每日经济新闻

    恒指今年领涨全球 原来内资就是推升港股的那只手

    每日经济新闻 2017-02-27 00:02

    全球市场在经历了出现多次“黑天鹅”的2016年后,2017年仍处在许多不确定性中。不过进入2017年后,港股市场的表现让人眼前一亮,年初至今恒生指数的涨幅在全球主要经济体的代表性指数里名列第一。究竟是什么原因使得港股市场一片火热?这背后的推手究竟是谁?

    每经编辑 每经记者 袁东 每经编辑 谢欣    

    编者按

    【 全球市场在经历了多次出现“黑天鹅”的2016年后,2017年仍处在许多不确定性中。不过进入2017年后,港股市场的表现让人眼前一亮,年初至今(截至2月24日港股收盘)恒生指数的涨幅在全球主要经济体的代表性指数里名列第一。那么究竟是什么原因使得港股市场一片火热呢?这背后的推手究竟是谁?】

    每经记者 袁东 每经编辑 谢欣

    《每日经济新闻》记者通过港股数据统计、归纳发现,受内资偏爱的内资股表现特别突出,甚至带领了恒生指数的上涨。横向来看,“A+H股”里的H股也比其A股明显上涨更多。记者注意到,市场上甚至出现了这样的声音:“目前港股的风头都在内资股身上,一些著名的海外公司明显受到了冷落。”

    记者采访了投资港股的内地基金,玄甲金融投研总监衷亚成就表示,他们发行的基金进入2017年后已逐步加大了港股的仓位配置,主要投资于银行、基建、保险等分红高、估值偏低的板块以及港股通标的个股,但很少配置海外公司股票。

    内资地产、银行股领涨

    由于历史、地理等得天独厚的原因,港股市场汇集了来自全球的上市公司及投资者,同样也是因为上市公司及投资者结构的多样性,让港股在不同的时间段里出现不同的结构性走势。

    进入2017年,市场人气显然站在了内资股一边,而许多内资股的走势也超过了恒生指数。

    今年以来,恒生指数涨势就很不错,涨幅达到了8.93%,这在全球主要指数里排名第一,即使近期连创新高的美股也望尘莫及。其他2017年里涨幅较多的主要指数分别是富时新加坡海峡时报指数、纳斯达克指数、标普500指数,分别上涨8.2%、8.09%和5.37%。

    而在港股市场上,内资股表现更为出色。香港恒生国企指数今年以来累计上涨达到了10.9%,超过恒生指数。

    从板块上看,原材料行业涨势最为明显,从年初至今涨幅达到了21.55%(来自东方财富Choice数据)。此外,内地地产板块、内地医疗保健板块和内地银行板块均表现靠前,涨幅分别为16.5%、14.64%和11.57%。

    内资地产股中,市值较大的碧桂园、龙湖地产、中国恒大和华润置地表现均很出色,分别上涨了31.8%、28.25%、23.4%和22.71%。

    除了内地地产股,内地银行股由于市值较大同样受到投资者关注。其中四大行的H股均是稳定上涨,中国银行年初至今上涨了15.41%,农业银行及工商银行分别上涨了12.89%和10.54%。

    不过值得注意的是,以前几年都颇受关注的网络科技股在今年却拖了港股的后腿。恒生软件服务从年初至今仅以3.35%的涨幅排名港股板块涨幅的末尾,电讯业板块等的涨幅也低于恒生指数。不过具有标志性意义的腾讯控股从年初至今仍然上涨了11.33%。

    AH溢价降至两年多的新低

    港股(特别是H股)相对估值偏低早已是大多数分析人士的共识,最新的恒生指数平均市盈率为11.52倍,恒生国企指数的平均市盈率仅为7.72倍。

    不过随着港股2017年以来的涨势,港股的估值也是慢慢在升高,恒生AH股溢价指数就很说明问题。进入今年二月以来,该指数就在快速下跌,甚至在二月最低跌至了116.85点,这是两年多来的新低。

