开年第一周银行股的集体走强虽封杀了A股大盘的下跌空间，但接下来权重股不会取代题材股真正实现二八转换，因为市场热点依然在区域经济板块、年报高送配股和其他的题材股上。
每经记者 毛晋楠
虎年第一周，A股市场顽强顶住了上调存款准备金率、平安限售股上市以及银行股的再融资压力，走出了漂亮的探底回升走势。而区域板块和高送转股的持续走强，也让更多投资者加入到市场中来，大盘虽经历周一、周二的下挫，但仍放量重返3000点之上。下周就进入3月了，那么行情能否再接再厉看高一线，市场中又有哪些机会？
本期访谈，《每日经济新闻》（以下简称NBD）邀请了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴，文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文，君凯投资咨询有限公司董事长张军和上海私募人士周海军等几位私募人士，详解市场的焦点问题。
企业利润增长成市场支撑
NBD：虎年第一周，A股先抑后扬，在不被看好的情况下重上3000点，原因是什么？
迈克·吴：节后第一周上涨主因还是流动性好转，但仍停留在送配、区域概念股中打转，而市场要试图站稳还得靠金融股和地产股的反弹来推动行情的启动和上升，因此指数虽然上涨，但反弹的内核心不够。周四的指数反弹我们看到是由券商拉起的，然后是券商带动了银行股，再推动地产股，就我个人的看法这种交易就是为了使华泰上市不破发而搞的动作。
沈渊文：对股市中长期走势起决定作用的是经济基本面和企业业绩。宽松货币政策开始转向适度宽松或适度偏紧，使股市供求关系发生阶段性改变，短期内将影响股市走向，但不会改变市场中长期走势。偏股型基金仓位从12月底的高点下降了15个百分点，资金腾挪空间加大。股指期货合约、交易规则正式获批和融资融券初期试点标的证券确定，增强了大盘蓝筹股对中长线资金的吸引力。经济复苏的确立以及由此带来的企业利润增长，将是虎年上半年市场最有力的支撑。
周海军：最主要的原因是市场对现阶段政策面的预期相对乐观，市场资金借助当前的政策真空期大胆炒作题材概念股，从而带动指数再次站上3000点整数关口。
张军：虎年长假前，上调准备金率的利空消息出现，虽然开年大盘没能走出开门红，但区域经济板块与年报高送配个股的火爆行情带动了市场人气，而银行股的业绩良好，封杀了下跌空间。短期来看，渐有利空出尽的感觉。
前期减仓资金入场推量能放大
NBD：A股在连续上调准备金率的背景下放量上涨，上海市场单日成交量再度超过1000亿元，在央行收缩流动性的情况下，为什么还能重新放量？钱从哪里来？是机构在入场吗？
迈克·吴：这样的成交量事实上是存量资金的交易，并不是场外大量的增量资金介入市场，量能达到这样的规模并不能说明超级机构开始大幅度的进场，最多也就是参与交易。行情真正启动是要有强度的，现在显然还不够。
沈渊文：从去年12月到今年2月11日，不到3个月的时间内共有30只新基金公告正式成立，募资总额高达913亿元。此前有减仓动作的公募基金和私募手中也已积蓄了大量弹药，整体约有3300亿元资金可入市。
周海军：我们一直说中国市场不缺钱，缺的是机会，在赚钱效应的影响下资金必定会涌入市场，目前看新进资金主要以游资为主，机构仍处在观望和调仓阶段。
张军：因为虎年长假前利空消息纷纷出现，多数大户、私募、公募机构都在长假前减仓过节。开年第一周A股大盘先抑后扬，表明前期减仓的机构又都入场，共同看多虎年阶段性的投资机会。
权重股持续走强可能性不大
NBD：权重股在本周的上涨中扮演了重要角色，银行的集体走强封杀了下跌空间。你如何看权重股在接下来的表现，是否会走强，并取代题材股真正实现二八转换？
迈克·吴：我认为本周权重股上涨是为了让华泰上市不破发，因为这些大盘股中的多数在深跌后总要有反弹，但反弹和有强度的上涨通道是不同的。我们认为权重股即使要走好，也还需要更多的时间，是否走强现在并不明确。如果市场仍维持这样的疑虑，那么指数就会以震荡为主，不会有大起色。目前行情并没有证明权重股已经代替题材股。
沈渊文：鉴于目前A股市场资金偏紧，多数大市值股票弹性会较差，小市值股票的机会比大市值股票多。
周海军：银行股走强是超跌反弹的结果，未来银行业融资需求仍非常强烈，所以银行股持续走高的可能行不大。从目前行情的运行态势和政策环境来看，市场进入二八行情的希望很小。
张军：我们认为，开年第一周银行股的集体走强虽封杀了A股大盘的下跌空间，但接下来权重股不会取代题材股真正实现二八转换，因为市场热点依然在区域经济板块、年报高送配股和其他的题材股上。
地产股投资价值分歧较大
NBD：本周地产股走势也很好，不过在严厉的调控中很多人仍然看空地产股，对此你怎么看？
迈克·吴：半年前炙手可热的地产股如今被当作“伞兵”，连万科这样好多人叫嚷着“要死捂几十年，传三代”的优质地产股也被无情抛弃。中国的城镇化还要继续N年，其中房地产必然是长牛格局，现在才两年就熬不住了，还敢说自己是“长期价值投资者”么？在我看来，守股比守寡容易多了，就是买进长期优质的股票。如果要找一个与中国经济发展战略能保持一致的产业，还就只有房地产股。
