2010 美国经济的天空会否多云转晴

每经记者  周晓芳  发自北京

　　伯南克：近期美国经济的确出现了一些强劲的信号，但现在说美国经济复苏还言之过早。即使美国从衰退中复苏，由于面临着“逆转的风险”，经济仍将苦苦挣扎，不排除陷入二次衰退的可能。

        刘纪鹏：在美国经济触底的过程中可以看到美国的资本市场、股市开始明显地好转，美国经济触底现象非常明显。但当前美国经济只是触底，要在这个底部运行多久目前尚无法判断，不排除再次下滑的可能。

        宋鸿兵：美国经济真正的关键在于消费。美国消费短期难振、长期将进入一个15年左右的由人口结构决定的“冰河期”。

        作为全球第一大经济体，美国经济未来的走向对中国乃至其他国家来说至关重要。2009年，美国经济多雨转阴，许多经济指标都较最差时有了提升。虽然美国经济看起来正在好转，但在失业率居高不下、居民支付能力未根本改善、金融机构问题未根本解决的情况下，美国经济2010年会否多云转晴？

触底还是“二次衰退”

        经历过金融危机洗礼后，近段时间美国经济出现向好的迹象。

        在经济增长率连续四个季度收缩后，今年第三季度美国经济出现2.8%的正增长。在政府一系列鼓励措施刺激下，房地产市场、汽车销售、公司设备投资等数据均开始企稳。12月4日晚间，美国公布了11月的就业形势报告。数据显示，美国11月非农就业人数仅减少1.1万人，降幅远远小于市场预期的近13万人，失业率自10.2%的历史高点下降至10%，雇主裁减的工作共有11万份。这比政府原先预计的数字来得少，也是自2007年12月美国经济开始陷入衰退以来，工作岗位减少幅度最小的一次。

        12月24日的两份最新的报告也显示出经济增长的最新迹象。美国劳工部门宣称上周申请失业救济的人数远低于预期。四周来的平均申请失业救济的人数达到2008年9月份经济危机以来的最低点。

        11月份，商用飞机需求下降32.6%，整体运输行业的订单下降5.5%；美国耐用品订单上涨0.2%，低于经济学家先前0.5%的预期，但排除掉运输业商品外，耐用品订单比10月份上涨2%，这项数据高于经济学家预期的一倍。

        经济数据的向好是否意味着美国经济已经复苏？美联储主席伯南克当地时间12月7日在华盛顿经济俱乐部发表的关于美国经济是否复苏的演讲耐人寻味。

        伯南克在发表演讲时这样表示：近期美国经济的确出现了一些强劲的信号，但现在说美国经济复苏还言之过早。他甚至称，即使美国从衰退中复苏，由于面临着“逆转的风险”，经济仍将苦苦挣扎，不排除陷入二次衰退的可能。究其原因，就业市场的疲软、消费者的犹豫和信贷紧张都将使经济增长受阻。

        伯南克的最好预计是，在明年看到经济实现小幅增长，并足以令失业率降低。但他同时表示担忧，“失业率下滑的速度可能比我们所愿意看到的要慢。”

        就在12月2日，美国联邦储备委员会发布的全国经济形势调查报告显示，美国经济形势整体温和改善，但复苏依然脆弱。

        中国政法大学教授刘纪鹏认为，在美国经济触底的过程中可以看到美国的资本市场开始明显好转，美国的储蓄率明显上升，房地产的价格也开始企稳，“从这些指标看，美国经济触底现象非常明显。”

        刘纪鹏表示，当前美国经济只是触底，但要在这个底部运行多久目前尚无法判断，目前不能断言美国经济完全复苏，不排除再次下滑的可能。

        中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉在博客中撰文指出，美国经济数据好转的持续性不太可靠，现阶段的企稳迹象是补库存的效应和短期财政补贴的结果，这个效应在明年下半年衰竭是大概率事件。

        银河证券首席经济学家左小蕾向《每日经济新闻》强调，尽管美国经济开始复苏，但是美国经济整体实力仍在下降。

消费难振  失业率或再升

        “美国经济当前的根本问题在于消费和投资不是特别稳固，虽然从三季度的数据来看有较大复苏，但都是受政策刺激的结果，如“汽车以旧换新”计划、房产投资首次购房8000美元退税等。这些政策在年底将会取消，在政策力量消失后，美国经济能否继续保持三季度的上涨趋势才是至关重要的。”中国社科院世界经济与政治研究所博士张明表示。

