新华都集团总裁入驻白药控股董事会 巨额收购资金来源受关注

每经记者 李 婷 每经编辑 张海妮

4月19日，云南白药（000538）发布公告，原紫金矿业（601899）总裁王建华、新华都实业集团股份有限公司（以下简称新华都集团）董事总裁陈春花进入控股股东白药控股董事会。

2016年12月28日，云南白药公告，据协议约定，新华都集团以254亿元作为增资方，取得云南白药控股股东白药控股50%的股权，而这一收购金额已然超过了新华都集团董事长陈发树的全部身家，且为新华都集团净资产的2.7倍（截至2016年6月30日数据），外界对于此笔巨额收购资金的来源一直颇为关注，但公开披露信息寥寥。

白药控股混改完成

云南白药公告显示，2017年3月16日，白药控股办理增资引入新华都集团的工商变更登记完成，并换领了新的营业执照。该次变更登记后，白药控股的股权结构由云南省国资委持有100%股权，变更为由云南省国资委与新华都各持有50%股权。白药控股的注册资本由15亿元变更为增资后的30亿元。

另据白药控股通知称，4月17日，公司召开股东会选举王建华、汪戎、陈春花、纳鹏杰担任公司董事。

资料显示，王建华曾任紫金矿业总裁、党委书记，现任白药控股董事长。陈春花现任新华都集团董事总裁，白药控股董事，广东威创集团股份有限公司董事，华油能源股份有限公司非执行董事。

此外，“80后”陈焱辉被选举任公司非职工代表监事，现任白药控股监事、新华都集团董事，新华都实业集团(上海)投资有限公司法定代表人及执行董事等。

《每日经济新闻》记者整理发现，新华都集团目前持有3家上市公司的股权：云南白药3.39%股份、新华都38.49%股份及紫金矿业3.41%股份。

云南白药官网显示，2017年4月17日，在云南白药总部召开白药控股混合所有制改革干部大会。其中，白药控股高管将不再保留省属国企领导身份和职级待遇；新任公司高管将按市场化方式选聘，标志白药控股所有制改革已按程序完成所有重大改制步骤。

作为增资方引入的民营企业新华都集团需支付总额约254亿元的现金资本。对于此次巨额资金的来源，云南白药公告显示，来自收购人或其下属企业自有资金或对外筹措的资金。

据云南白药公告披露，截至2016年6月30日，新华都集团总资产为176.91亿元，总负债为85.60亿元，照此计算，新华都集团需要支付现金是其净资产的2.7倍。

卖地质押股权筹资“买药”？

值得注意的是，据2016胡润富豪榜，陈发树以235亿元的身家位列79位，在福建籍的企业家中排名第四，而上述收购也已超过了陈发树的全部身家。

另据早前财新报道援引陈发树的话称，为此其出售了在全国各地布局的多处地产资产，并将自己之前投资的部分公司股份出售或抵押。

巧合的是，4月19日晚间，泰禾集团（000732）公告表示，厦门泰禾与新华都集团在19日签订了相关股权转让合同，以新华都置业股东全部权益评估值人民币29.82亿元为依据，厦门泰禾以人民币17.87亿元受让新华都置业60%股权。

公开资料显示，新华都置业是一家中外合资经营企业，设立于2006年8月1日，注册资本为3288万美元，从股本结构看，新华都集团持股60%，汇明昇集团持股40%，汇明昇已同意放弃股东优先购买权。

新华都置业全资控股漳州新华都旅游发展有限公司和龙海新华都物业服务有限公司，负责投建厦门湾南岸白塘湾国际旅游度假城项目，已获龙海市新厝白塘一带共18幅地块的使用权，共计约1372.6亩。

前不久，厦漳泉三地推出了房地产调控联动机制，对土地出让实施联动调控，并防止出现“地王”。在此背景下，业内人士认为，泰禾集团通过收购股权获得漳州旅游大盘项目，进一步增加了土地资产储备。

