估值超千亿元 中国“内存一哥”长鑫科技接受上市辅导

继紫光展锐之后，半导体行业再迎重磅IPO（首次公开募股）消息，中国“内存一哥”长鑫科技集团股份有限公司（以下简称长鑫科技）接受上市辅导。

7月7日，证监会官网披露，长鑫科技拟IPO并接受上市辅导，辅导机构为中金公司和中信建投。

长鑫科技目前无控股股东，第一大股东合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙）直接持有其21.67%股份。长鑫科技的主要业务为动态随机存取存储器（DRAM）产品的研发、设计。

中国“内存一哥”长鑫科技

除了CPU（中央处理器）、GPU（图形处理器）等计算芯片外，最重要的数字芯片当属存储芯片。而半导体存储主要包括DRAM、NAND Flash（NAND闪存）和NOR Flash（NOR闪存）三种产品。据与非网数据，DRAM占存储市场规模的比例高达61%，NAND Flash约占36%的市场份额，NOR Flash占据2%的市场份额。

由此可见DRAM在半导体市场的重要性。

当下，全球DRAM市场主要由SK海力士、三星和美光占据。根据集邦咨询的数据，2025年第一季度，SK海力士、三星、美光的市场份额分别为36.0%、33.7%和24.5%。除了上述三家厂商外，南亚、华邦、力积电的市场份额均不足1%。

近年来，长鑫科技无疑是DRAM市场最大的“黑马”。根据市场调查机构CounterPoint Research的报告，2024年中国DRAM制造商CXMT（长鑫科技）预计将占全球产能的13%、出货量的6%和收入的3.7%。2025年，其产能有望增长至与第三大DRAM制造商Micron（美光）相近的水平。

SK海力士、三星为韩国企业，美光为美国企业。因此，按照CounterPoint Research的数据计算，长鑫科技为毫无争议的中国“DRAM（内存）一哥”。

不过，CounterPoint Research也指出，相较于产能，长鑫科技的生产量和收入较低，原因在于技术滞后、良品率低以及定价因素。不过，预计这一差距将会缩小。具体来看，2024年，长鑫科技每片晶圆生产的比特（字节单位）数量比竞争对手少42%，预计2025年可能缩小至32%。

CounterPoint Research认为，长鑫科技需要成功实施HKMG（高K金属栅极）技术，以改善功耗和速度。

估值超千亿元

虽然长鑫科技目前无控股股东，不过其全资子公司长鑫存储的董事长、CEO（首席执行官）均出自兆易创新（603986.SH，股价120.81元，市值802.25亿元）。根据长鑫存储官网，其董事长为朱一明，CEO为曹堪宇。

朱一明同时是兆易创新的控股股东、实际控制人，其于2018年7月卸任兆易创新总经理，仅保留董事长职位。朱一明自2018年7月起同时担任长鑫存储董事长、首席执行官，并自2021年2月起担任长鑫科技董事长。

2018年7月也是长鑫存储一个极为重要的时间节点。公司于当月验证投片，试产8GB DDR4（第四代双倍速率同步动态随机存取存储器）工程样品。

图片来源：长鑫存储官网截图

此外，曹堪宇于2017年加入长鑫存储，在担任产品研发执行副总裁以及技术研发执行副总裁期间，制定了公司研发战略及设计路线，完成了多款产品的开发和量产应用，实现了DRAM从无到有的转变，他还兼任过技术研究与开发、市场及战略等多个领域的管理工作。自2023年4月起，他开始担任长鑫存储首席执行官。

在加入长鑫存储之前，曹堪宇曾担任兆易创新的战略市场副总裁。

2024年3月，兆易创新以15亿元自有资金增资长鑫科技。增资前，兆易创新持有长鑫科技约0.95%股权；增资完成后，公司持有长鑫科技约1.88%股权。也就是说，兆易创新以15亿元取得长鑫科技约0.93%的股权。以此估算，长鑫科技当时的估值约为1613亿元。

2024年12月27日晚间，碧桂园在港交所披露，将出售长鑫科技约1.56%的股本权益，交易总价为20亿元。照此计算，长鑫科技的估值约为1282亿元。

封面图片来源：长鑫存储官网截图