每日经济新闻

    广发基金权益投资一部副总经理李巍: 自上而下把握产业发展趋势

    每经网 2015-12-29 19:40

    展望2016年,转型与改革依然是主基调,无风险收益率继续下行,预计2016年有望是结构性慢牛行情。

    每经编辑 杜宇

    展望2016年,转型与改革依然是主基调,无风险收益率继续下行,预计2016年有望是结构性慢牛行情。

    2016年是“十三五”规划的第一年,市场机会集中在新兴产业,如环保节能、智能装备、医疗教育、文化旅游等。其中,VR(虚拟现实)、精准医疗和人工智能有望成为市场最大风口。

    过去两年,A股迎来波澜壮阔的牛市行情。笔者判断2016年大概率是慢牛行情,理由主要有三个方面。

    第一,市场流动性宽裕,无风险收益率继续下行。一方面,经济转型需要相对平稳的宏观环境,流动性维持宽松水平。另一方面,传统无风险高收益产品,例如银行理财、信托产品等需要重新寻找投资出路,大量闲置资金面临资产配置难题。

    第二,从股市资金供需关系看,2016年股票市场资金呈净流入趋势。海通证券测算,2016年新增入市资金约5.5万亿,其中银行理财和私人银行配置资金2万亿、保险社保和养老金入市资金6300亿、储蓄搬家2.7万亿、海外资金1700亿。同时,2016年的资金需求约为2.2万亿元。总体看,2016年资金净流入约3.3万亿。

    当资金维持净流入趋势,市场估值总体有望维持高水位状态。当然,市场会有波动,但整体估值水平较高的情况还会持续,资金可以挖掘到结构性机会。

    第三,中国经济经过三十多年高速发展,仍有大量资产没有证券化。上市公司有强烈的需求推动并购重组。另一方面,非上市企业也在积极寻找渠道进入资本市场。因此,在注册制真正放开前,上市公司通过收购兼并、资产注入等多种方式提高资产证券化率的过程仍会延续。

    作为机构投资者,我们的理念是自上而下把握产业的发展趋势和方向,从中挖掘高速增长的企业,分享企业盈利增长带来的回报。例如这两年的互联网和高端装备制造,都是顺应时代发展、生产效率提高而产生的真正热点。

    展望2016年,笔者认为投资要预判产业变迁逻辑,要赚产业升级的钱,而不是市场资金博弈的钱。当下,虚拟现实行业的产品技术不断更新,有些领域开始推出应用,但离全面应用还有一段过程。除VR外,精准医疗同样是发展空间广阔的主题,而第三大主题是人工智能。

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    3版权合作电话:021-60900099。

    上一篇

    华宝兴业基金副总经理、投资总监任志强:2016年在波动中把握机会

    下一篇

    万科定增:如果华润不参与 谁是唯一交易对手?



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验