反观新华都集团，近期除了“卖地”外，其还将旗下上市公司股权进行了质押。据新华都4月15日公告显示，因资金需求，新华都集团向由兴业银行福州分行、建设银行福州五一支行等银行组成的银团贷款，将所持全部股权26352.01万股（占公司总股本38.49%），全数质押。

对于上述卖地及质押股权所得资金，是否用于筹集资金支付收购白药控股股权？截至发稿，《每日经济新闻》记者未能收到新华都集团方面的回复。

（实习生张韵对本文亦有贡献）

同步播报

云南白药股价创出新高 私募：医药板块将迎来行业拐点

每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

云南白药4月19日晚公告称，公司控股股东白药控股4月17日完成董监高人员的改选，而两级董事会选举完毕，标志“混改”终于顺利完成。A股市场上云南白药股价创新高，医药板块涨幅靠前，对此有私募人士表示，从2016年下半年开始，行业格局发生重大变化，医药板块将很快迎来行业拐点。而医药股在市场震荡时表现出较强的抗跌效应，尤其是在近期大盘大幅下跌之际，市场可能更倾向于投资更稳妥的白马股。

云南白药股价创新高

云南白药4月19日晚公告称，公司控股股东白药控股4月17日完成董监高人员的改选，两级董事会选举完毕，标志混改终于顺利完成。实际上云南白药2016年12月31日复牌之后，公告称，大股东白药控股进行“混改”，新华都集团通过增资253.7亿元获得白药控股50%股权，而新华都受此影响则在早间迅速拉至涨停。

值得注意的是，云南白药官网也发文称，云南白药控股“混改”顺利完成，将以真正的市场竞争主体向千亿级企业目标进发。在二级市场上，云南白药周四涨超5.4%，股价创历史新高。周四整个医药板块也快速拉升，截至收盘，马应龙、桂林三金等涨停，天坛生物涨幅超7%。

招商证券研报指出，预计云南白药今年增速将加快，首先是药品事业部去年去库存后，今年开始提价。估计普药多数已提价，中央产品白药系列也有部分已提价，判断今年药品事业部利润端恢复到20%以上增长较为确定。此外牙膏终端需求仍然较好，估计牙膏收入端也能恢复15%以上增长，费用率的下降使利润端有望也达到20%增速，还有高端保健品是重要增长点。

实际上从今年的市场行情也可以看出，无论是近期创新高的个股，还是持续跑赢大盘的家电、白酒类个股，都是所属行业景气度高的绩优白马龙头股。这些个股在2017年以来都保持了强势格局，在市场震荡时也表现出较强的抗跌效应，尤其是在近期大盘大幅下跌之际，以云南白药等为代表的绩优白马股股价反倒屡创新高。

私募：医药板块将迎来行业拐点

星石投资策略分析师袁广平对此告诉每经投资宝（微信号：mjtzb2），从2016年下半年开始，医药行业各项政策不断，今年以来随着各项细则不断公布，行业迈入政策落地期。未来医药行业的竞争格局有望发生重大变化，但影响行业发展的负面因素冲击也有缓解，医药板块将很快迎来行业拐点。

对于板块机会方面，袁广平告诉每经投资宝（微信号：mjtzb2），目前看好医药板块的投资机会，但是以结构性投资机会为主，选择受益医改政策落地的各细分领域龙头股。比如受益于仿制药一致性评价的高端仿制药、创新药和CRO等；受益于“两票制”的医药商业；受益于新版医药目录调整的新增品种等。

前海旗隆基金代雪峰认为，目前全市场都在“降估值”，医药行业也在结构调整期，而创新能力强、全产业链布局的大型医药企业将会得到更多的医改红利，在变革时期，市场可能更倾向于投向更稳妥的白马股。此外医药行业是一个重资产长周期的行业，投资医药需要持久的耐心。

随着医改的持续深入，药审改革、医保目录更新、两票制全面铺开等逐渐推出，医药行业正在迎来新一轮的产业升级，那些研发能力强、有创新药或临床急需药品种的企业将会受到更多的利好，另一方面，“两票制”的推行将引发医药流通领域格局的变革，市场重新洗牌，大型医药流通企业将迎来并购整合的良机，最终强者愈强，弱者淘汰。