平安证券总经理李谦：跨境业务不做单纯“增长曲线”，四大举措争夺国际定价权

每经记者陈晨 11月5日，由《每日经济新闻》主办的“2026资本市场高质量发展大会”在成都举行。在对外开放持续深化及APEC“中国年”的大背景下，平安证券总经理李谦围绕“强化跨境业务服务能力助力资本市场高质量发展”作了主题分享。 李谦在会上表示，平安证券对跨境业务的定位不是单纯的“增长曲线”，而是必须将“功能性”放在首位，将自身发展融入金融强国建设大局。 面对资本市场高质量发展的全新要求，李谦强调券商需通过“做实、做活、做深、做稳”四项举措，服务大湾区及中企出海，并在制度型开放中争夺国际定价权、严控跨境风险。 “功能性”引领跨境业务新路向，做实做活做深做稳成破局关键 围绕“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性”的方针，当前资本市场的高质量发展最终落在服务实体更有质效、资本循环更加畅通、制度与国际互认互通这三大命题上，而贯穿这三个命题的底色，正是开放。 “今年是‘十五五’开局之年，也是APEC‘中国年’。十月，APEC财长会在香港举行；很快，11月18日至19日，领导人非正式会议就将在深圳举行。对外开放持续深化，更需要专业机构发挥专业效能。”李谦表示，这些年，监管部门的导向是鼓励证券行业提升跨境服务能力，稳步推进制度型开放。 证券行业正是跨境业务的主要提供者，是连接产业与资本、连通境内与境外的关键枢纽。李谦在主题分享中指出，在集团综合金融服务战略的指引下，平安证券对跨境业务的定位，不是“增长曲线”，而是“功能定位”——跨境业务的首要属性是功能性，必须把功能性放在首位，将自身发展融入金融强国建设大局。 为了将“功能性”落到实处，平安证券的国际化布局主要依托“境内客户网络+境外子公司+集团综合金融服务”三位一体的协同框架来展开。李谦进一步分享道，境内投行团队深耕核心产业集群，提前挖掘并长期陪伴硬科技“种子”企业；平安证券（香港）通过下设专业子公司持有香港证监会全业务牌照，承担境外上市保荐、整体协调、全球销售等核心职能；平安集团则在合法合规前提下，提供银行、信托、保险、投资等综合金融服务资源及产业生态对接。 围绕资本市场高质量发展的“三个命题”，李谦指出证券公司需要做好四件事：第一做实，服务实体；第二做活，畅通循环；第三做深，增进互信；第四做稳，守住底线。这四大举措构成了券商破局跨境业务的核心方法论。 中企出海迈入“建产业链”时代，跨境金融“真α”在于产业发现 在“做实服务实体”方面，李谦表示，中国企业“出海”，已经从卖产品走向建产业链，需求升级为跨币种、跨市场、跨周期的综合金融服务。券商要做的，是围绕企业的发展阶段和现金流，统筹境内外股权、债券和并购顾问，选对市场、币种和期限。 数据显示，2025年港股新股融资约2869亿港元，再度位居全球首位；其中19家A股公司赴港上市，融资额约占全年一半。不仅如此，企业借跨境上市还可改善资本结构、便利全球经营。此外，近期APEC财长会通过的《亚太地区数字基础设施融资政策声明》也指明了方向，券商可联合产业方、银行和多边开发机构做好股债融资安排，提升项目对长期资本的吸引力。 “借用投资领域的一句话，跨境金融的α，不在套利的缝隙里，而在产业价值的发现里。”李谦说道。 在“做活畅通循环”方面，跨境业务的本质是双向流动。李谦表示，跨境业务既要服务中国企业“走出去”，也要助力境外资本“引进来”。“进”的方面，合格境外投资者可交易的期货期权品种已超130个，A股、债券均已纳入主要国际指数；“出”的方面，跨境理财通惠及两地居民，企业跨境并购和全球发行日趋常态化。 记者注意到，今年8月，吴清主席在香港发布“内地与香港深化务实合作十项政策举措”，涵盖企业上市融资、离岸人民币期货、ETF产品互通、机构跨境展业等方面。李谦表示：“一个制度更完善、资本更畅通、基础设施更先进的技术驱动型市场正在成形，这本身就是高质量发展的生动注脚。” “双向流动不是简单的通道互通，而是让中国的优质资产被世界看见，也让全球资本参与中国的产业升级。”李谦认为，一个充满活力、有韧性的市场，必然是深度参与全球资源配置的市场。 不当市场“抢跑者”，守住底线方能行稳致远 制度型开放是更高层次的开放，面对这一要求，券商必须在“做深互信”上狠下功夫。李谦指出，国际资本配置中国资产需要一套“读得懂的语言”。券商必须将对产业链和公司治理的研究，转化为国际投资者看得懂、验得了的分析，并将交易执行与风险管理做扎实。 李谦还分享了一个行业观察：近年外资机构提交的深度研究需求中，排名靠前的是新能源、消费电子和创新药，这些恰恰是中国制造最具辨识度的领域。把中国资产讲清楚，正是跨境业务不可替代的竞争力。值得注意的是，公募佣金改革之后，研究服务质量在收入分配中的权重显著提升，卖方研究正在向价值发现回归，李谦认为，这是争夺国际定价权的基本功。 在不断拓展跨境业务版图的同时，李谦着重强调了第四件事——“做稳，守住底线”。开放越大，风险越要防得住。跨境业务涉及不同市场、法律制度和监管要求，温差与落差都暗藏风险。李谦坦言，跨境业务赚的是认知的钱，如果要亏，亏的往往也是认知的钱。 为此，平安证券选择走差异化发展道路，不追求大而全，而是追求在优势产业、重点区域和核心客群上的专业深度，围绕客户跨境需求做到“一个平安、一次触达”。 “更重要的是，必须统筹发展与安全，坚持持牌经营，严格遵守境内外法律规则，落实客户适当性、反洗钱和数据合规要求。”李谦认为，券商需要对跨境头寸、交易对手和流动性风险实行穿透管理，并做好极端情景压力测试，防止不同市场、币种之间的风险叠加传导。 “只有同步建设风险管理能力与业务能力，在行业顺风时不抢跑，逆风时不失守，才能真正成为跨境业务的‘耐心资本’，以稳健护航资本市场的高质量对外开放。”李谦最后总结道。