刘世锦：中国经济不会“斜坡式”下降 有望在新增长平台稳定20年

每经记者周程程 11月23日，国务院发展研究中心原副主任刘世锦在“申万宏源·2017年度策略会”上表示，中国经济经过30多年的高速增长，以及6年的回调后，现在已经非常接近底部。 《每日经济新闻》记者注意到，他做出这一判断是基于两个底部及三个指标。刘世锦表示，两个底部指的是需求底与供给底。三个指标则是从需求侧主要看投资，目前投资已经是接近底部。供给侧看PPI和工企利润指标，也出现了由降转升的态势。 “所以，我认为经济离底部比较近了。”他说。 三指标显示中国经济离底部较近 在需求侧方面，刘世锦指出，过去30多年高速增长从需求侧来看主要是高投资，长时间的高投资主要依托于基础设施、房地产、出口三大需求来源。 “需求侧要触底，主要是高投资要触底。高投资要触底，即这三大需求，这三只靴子要落地。”刘世锦说。 刘世锦详细说，目前，出口这只靴子已经落地了。过去20%到30%的增长，现在已经是负增长。此外，基础设施占投资比重最高的时候是2000年，最近这些年的比重在逐渐下降，基础设施是政府稳增长的主要工具，波动较大，但是最高点已经过去了。 房地产方面，刘世锦表示，2014年达到高点后回调，这是一个历史性的拐点。“构成房地产投资70%的城镇居民住宅放入历史需求峰值，是1200万到1300万套住房，2014年已经达到了。达到之后，从全国来讲，房地产总的投资态势就是持平，然后逐步下降。” 不过，刘世锦指出，尽管今年一季度房地产出现反弹。但今年出现的情况，不会改变房地产已经达到历史需求峰值然后逐步降低增长速度这样一个大的格局。 “当房地产投资调整到位以后，需求端基本就调整到位了。”刘世锦说。 供给侧方面，刘世锦指出，PPI和工业企业利润是两个最值得关注的供给侧触底的信号，现在已经出现了转折性的变化。PPI在过去54个月的负增长后，今年实现了由负转正，工业企业利润也恢复正增长，去产能已经取得积极效果。 他认为，大宗商品，包括钢铁、煤炭、石油这个周期的最低点已经过去了。 “当然最近的价格浮动波动比较大，最近又在暴涨，就会有一个调整，但是到明年，还会不会出一个低点，比之前更低，我估计这个可能性不大，可能最低点已经过去了。”刘世锦说。 今后一两年为经济触底关键期 不过值得注意的是，刘世锦表示，接近底部与真正触底不是一回事。“现在还不能说完全触底，但是今后一两年，特别是明年，我认为是经济触底的关键期。” 在刘世锦看来，触底不是一次完成的，很可能是一个复杂过程，需要多次验证。主要是看供给和需求的三个指标。 刘世锦表示，有人一听说触底就想到反弹。但是，中国经济触底可能将是大L型加若干小的W型，不会出现大的V型或U型反转。 刘世锦认为，中国经济不会“斜坡”式持续下降，将稳定在一个新的增长平台，速度基本稳定。在这个平台，根据日本韩国的经验，大概能稳五年十年，中国大概能稳20年的时间。 “因为中国前几年高速增长把增长潜力透支得比较多，能不能稳定20年还不敢说，但是在这个新的增长平台上，最少10年左右是没问题的。”刘世锦说。 在刘世锦看来，L型不是低迷，是典型意义上的新常态。“改革比较到位，调整比较得力，这个平台也可以成为好的状态。” 同时，刘世锦还提醒说，房地产、金融风险、国际形势动向，政策导向等几个因素需要关注。