国际油价中枢有望继续上移 机构解读石化行业投资逻辑

1月4日，石化双雄午后持续拉升，截至发稿，中国石化大涨近8%，中国石油涨近5%。此外，潜能恒信、中曼石油、惠博普、石化油服涨停。

消息面上，原油期货价格周三收盘大幅上涨。纽约商业交易所2月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格收涨1.26美元，涨幅为2.1%，报61.63美元/桶，创近三年以来新高。伦敦ICE欧洲期货交易所3月份交割的北海布伦特原油期货价格收涨1.27美元，涨幅为1.9%，报67.84美元/桶。

民生证券指出，近期国际油价持续上涨，主要受英国北海福蒂斯输油管道故障以及利比亚输油管道爆炸的影响，随着北海管道逐渐恢复正常，供应趋紧的利好将有所减弱。目前来看美国原油库存下降、OPEC减产延续和管道故障余威都在提供利好，美国原油产量持续增长等因素虽在释放利空，但底部支撑相对稳固。展望2018年，在减产的带动下供需平衡逐渐修复，国际油价中枢有望继续上移。受此影响，成品油价格将随原油价格上涨而上涨，利好炼油企业及成品油销售企业，建议重点关注中国石化、上海石化、华锦股份。

国泰君安认为，OPEC减产偏强于预期，美国页岩油资本开支风格切换、地缘风险溢价有望超预期，需求强劲加快市场再平衡，支撑油价继续走高，利好整个石油板块。优先推荐油价弹性标的（推荐：新潮能源、中国石化），看好低估值（子）行业龙头和二线白马（推荐：中国石化、海油工程）。天然气消费加速增长，全年预计同比18%，4季度华北地区供气紧张持续催化天然气板块估值，推荐新奥股份、中天能源、昆仑能源。

海通证券认为石油化工行业2018年主要投资逻辑如下：（1）短期：关注油价反弹带来的阶段性投资机会；（2）中期：关注民营大炼化项目的投资机会；（3）长期：关注油气改革及天然气行业发展的投资机会。

招商证券则维持2016年下半年以来的Brent“中油价”观点，油价仍将在“上有顶、下有底”的“中油价”区间运行。中油价时代可以持续关注4条主线：（1）是涤纶长丝的中期复苏，化纤龙头进军芳烃大炼化，首推桐昆股份、恒逸石化，关注荣盛石化、恒力股份；（2）低成本收购美国页岩油资产的窗口依然存在，重点推荐目标成为国际化中大型石油公司的新潮能源；（3）我们长线看好拥有海外便宜气源的天然气一体化公司，重点推荐中天能源；（4）中油价丙烷脱氢制丙烯（PDH）处于最佳盈利区间，推荐龙头东华能源及卫星石化。

此外，联讯证券推荐关注标的：荣盛石化（在建4000万吨/年炼化一体化项目，完善聚酯产业链一体化布局，芳烃盈利能力强）、新奥股份（Santos油田经营情况好转，煤炭、能源工程业务良好发展）、新潮能源（新油田并表规模大增，计划大幅增产，拟设立油气销售公司拓展国内市场）、桐昆股份（受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增）、中国石油（受益油价回暖及天然气需求增长，业绩逐步改善）、卫星石化（C3产业链一体化龙头，PDH、丙烯酸盈利能力强）、蓝焰控股（煤层气A股唯一标的，持续受益天然气需求增长，享受政策补贴）。

来源：证券时报APP

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