基金经理乐观看待股指回调 投资主打“信心恢复”

每经记者 陆慧婧 发自上海

经历了上周五大涨的A股市场，本周并未强势上行，反而小幅下挫。对此，基金经理均归因年底资金面干扰，普遍看好明年年初股指表现。某基金公司策略部总经理指出，作为今年全年领涨板块，地产股涨幅过大，而未来新“城镇化”投资主线，地产股或难担“领涨”重任。

年底或现资金面扰动

本周市场虽然表现较为活跃，但指数的上攻“欲望”却明显减弱，稀土永磁、食品饮料、有色金属、券商等板块一度成为本周的热点。而11月房价上涨加重调控隐忧，房地产板块一度冲高回落，成为本周表现较弱的板块。

对于本周市场的反应，基金经理均显得比较淡然，把本次调整归因于年末资金面紧张这一短期因素，并认为之前涨幅过大，也应有个向下整固的过程。

“年末最后两周，资金面趋紧，这也是机构投资者普遍谨慎的主因。”上海某基金公司策略部总经理对《每日经济新闻》记者表示。

目前，央行逆回购滚动规模已经下降到3190亿元，本周有望进一步降低，这有益于应对年末和春节期间的利率波动。据中金公司测算，12月下旬即本周后半段开始，货币市场或将受到年关影响利率逐渐上升。

“总不能一直上涨，大涨之后回落也很正常。”另一基金经理则称。

对于投资者普遍担心的12月创业板解禁潮，上述基金经理认为，这一因素仍处次要位置，更多还是资金面困扰。

主打“信心恢复”主线

谈及后市，基金经理均比较乐观，对明年一季度开展“春季行情”尤为期待。

上述基金公司策略部总经理明确表示，看好本轮行情走势，经济数据已经连续三个月反弹。此外，政策面也进一步明朗利好股市。“此轮行情至少走到明年一季度，再往后，就要等两会进一步释放清晰信号。”

“现在主打‘信心恢复’这条主线，哪一个板块之前被压抑得最厉害，反弹力度也最强。”上海某基金公司专户副总监对 《每日经济新闻》记者表示，比如近期表现强势的银行板块，长期看，确有金融脱媒、利率市场化利润空间等不利因素，但这一因素之前已经反应到股价之中。

据其公司测算，“信心修复”导致的估值提升，或能给沪深300指数带来30%涨幅。“目前是‘挖坑’带来的行情，等信心恢复到合理位置，进一步投资思路需紧跟政策走向。”

上述基金公司策略部总经理表示，未来一个季度投资将以 “城镇化”作为投资主线，逢低布局，不过他坦言，鉴于今年地产板块涨幅可观，新一轮投资主线中，地产股或难成领涨板块，更偏向于从建材、家电等行业中挑选个股。

另一上海某中型基金公司基金经理则称，至今仍未看清“城镇化”这一投资思路。目前，“城镇化”并未有明确政策出台。就以地产板块为例，目前，一线城市房价过高，三、四线城市房价相对合理，但若农地流转带来土地供给增加，将抑制三、四线城市房价涨幅，一线城市由于土地供应有限，反而波及较小。综合来看，“城镇化”对房地产板块整体影响依旧待解。

另一方面，还要看“城镇化”选择的发展路径，若再以房价上涨拉动经济，最终会损害整体经济发展。

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