机构评级

苏宁电器

（002024，收盘价18.89元）评级：推荐  评级机构：国信证券

        近日，公司公布了去年度业绩快报，2009年公司实现营业收入583亿元，同比增长16.84%，归属于母公司所有者净利润28.8亿元，同比增长32.79%，实现每股收益0.64元。国信证券认为去年四季度行业景气回升明显，拉动全年业绩较快增长。

        国信证券认为，今年公司业绩将保持相对较快的增长，主要原因是：第一在行业层面，我国宏观经济形势不断好转，刺激消费的一系列政策将延续，“家电下乡”、“家电以旧换新”等政策拉动居民家电消费需求，进而推动公司业绩增长。第二在公司层面，公司在稳步扩张中，市场份额进一步提升，议价能力不断增强。此外，公司自身不断实施经营变革，探索新的采购、营销、管理模式，推动公司经营效率的提升。

时代出版

（600551，收盘价21.17元）评级：推荐  评级机构：中金公司

        中金公司认为，公司的出版实力居于国内同行前列，内生增长稳定。同时，近年来国家加大对于文化产业的扶持力度，公司有望继续获得政府的相关出版补贴，2009年～2010年业绩有望保持稳定增长，不考虑其他因素，预计2009年～2010年每股收益分别为0.63元和0.70元，分别同比增长14%和11%。

        此外，今年跨地域扩张有望加速。去年，公司已与广东出版集团、中国出版集团等单位签订战略合作框架协议。今年是新闻出版体制改革决胜年，在版署《关于进一步推动新闻出版产业发展的指导意见》的推动下，各省市和中央部委出版社将陆续改制完成，公司也将继续推动跨地域扩张的进程。其中，中央部委出版社一般缺乏单独上市的条件，被现有实力较强的出版集团收购的可能性较大；部分出版实力较弱的省市出版集团也存在与拥有较强出版实力和资金优势的上市出版企业合作的需求。另外，在未来1～2个月，公司定向增发有望实现。

丽珠集团

（000513，收盘价42.07元）评级：审慎推荐  评级机构：中金公司

        去年公司实现收入25.96亿元，同比增长26.1%；实现营业利润5.83亿元，同比增长74%；实现净利润4.8亿元，同比增长825%。净利润高增速主要由于证券投资随证券市场变化导致公允价值变动收益大幅提升。

        中金公司认为，公司主业经营趋势向好，收入增速维持季度性提升态势，四季度收入同比增速达到50%。增长动力主要来自以“抗病毒颗粒”为代表的中药制剂：因H1N1流感影响，抗病毒颗粒收入增收1.9亿元，整个中药制剂同比增收2.7亿元，增速达63%。同时，中金公司认为公司持续发展能力提高。西药制剂和原料药各占公司收入的35%和30%，报告期内收入各增长14%和19%，而毛利则各增长19%和477%；公司西药制剂和原料药品种较多，更能反映公司的持续发展能力。从地区分布来看，公司在原弱势地区东北、西北等收入增速达85%，这反映公司的营销改革取得成效。此外，公司经营能力和资产质量同步提高。



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