    出现这样的情况,一方面是港股(特别是H股)今年来上涨很快,另一方面是A股上涨相对较少。AH股H指数年初至今上涨了11.22%,而AH股A指数仅上涨了6.45%。

    伴随港股向好的走势,分析人士也是开始乐观起来。兴业证券张忆东甚至提出港股开启“新牛市”。此外他还指出,在中国财富全球化配置大潮面前,港股具有启动牛市的充分必要条件。港股依然处于战略性底部区域,反转已经发生,仍具备中长线配置价值。

    南下内资是港股主力军

    与以往港股上涨的情况不同,此次港股的异军突起,内资起到了巨大的作用。

    在2014年“沪港通”开通之前,海外机构资金仍在港股市场控制着定价权,而伴随着“沪港通”、“深港通”开通,港股市场的投资者结构已经发生了变化,内地资金的话语权持续增强。通过“港股通”从内地累计流入港股的资金就高达3724亿元人民币,此金额远远高于港资北上的1827亿元人民币。

    如此大金额的资金南下,首先就是流入H股。此前多名港股分析师都向《每日经济新闻》记者表示过,“内资南下香港,肯定是先买熟悉的股票如H股。”

    此外,兴业证券也表示,保险、基金、银行等机构资金将是内资流入港股的主力,配置需求潜力巨大。其中最强的力量仍是险资,港股低估值蓝筹对险资吸引力更大。

    有趣的是,伴随H股在今年被追捧,一些知名海外公司的港股就相形见绌了。有香港业内人士表示,无论是全球资源龙头俄铝联合、嘉能可,还是著名品牌普拉达、新秀丽、L'OCCITANE,均很少成为市场的焦点。

     

    同步播报

    港股大涨拉高沪港深基金业绩 深圳私募借得地利

    每经记者 莫淑婷 每经编辑 谢 欣

    春节过后,沪深两市迎来难得的“红包行情”,与其相邻的港股市场更是走出了小牛行情。不过港股在上周五收盘两连跌,恒生指数跌回到24000点以下,这也是港股在两个月以来首次收盘低于10日均线。

    《每日经济新闻》记者注意到,伴随着港股的飙升,一批投资港股的沪港深基金的业绩也水涨船高。此外,或是近水楼台先得月的关系,部分深圳私募正加码港股。

    沪港深基金业绩水涨船高

    Wind数据显示,截至2月26日,当前市场上有76只沪港深主题基金,今年以来平均复权单位净值增长率接近4.98%。其中,嘉实沪港深精选基金以12.32%的收益率排在沪港深主题基金首位,紧接着的是前海开源沪港深蓝筹和华宝兴业香港上市中国中小盘,两者的收益率均在10%以上。

    事实上,嘉实基金早在去年5月就发起成立沪港深精选基金,开始投资港股。《每日经济新闻》记者注意到,彼时正值港股市场相对低点,嘉实沪港深精选基金成功抄底,之后业绩也一直表现稳健。Wind显示,截至今年2月26日,这只基金成立不满一年就已经获得了29.50%的收益。

    一位券商人士向《每日经济新闻》记者表示,“目前,市场上能够投资港股的基金大体可分为两类,一类是QDII型基金,还有一类就是去年兴起的沪港深基金。港股QDII的费率较高,管理费和托管费也较高,而沪港深基金的费率会低很多。”

    深圳私募看好港股

    或是因为近水楼台先得月,《每日经济新闻》记者了解到,深圳私募不愿错过港股这波行情。此前多位深圳私募向记者表示,春节后他们都加码了港股。

    深圳万里耀强资本执行董事周勇屹向记者表示,“近期港股相对于A股涨幅较好,也存在一些投资机会。深圳私募相比内陆地区的私募机构来说,由于地理位置原因,与香港金融市场关联性更强。对于港股的投资机会也比较关注。据我身边的一些私募圈朋友了解,很多人都配置了少量仓位的港股标的,我们也在寻找目前港股的投资机会。”

    “将目光放在香港其实也是可以理解的。香港是全球低估值市场,PE、PB相对比较低。并且私募对一些在香港上市而实体在内地的企业更为了解,方便深入研究。至于投资机会,还是在一些优质的个股上面,比如说一些估值不是很高且高分红的企业。”深圳一券商人士向记者表示。

