叶檀：长虹及股市的投资者们，请保护好自己

每经评论员  叶檀

        长虹，中国家电龙头企业，曾经的标兵，却一再陷入信誉泥潭。

        长虹被以前的员工实名举报虚增销售收入50亿元。这只是泥潭之一，长虹还有三大泥潭：1998年下半年，长虹大量囤积彩管，拿到全国市场21英寸彩管产量约70％的定单，铩羽而归；倪润峰执掌长虹期间与美籍华人季龙粉的APEX公司有高达4亿多美元的货款案件；另一个泥潭是价格杀手，屡屡发动家电行业价格战。

        长虹“白中有黑、黑中有白”。其发起的价格战虽然恶化了中国家电企业的竞争环境，却让中国家电一度战胜洋品牌；长虹的技术突围，液晶不占优势，而2006年后强力推进的等离子方面，却有小荷斩露的态势。长虹近千亿元的净资产，其回报投资者少得可怜，从证券市场上融资则大刀阔斧。1999年、2009年先后两次进行的总额度达47.5亿元的再融资，后一次再融资挥舞的大旗是灾后重建——2009年4月20日，长虹集团资本管理部部长杨军在接受专访时表示，对于承载长虹灾后重建希望的PDP项目抱有信心，长虹准备在二级市场发20亿的分离交易可转债，该笔融资需求已经得到证监会的首肯，审核通过。

        对于长虹旧账的追究，被一些长虹的投资者认为是打压正在崛起的长虹的阴谋。而在长虹方面发布的紧急声明中，同样大度不到哪儿去。除了浮泛地称“该报道不实，并对散布不实言论者保留追究其法律责任的权利”外，长虹方面还明示，举报者范德均不是什么好东西。范德均曾是长虹公司员工，1998到1999年任公司销售处湖南管委会主任。在职期间因涉嫌职务侵占被判刑7年，公司与其解除了劳动关系。其新闻发言人表示，2007年底范德均出狱至今，要求公司“退还”全部赔偿款77万余元，被拒绝后扬言报复。

        这种说法显然欠缺最基本的法律常识，范德均人品如何与举报权没有必然关系。范德均同样缺乏常识，在接受记者采访时说，“我想说的是，我掌握的都是最真实的数据。但是，最终我是否会全盘对外公开，还需看长虹公司接下来对此事的态度。”态度？什么态度？难道范氏还想跟长虹达成什么交易吗？

        此事闹到沸沸扬扬，对于长虹的质疑从未停止。是否造假要由监管部门的调查结果说了算，而不是由公司自证清白。目前四川证监局的回应是，他们确实接到了举报，正在按程序办理，但还没有到取证的程度。

        但笔者并不对此次事件抱太大希望，大多的结果会不了了之。原因之一，是长虹承载了中国发展等离子电视的希望，是西部等离子产业群的龙头企业；原因之二，如夏草所说，虽然长虹确实涉及财务造假，但是这次出的情况主要是1998年的事情，经过了十多年的时间，长虹早就将这些有问题的账目清理干净，所以现在即使调查，也不会查出什么大问题。应该是长虹在这10多年中将虚增收入慢慢摊入一笔一笔的计提损失中，尤其是2005年长虹因美国APEX公司欺诈案出的天量亏损，实际上有那么多吗？

        我们再来看一组数据。2004年长虹巨亏37亿元，2005年上半年的年报让投资者乐开了怀：2005上半年，公司实现主营业务收入72.21亿元，同比增长39.86%；实现利润总额2.30亿元，同比增长200.87%；实现净利润2.16亿元，同比增长231.35%。

        长虹的赢利能力如何？根据联合资信2006年9月对长虹所做的短期融资券信用评级分析报告，近3年来，长虹公司的资产总额年均下降14.01%，利润总额年均下降0.76%，总体来看，公司增长质量一般。

        这是中国证券市场真正的悲哀。我们把经济的希望绑在几家大公司身上，即便这些公司千疮百孔，由于是希望所在，资金只有一投再投，投资者也只能蒙上双眼希望“洗澡”之后，一次赚个够。当有人质疑上市公司，或者某些挑刺者试图解读法律与现实的差距时，总会遭到无情的谩骂。

        长虹吧里对于范德均的谩骂，就说明了一切。目前看来，最可信的是钱景。长虹的投资者们，请保护好自己。这话同样送给证券市场所有的投资者。



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