新里程碑！ETF规模突破4万亿元

4月18日，资本市场迎来新里程碑：全市场ETF（交易型开放式指数基金）总规模，首次突破4万亿元大关。

《每日经济新闻》记者注意到，自去年9月底ETF规模突破3万亿元，到如今站上4万亿关口，这一跨越仅耗时约6个月，也标志着以ETF为代表的指数化投资已成为公募基金行业的核心增长引擎。

从2004年首只ETF“华夏上证50ETF”破冰，到如今科创板ETF、中证A500ETF等创新产品百花齐放，中国ETF市场在政策红利、资金配置与生态优化的共振下，正以“飞轮效应”加速驶入黄金时代。

见证历史！ETF站上4万亿元大关

资本市场又迎来新里程碑。

Wind数据显示，截至4月17日，全市场ETF总规模已经突破4万亿元大关，创下新纪录。

2004年，境内首只ETF——华夏上证50ETF成立，拉开了中国ETF市场的发展序幕。作为跟踪标的指数变化并在交易所上市交易的基金，ETF以其低成本、高效率的特性，满足了投资者对便捷投资工具的需求，同时推动了资本市场创新发展。

经过二十余年的发展，中国ETF市场已经实现了惊人的多级跃升：从2004年起步到2021年突破首个万亿元规模用了17年，第二个万亿元则耗时3年，2024年更是以惊人的9个月完成第三个万亿元增量。

在资本市场快速发展和政策大力支持的双重推动下，中国ETF市场正迎来前所未有的发展机遇。2024年新“国九条”建立ETF快速审批通道，央行推出互换便利工具提供流动性支持，叠加国家队资金持续增持，共同推动ETF市场规模持续扩容。截至4月18日，境内ETF总规模已成功突破4万亿元大关，仅用约6个月时间完成了第四个万亿元的突破，体现了强大的“加速度”。

排排网财富公募产品运营曾方芳对记者指出，中国ETF市场实现快速增长主要得益于多项核心因素：一方面，监管部门持续的政策支持为ETF发展创造了有利环境，显著增强了市场参与主体的信心；另一方面，随着机构投资者占比提升和个人投资者专业水平提高，市场对ETF产品的需求呈现持续增长态势。

ETF产品规模的持续增长背后，也是越来越多投资者认可以ETF为代表的指数化投资新趋势。上交所有关负责人在近期的一次活动中介绍，随着指数化投资理念不断深入人心，ETF市场参与度稳步提升，目前沪市ETF参与账户数近1000万户，去年“9·24”以来增长约200万户。

权益ETF占主导地位，“头部垄断+细分突围”市场格局形成

从这4万亿元规模构成来看，权益ETF仍然占主导地位。据Wind数据，目前股票型ETF的规模已达到2.94万元，占ETF市场总规模的73.54%；跨境ETF规模4970.23亿元，占总规模的12.41%；债券型ETF规模2392.05亿元，占5.97%；此外还有货币型ETF规模1738.37亿元、商品型ETF规模1465.58亿元，分别占ETF总规模的4.34%和3.66%。

股票型ETF中，规模最大的是规模指数ETF，也就是宽基ETF，最新规模为2.19万亿元，占ETF总规模的54.67%。在所有宽基ETF中，沪深300ETF近期整体规模重回万亿级大关，也是唯一一个规模突破万亿元的宽基ETF赛道。

再来看基金管理人的情况。截至4月17日，全市场共有54家公募持牌机构布局ETF业务。其中管理规模超过千亿元的公司共有12家，合计占据了全市场ETF总规模的近85%；相比之下，其余42家基金公司管理的ETF规模仅有全市场总规模的15%，尾部10家公司的ETF管理规模甚至不足14亿元，显示出强大的马太效应。

在头部效应和强者恒强的背景下，中小型基金公司进入ETF赛道只能选择另辟蹊径。有人选择在产品创新上发力，也有机构选择结合自身优势、聚焦细分领域来“突围”，例如抢先发行首只挂钩相关指数的ETF产品等等，通过率先推出全市场首只及首批具有高辨识度的指数产品来实现差异化竞争优势。

整体而言，当前ETF市场已经形成了“头部垄断+细分突围”的市场格局。多位业内人士对此指出，这样的市场格局符合行业发展规律，头部公募依托规模优势保持领先地位，而中小机构则通过差异化竞争策略在细分市场寻求发展空间。

ETF市场迎来黄金发展期

对于ETF业务来说，4万亿元是一块新里程碑，也是一个新起点。中国ETF市场正以“飞轮效应”加速驶入黄金时代。

曾方芳指出，ETF总规模突破4万亿对资本市场的发展具有多重积极意义。

首先，ETF产品的蓬勃发展标志着我国资本市场正在向更加成熟、国际化的方向迈进；

其次，ETF以其便捷的交易特性，有效降低了普通投资者的参与门槛，显著提升了市场流动性，对平抑市场波动、提高运行效率具有重要作用；

此外，日益丰富的ETF产品线为投资者提供了多样化的资产配置工具，在满足不同投资需求的同时，也优化了资本市场的整体生态；

最后，ETF的壮大还有助于引导社会资金更有效地服务实体经济，为国家战略实施和产业升级提供金融支持。

还有业内人士推算，未来10年，ETF规模有望突破10万亿元。

当然我们也看到，在快速发展的过程中，ETF业务也面临一些“成长的烦恼”。例如，部分热门赛道和主题出现了大量相似的ETF产品，导致市场竞争加剧，产品之间的差异化优势逐渐减弱。另外，部分投资者对ETF的风险特征、投资策略和套利机制缺乏深入了解，容易在市场波动中做出非理性决策，投资者对ETF的认知和理解仍需进一步提升等等。

上交所ETF行业发展报告（2025）就指出，随着新一轮资本市场深化改革各项措施稳步推进，境内指数化投资发展空间广阔，ETF市场迎来新的发展机遇期。未来应持续丰富ETF产品高质量供给，服务实体经济与居民财富管理；落实“科创板八条”相关举措，服务新质生产力发展；不断优化ETF场内配套机制，为中长期资金入市营造良好环境；加强境内外市场宣传推广，提升ETF影响力竞争力；丰富ETF应用场景，构建ETF市场良好生态等等。

曾方芳也表示，展望未来，ETF市场要持续健康发展，一是需要进一步简化产品审批流程，降低发行运营成本；二是维持股票市场平稳运行和充足流动性；三是持续加强投资者教育工作，增强市场信心；四是加快推出契合市场需求的创新型ETF产品。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1456589562