别处理（ST）。

        而在2009年，ST东航因实施完成两次非公开发行A股和两次非公开发行H股，最终2009年末时，归属上市公司股东权益达到31.04亿元，每股净资产0.32元，公司股票交易被实行其他特别处理的原因已经消除。2009年，东航实现盈利5.40亿元，每股收益0.08元，其中归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为0.30亿元。而今年1季度，ST东航盈利7.70亿元，每股收益0.07元。

        此外，东航于今年2月成功吸收合并上海航空。从新东航今年1~4月的经营情况来看，客座率、载运率和票价水平均同比出现显著提升。今日，ST东航将甩掉ST帽子。

        对于东方航空的摘帽，券商研究所大肆唱多。昨日，中信证券研究所发布研究报告称，东航货运整合正在紧锣密鼓进行，此外，为其184天的上海世博会有望给东航带来需求保障。因此，预计东航2010年和2011年每股收益分别为0.41元和0.45元，对应目前股价，今明两年的市盈率仅为19倍和17倍，继续维持“买入评级”，并维持13元的目标价。

        尽管如此，《每日经济新闻》发现，截至今年一季度末，东航净资产为21.85亿元，资产负债率依然高达97%，仍抵近资不抵债的边缘。目前按去年末的每股净资产计算，东航市净率达到24倍，同样远远高于其他航空上市公司。



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