        张明认为，美国消费信贷连续9个月下滑，这说明美国消费持续疲弱，经济的可持续复苏难度巨大。从房地产投资来看，因为房价刚企稳回升，库存需要消化，需要很长时间才能恢复至历史平均水平。

        近段时间在美国展开的一次调查显示，8431个受访者中有近三分之二的人表示，经济状况将会影响到他们在假日期间的消费计划，84.2%的人声称他们今年假期会少花钱。

        《货币战争》一书的作者宋鸿兵认为，出口只占美国经济的10％左右，很难担当拉动美国经济的主要推动力，美国经济复苏真正的关键在于消费。从目前的情况来看，美国消费短期难振，长期将进入一个15年左右的由人口结构决定的“冰河期”。

        尽管11月份美国失业率从上个月的10.2%下降到10%给经济带来暖意，但是，银河期货在对就业报告进行详细解读后发现，这份就业报告中仍然存在较多的不确定性。

        这份报告除了向市场传递了看似良好的失业率和非农就业数据外，还提到“11月全美的建筑行业、制造业和信息产业等领域的就业人数都出现下滑，临时服务岗位和医疗部门的就业人数增加”。尽管11月份美国整体失业率下滑，非农就业人数减幅变小，但除了临时商业服务部门、医疗部门和政府部门的就业人数增加外，其他重要的私人部门，如制造业、建筑业等都并未显现出就业趋势改善的信号。银河期货认为，目前北美地区甲流仍在盛行，医疗部门就业岗位的增加很可能与此有关。同时，长期失业人数并未显著减少，更多的岗位是来自临时的服务部门。

        调查机构Selzer在12月3日至7日对1000人进行的调查显示，不到三分之一的民众认为经济将在未来6个月好转，同时民众对政府能否降低失业率和削减预算赤字不表乐观。同时，每10人就有8人担心，失业问题将危害未来两年的经济。

        一些市场分析师也担心，在接下来的几个月内，失业率将出现上涨，并在2010年的夏天涨至10.5%。奥巴马曾对外坦言，美国经济重新恢复繁荣还有很长的路要走，如果经济不恢复增长，就业就没有复苏的可能。

财政赤字考验政府

        失业率上升不仅仅是一个经济问题，更是一个政治问题。美国总统奥巴马12月8日公布了促进就业一揽子方案，美国政府将“三管齐下”，创造更多就业岗位。内容包括：通过免除资本收益税以及信贷优惠等措施，促进小企业发展；加大对桥梁、铁路、公路等基础设施建设的投资力度；加大对新能源和节能领域的投资。

        至于资金来源，奥巴马表示，原先用于救助金融机构的7000亿美元中，预计目前可节省至少2000亿美元，这就为促进美国就业并降低赤字提供了新的资金来源。考虑到外界对美国高财政赤字的担忧，奥巴马承诺，政府将确保中期赤字规模得到控制。

        刘纪鹏认为，过高的财政赤字问题已成为美国政府面临的一大难题，以后靠赤字财政来维持美国经济的稳定，会威胁到美国经济的可持续复苏。

        美国财政部12月10日公布的数据显示，11月份美国财政赤字达到1203亿美元，创纪录地连续14个月出现财政赤字。11月份是美国2010财年第二个月，当月赤字低于前一个月的1764亿美元，好于经济学家此前预期。即便如此，2010财年前两个月赤字规模仍较上一个财年同期增加5.7%。一系列经济刺激措施和救市计划导致政府开支达到3.52万亿美元，比上一财年增加18.2%，美国政府财政赤字达到创纪录的1.42万亿美元。

        美国将来面对巨额偿债压力，如果经济复苏不尽如人意，以美国经济和美国政府信誉难以支撑美国国债面对降级的风险。左小蕾表示，评级机构穆迪公司发出警告，美、英的国债评级面对着从AAA最高级别向下调整的风险，这是美、英国家信用遭遇的一次重大挑战，美国经济面临着很多的问题，以往的强势不再。

        “美元处于上下两难境地，到目前为止，美国还没有找到刺激经济复苏而没有后顾之忧的有效办法。”刘纪鹏称，美国一向宽松的货币政策导致银行大量地购买国债，一方面希望美元贬值转嫁美国的危机，但另一方面，美元的贬值问题如果把握不好，又将丧失美国在世界的信誉以及美元世界货币的地位。



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