    谷德投资集团投资总监刘伟杰则向记者表示,“上周五已经有些获利盘在减持一些翻倍的股票,春节后到现在涨幅比较大的股票已经有获利盘出来了。因为近期涨幅太大了,我们的获利盘就减仓了,目前也由原来的八九成仓位减到半仓左右。至于A股我们还保持着高仓位。因为我们看好一季度的行情。”

    私募专访

    私募谈港股投资 要改变在A股追涨杀跌习惯

    每经记者 杨敬尧 每经编辑 谢 欣

    为何深圳众多私募都在配置港股?配置港股的投资逻辑又是什么?《每日经济新闻》记者对深圳万里耀强资本执行董事周勇屹进行了专访。

    NBD:为何内地私募会将目光放到港股上面?港股的投资机会在哪里?

    周:内地私募将目光放在港股市场其实也是可以理解的。港股毕竟是全球低估值市场,在去年的全球主要基金市场里面,PE、PB相对比较低的就是港股市场。大部分上市公司,不管是红筹架构还是H股这个形式也是大家比较熟知的。所以内地私募对在港交所上市企业也相对是比较了解的。再加上港股市场低估值,自然会分一批资金或者说一个组合去。我觉得港股市场目前还是低估,虽然最近这段时间表现非常强劲。投资机会还是在一些优质个股上面,如派息率比较高、整个估值也不高的公司。

    NBD:本次港股的上涨逻辑是什么?主要原因有哪些?

    周:港股市场比较全球化,更多的会受到全球经济的一些影响。去年因为美联储加息,资金外流,外部市场波动比较大,所以港股市场整体表现不是特别好。但是随着特朗普上任和美联储加息落地,道指也在一直创新高,包括纳斯达克等,间接地对港股也是一个利好。加上开通“沪港通”、“深港通”,南下的资金又多了一个渠道进入。

    事实上港股市场是很稳定的,本来每天的成交量也不是很大,每天六七百个亿的成交量。内地资金流过去,每天“沪港通”、“深港通”有100亿元的额度,是推动港股上涨的一个原因。所以我觉得低估值、加上外围市场的稳定,再加上南下资金,这三方面原因推动这段时间港股市场表现。

    NBD:内地私募喜欢投资的港股标的主要有什么特征?

    周:就我了解,私募投资的港股像华宝国际、中国联通这种都是派息率比较高的股票。基本上私募买的股票都是蓝筹加派息率高这种。

    NBD:内地个人投资者投资港股应该注意一些什么?

    周:我觉得港股市场其实每年都有那么一两次机会。2015年A股市场出现一次大跌,港股之后也大跌。但是2015年大跌之后其实有一个修复的行情。恒生指数到了18000点之后,又反弹然后再往下折了一下。最近创出了新高。

    港股是要长时间等待的,不能用炒A股的方式去做港股,否则会输得很惨。在A股你买某个标的拿着三五个星期,就觉得时间有点长了。但是在港股,很多股票都是“躺着”的。换成周线看可能三五个月都是平着的,上下波动也就在5%左右。但拉升上涨的时候会很快,回报率可能会一下子就给你百分之三十四十五十。

    NBD:内地的个人投资者应该注意点什么呢?

    周:对于内地个人投资者,我觉得还是要比较谨慎。因为内地投资者在A股这个市场习惯了追涨杀跌的操作风格。因为港股是实行“T+0”,又没有涨跌板限制,所以刚踏入港股市场,就像我当年,很想做短线,看到很多标的突然一下子股价起来了,由于没有涨跌板限制,超过了10%以后,也就不知道要怎么操作了。

    所以内地投资者一定要改变投资思路。包括价值投资者,都崇尚巴菲特的一点,觉得长期拿着是有一定回报的。像A股今年是很明显的,如茅台、洋河股份都属于价值投资,都是有一定价值回归,价格都创了新高。去港股的个人投资者一定要养成这样的思维方式,多参考一些机构的意见。涨多了就卖,跌多了之后就多观察,不要盲目。

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    上一篇

    霍建国:制度创新是外贸发展首攻关卡

    下一篇

    揭秘证监会稽查办案新突破:法理、工具、模式



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验