行业回暖助中国铝业一季度净利暴增 铝价存再滑坡可能仍需留意

每经记者 彭斐 每经编辑 文多

伴随着有色金属市场的回暖，两年前还是亏损王的中国铝业（601600，SH），如今正不断交出亮眼的业绩。

4月26日，中国铝业发布的2017年一季报显示，报告期内公司实现营业收入409.09亿元，同比增95.03%；归属上市公司股东的净利润实现3.91亿元，同比大增2068.74%。

中国铝业母公司中铝公司人士向《每日经济新闻》记者表示，上市公司一季度取得“开门红”，既有大环境开始转暖的带动，也得益于公司降本增效的持续推进。

而在一个月前，中国铝业发布的2016年财报显示，在利润总额方面，中国铝业2016年该项表现为16.60亿元，与2015年同期相比，增加量达到约11倍之巨。

对此，AZ-China铝行业分析师张猛向记者分析称，业绩改善与铝价等大环境改善有关，但随着国内铝价的回升，一批产能陆续恢复生产，市场前景并不乐观。

值得注意的是，有业内人士预计，“随着去年底以来铝价的一波抬升，可能导致超过500万吨新增电解铝产能加快投产，铝价有再次滑坡的可能。”

降本增效助力业绩提升

身为有色巨头，在经历前几年的业绩低谷后，中国铝业在赚钱上，有了向好的势头，而今年一季度的数据显示，这个势头并非是昙花一现。

对于一季度业绩增长原因，中国铝业给出了这样的解释：“主要是本集团主导产品价格上升及贸易量增加所致。”

记者注意到，电解铝是中国铝业核心产品。来自卓创资讯的监测显示，截至4月21日，电解铝价格已涨至14141元/吨，较去年年初上涨3000元/吨左右。

在张猛看来，铝产品价格的上涨，源自于需求端的拉动，而对低迷了数年之久的铝行业来说，产量及贸易量的增加，才是企业营收增长的关键。

与营业收入几近翻番不同，在归属上市公司股东的净利润方面，中国铝业表现甚至有些“疯狂”——相比于去年同期增幅达到2068.74%。

中铝公司人士表示，大幅度的降成本是上市公司业绩改善的根本原因，而中铝公司董事长葛红林在中铝集团范围内开展的“加减乘除”结构调整，对中国铝业亦是出力不少。

事实上，中国铝业的降本幅度之大超出了市场的预期。根据1月14日中铝公司工作会议消息显示，整个集团全年实现降本104亿元。

在上市公司层面，中国铝业人士透露，2016年全年累计降本超过80亿元，大幅跑赢了因市场价格下跌带来的减利因素，而这种势头在2017年得到延续。

而张猛向《每日经济新闻》记者分析称，全球铝市趋势性的变暖并未到来，想单纯靠“天”吃饭并不现实，降本增效是不多的突破口。 

违规新增产能施压行业回暖

中国铝业业绩的回暖，离不开贸易量的增加。不过，其他的竞争对手，也不愿放弃赚钱的机会。

卓创资讯统计数据显示，2017年3月全国电解铝冶炼企业总产量298.67万吨，较2017年2月份增加21.93万吨，增幅7.92%，较去年同期增加43.16万吨，增幅16.89%。此外，随着电解铝价格的逐渐上涨，企业的利润逐渐变得比较客观，共有6家企业增产复产，5家企业因检修等不同原因减产，折算运行产能增加35.7万吨。

对此，张猛向《每日经济新闻》记者提醒：“铝行业供给侧改革和化解产能过剩任务仍旧十分艰巨，大量违规新增产能随着铝价回暖伺机而动。”

据机构阿拉丁统计，截至2017年2月底，电解铝总产能4331.7万吨，同比增长10.6%；运行产能3719.2万吨，同比增长20.2%，开工率达85.9%。

“随着去年底以来铝价的一波抬升，可能导致超过500万吨新增电解铝产能加快投产，铝价有再次滑坡的可能。”业内专家对于铝价能否保持在13000元/吨的位置并不乐观。

据《中国证券报》4月21日报道，中国有色金属工业协会副会长文献军也谈到，严控电解铝新增产能是铝行业供给侧结构性改革重中之重。从供给侧来说，就是要严控新增电解铝产能，降低竞争成本。