沈渊文：前期地产股的市场价格已远低于其重估净资产值，部分龙头地产股的价格甚至只有其净资产值的50%~60%。2009年房地产市场的火爆使房地产企业收获了大量现金，加之2009年流动性充裕，银行贷款积极，因此房地产企业短期的资金压力并不大。今后，二三线城市的城市化进程有望继续加速，有利于房地产行业长期发展的一些政策也有望逐步出台。
周海军：我认为地产板块在未来若干年中都将呈现弱势行情，这是国家战略调整和行业重新定位带来的必然结果，房地产行业辉煌不再，对普通投资者来说，这个板块应尽量回避。
张军：地产股是否会否极泰来还需要观察，我判断目前只是超跌反弹而己，阶段性反弹结束后还会进入新的调整。
部分题材股已偏离基本面
NBD：题材股依然带来很多赚钱机会，比如高送转和区域经济，这两个板块在后市还有多少空间？
迈克·吴：这个只能短线去玩一玩，投资者如果觉得自己身手还不错、操作路子属于生猛型的可以去摸鱼捞虾，我一向比市场慢半拍，胆子也比较小，所以基本上会忽视这些赚钱机会。
沈渊文：区域振兴题材契合了投资和投机偏好，成为市场追捧的对象，但随着个股股价的飙升，一些个股已严重偏离基本面，因此，建议大家在关注消息面和政策面的同时，一定需要关注上市公司基本面。对于短期累积涨幅较大的题材股应回避。
周海军：高送转概念股的行情我认为还将持续，这是国内股市的一大特色；对区域经济概念股应保持足够的谨慎，前期我也多次推荐过区域概念，但目前普遍涨幅过高，后市回落的风险正在加大。
张军：我们依然看好区域经济板块、年报高送配股和其他的题材股。虎年这几个板块还有阶段性的投资机会，特别是区域经济，乐观的话，甚至会贯穿整个虎年的行情。
平安员工是否减持成风向标
NBD：平安在本周大跌，是否砸出了底部？
迈克·吴：我们认为平安只要有效跌破40元，下面就会继续下行，而且平安是金融保险股中一个生猛形态的标杆，但这里是不是底部目前还不知道。平安如果能够保持盈利能力的加速度上升，那么它应该不至于跌破40元。但很长一段时间内，我认为平安的价格最多也就在40~60元之间，除非业绩大幅度出现“惊喜”。
沈渊文：平安的高层管理者比普通投资者更了解公司的情况，他们对自家股票的买卖，可以成为我们判断公司价值的风向标。如果中国平安具备长期投资价值，公司的员工和高管对公司股票应该是增持而不是减持；而如果限售股流通后他们都迫不及待地抛售，投资者就应该要小心了。
周海军：中国平安部分解禁股流通上市对股价将是巨大的考验，该股进一步回落的可能性很大。
张军：平安是否是底还有待观察，不过，本周的2938点我认为是A股大盘阶段性的底部。
后市若回调可逢低买入
NBD：展望3月，A股市场会如何走？
迈克·吴：3月的A股会跟着美股走，这是我很粗浅的一点看法，仅供参考。
沈渊文：从支撑区压力区来看，支撑区在3040点区域，压力区在3260点区域。30月均线是我分析牛熊市的基准线，2009年7、8、11、12月以及今年1月的反弹，均受制于该基准线，因此需要密切留意该均线的作用。
周海军：3月市场可能维持目前的震荡格局，对指数不要有太高期望，精研个股才能抓住机会。
张军：既然平安在本周大跌砸出了A股大盘阶段性的底部，那么接下来A股市场会走出震荡向上行情的概率更大，即使再有回调出现，也不必恐慌，这将提供逢低买入的机会。
题材股机会仍多于蓝筹
NBD：3月看好哪些行业板块的机会？是蓝筹还是题材？
迈克·吴：我们对市场看得比较平淡，先看看年报再说，操作上有的是时间。如果真的要启动一轮行情，它是绝对不会只走三五天的，不急！
沈渊文：看好房地产、餐饮旅游、信息服务行业。
周海军：我们认为题材股有望继续活跃，准备重点研究世博会、重组和行业振兴等题材。
张军：3月赚钱还是要紧跟政策，我们认为或将有农业、节能减排、新能源等扶持政策出台，因此对这些领域将重点关注，同时依然看好区域经济板块、年报高送配股和其他题材股的阶段性投资机会。
私募仓位现增加迹象
NBD：你现在保持多少仓位？3月会如何操作？
迈克·吴：3月份的操作是只持有继续上涨的股票，先卖出跌势明确的股票，建好任何新的仓位后，只要下跌5%就应该斩仓持回现金。
沈渊文：目前我们的仓位在5成左右，如站稳3100点的话，会提升仓位至7成。
周海军：维持7成仓位，集中重点配置我们看好的题材龙头股，坚定持有是主要的操作策略。
张军：我们建议投资者目前的仓位是：进攻型的8成，防守型的6成，不建议投资者满仓和空仓。操作上建议投资者不要盲目追涨杀跌，快进快出。我们自己的操作同样如此。
如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。
每经订报电话
北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-33203568 成都：028-86516389 028-86740011 无锡：15152247316
每日经济新闻客户端