专访伟高达创投创始合伙人季淳钧：在“新常态”下，推行具有说服力和凝聚力的ESG政策

近年来，ESG（Environment, Social and Governance）在资管行业快速兴起，不仅是二级市场的机构已经进行了诸多实践，一级市场的PE、VC等也在积极参与并尝试。就在2020年12月，来自新加坡的老牌VC伟高达创投（Vickers Venture Partners）发布了自己的《2020年环境、社会和治理报告》。在报告中，已经在ESG领域有超过10年经验的伟高达分享了这家机构在ESG流程和方法、内部审查、投资组合审查等多个方面的方法论与心得，也为创投行业提供了一个很好的样本。

公开资料显示，伟高达创投成立于2005年，目前已募集并管理了6只美元基金和1只人民币基金，其中美元基金管理规模超过30亿美元。通过其管理的基金和一系列附属联合投资，伟高达创投一共投资了10亿美元，其投资组合的价值增长已超过30亿美元。

近日，伟高达创投创始合伙人季淳钧接受了《每日经济新闻》的专访，分享了这家机构在ESG和SDG（Sustainable Development Goals）领域的经验与思考，以及对2020年的回顾、对2021年的展望。

图片来源：受访者供图

内外兼修，伟高达的ESG理念与方法

所谓ESG，其实是一种投资理念，关注企业环境、社会和治理绩效。在海外，ESG已经成为了一项非常主流的理念。有公开数据显示，截至2020年6月1日，全球签署负责任投资原则（PRI）的投资机构已有3100多家，资产管理规模超过了100万亿美元。近一两年来，ESG在国内也被越来越多的机构所认可和接受，在中国大陆地区签署上诉投资原则的机构也有46家，越来越多的资产管理机构将ESG因素融入投资流程中。

对伟高达来说，ESG其实不算新鲜事物了。这家机构从2012年就着手全面实施ESG政策，并且在这个过程中一直在剔除糟粕——特别注重避开一些特定行业。“ESG倡议既适用于我们的公司运作（侧重内部），也适用于我们的全部投资业务（侧重外部）。”

举个例子，伟高达ESG的核心理念在于“系统性考虑ESG问题将获得更完整的投资分析和更明智的投资决策”。为实现该目标，季淳钧表示需要不断更新和完善该公司的政策和框架。伟高达的ESG反馈流程包括以下几个步骤：ESG政策和框架、交易讨论、投资发现、投资组合审查、外部经验教训等。

在对外部，也就是投资组合的审查中，伟高达的交易评估则涵盖了投资组合生命周期的三个阶段：投资前审查敏感领域的业务、评价ESG风险或机会；在交易执行期间要求公司采用伟高达的ESG政策，并向后者更新其ESG框架，寻求管理层承诺遵守与伟高达ESG政策相一致的实践规范；投资后则监测和跟踪ESG改进或问题，使投资组合公司参与设定ESG目标或纠正问题等。而在内部流程上，伟高达内部的ESG流程采用与投资组合流程同样严格的尺度。

据季淳钧介绍，针对不同的行业，伟高达在ESG的要求上也会采取不同标准。“比方说对一家互联网公司，我们就不一定会以碳排量作为一个合作重点，因为它基本没有工厂方面的业务。我们可能会更多地关注这类公司对员工的制度、公司里的性别比例等。所以，对不同行业的公司，标准也会有不同之处。”

努力做到获取经济利益与积极社会影响力的双赢

在季淳钧看来，ESG正在被越来越多的PE、VC接纳并采用，这是一件顺理成章的事情。因为近年来一二级市场都出现了一些因为合规风险而导致的“爆雷事件”，而ESG一方面能够有效识别和抵御投资风险，让投资人把钱和资源投入真正对社会有贡献的企业中去；另一方面也能推动机构积极履行环境、社会和治理方面应该履行的责任和义务，将经济利益和社会影响更好地结合起来、提高自身治理水平。

“我们相信，作为新技术的财务支持者，风险资本家应有着很大的责任，投资目的应当不仅限于获取经济利益，还应着眼于产生积极的社会影响。”季淳钧坦言。

事实上，一级市场与二级市场的ESG实践方式有很大区别。季淳钧指出，交易所对于二级市场的上市公司在ESG方面有硬性要求，所以这些公司通常都有比较完整的ESG体系和更多的尝试。但对于一级市场的市场参与者来说，情况则大不相同。

“一级市场投资的企业往往都是中小企业，站在我们VC的角度，很多甚至都是初创企业。这类公司不太有精力和资源去做ESG的事情，所以在一级市场推动ESG发展的主要力量还是基金管理公司。过去很多机构都认为，影响力投资不一定赚钱，或者赚的钱比较少，但我觉得这个理念是错误的。作为一级市场的投资人，我们还是要把资源给那些对社会有贡献的企业，同时兼顾经济和社会效益。”

在季淳钧看来，新冠疫情的流行凸显了当今世界互通互联的重要性，企业和政府决策的影响范围会迅速扩大到全球。“在此环境下，推行具有说服力和凝聚力的ESG政策，并在我们公司和投资组合中灌输可持续的长期思维显得更加重要。正是本着这种心态，我们一直在不断审查和完善我们的政策。”

积极调整，发掘“新常态”下的投资机会

过去几年，“深度科技”一直是伟高达深耕的重点方向和赛道。在今年疫情“黑天鹅”、各种不确定性因素攀升的情况下，伟高达也一直在硬科技领域积极布局。季淳钧表示，这主要是因为硬科技领域的抗风险能力强，“市场对于这些企业是有刚需的，不存在技术做出来了却没人买单的情况，受市场波动的影响也比较小”。

而在谈到对2021年的展望时，他表示，跨国投资则还是会存在一些困难之处，市场可能会更多地出现“向内”趋势。“中国的内循环还是会继续延长，而在外循环这块，虽然伟高达在海外布了很多棋、也得到了一些回报，但我觉得对外投资明年或许还是一个比较困难的问题。”

在他看来，在“后疫情时代”，所有人都应该去思考、了解什么是“新常态”，并从中发现新的投资机会。“举个例子，在差旅方面未来可能会恢复，但要恢复到疫情之前还是挺难的。在这种情况下，工作环境就会发生很大的改变，在线、移动办公可能会成为一个主流的趋势。对于股权投资市场来说，大家也会根据自己对新常态的理解或者想法，对募、投、管、退各个环节做出适当的调整，这是大势所趋，应该去积极适应和拥抱变化。”

据悉，伟高达目前的投资组合包含前沿科技领域的尖端技术，其中包括再生医学疗法、T细胞疫苗系统、便携式透析机、完全可生物降解的塑料替代品、电机和传动系统制造商、清洁基本负荷地热发电等，该机构还有一只投资医疗健康赛道的基金。当前，伟高达创投正在为其第六期基金展开募资，“该基金将为高增长前沿技术领域的、解决重大全球性问题的高能力管理团队提供风险投资”。

封面图片来源：受访者供图