时隔13个月 汇丰PMI初值重上“枯荣线”

每经记者 胡健 发自北京

低迷已久的中国经济，再次传出转暖信号。

《每日经济新闻》记者获悉，昨日（11月22日）汇丰银行发布报告称，11月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为50.4%，较10月终值49.5%进一步回升。这是该指标去年11月以来首次突破荣枯分界线。

事实上，在此之前的工业增加值、用电量等数据均暗示我国经济在四季度出现回暖态势。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，汇丰PMI初值重回“枯荣线”上方，再次确认了经济复苏的动能在年末有所增强。然而，当前国内经济乍暖还寒，且全球经济依然低迷，有分析师认为，不应对当前局势过分乐观。

再证经济企稳回升

作为11月经济景气指数先行指标，汇丰PMI初值虽然往往和下月1日发布的终值有一定差异，和官方PMI数值或也有不同，但它们通常对经济景气变动的趋势判断是大体相同的。

50%是PMI的强弱分界线，高于50%时反映制造业经济扩张。《每日经济新闻》记者发现，11月汇丰制造业PMI初值较10月份终值大幅上涨了0.9个百分点，达到50%以上，反映出沿海中小企业经济活动有所回暖。从去年11份起，汇丰中国制造业PMI指数一直处于“枯荣线”以下，8月份曾回落至今年以来的最低点47.6%。

综合指数回升背后是分项指数的全面上扬，其中，新订单指数在上个月增长51.2%的基础上，继续温和回升；新出口订单指数7个月来首次回到50%以上的增长区间，而10月份仅为46.7%。

“出口显著放缓是过去几个季度中国整体经济放缓的重要原因之一，目前的情况可能正在发生改变。”瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，10月中国出口同比增长11.6%，主要是由于美国和除日本以外的其他亚洲经济体需

求回升，中国对欧洲出口延续同

比下跌的趋势，但环比看已经

企稳。

屈宏斌表示，中国经济从

短期性的趋势来讲，最坏的情况已经过去，GDP增速在今年第四季度可能回暖到接近8%，明年还会有所回升，预计将达到8.5%。

分析师：政策将保持温和立场

结合新近公布的汇丰PMI初值数据，中国经济在近两个月来出现的暖冬迹象着实令人欣喜，不仅是因为数据回弹，还因为这次复苏背后政策扶持迹象较少，显示出中国经济的内生韧性。

但很多机构和研究者还是在警示经济可能存在的隐患，不可对目前局势盲目乐观。

国家信息中心研究员徐策就表示，我国正处于“去库存”周期，企业“去产能”任务更加繁重。此外，外部需求持续低迷，未来制造业投资仍处于减速区间。他预计，2013年，我国固定资产投资名义增长22%左右，实际增长19%左右。

在政策面上，可能也很难有强劲支持。渣打银行研究员申岚告诉《每日经济新闻》记者，本轮减息周期已经结束，央行似乎认为利率已经达到适宜水平，并且实际贷款利率也可以在基准利率基础上下浮30%，鉴于宏观经济已经企稳并显示出逐步复苏的迹象，2012年余下时间里宏观政策将保持温和支持立场。

今年是财政收入增幅放缓年，去年这个时候财政收入已经超出全年预算，今年虽然也突破了10万亿元，但尚未超收，年底突击花钱对经济的刺激也会相应有所减弱。

高盛高华分析师宋宇称，“鉴于当前经济规模已显著扩大，财政净支出占GDP的比例显著低于往年，虽然可能支出比年内前几个季度大幅增加，但可能不会达到人们此前预期的推动作用。

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