拟139亿元投建煤电风电大基地，豫能控股前三季度净利1亿元，资金如何筹措？

10月25日，豫能控股（SZ001896，股价9.59元，市值146.32亿元）公告称，其子公司豫能（濮阳）智慧能源有限责任公司拟投资建设濮阳综合能源项目，动态总投资139.27亿元。

同日披露的三季报显示，公司前三季度营业收入81.01亿元，同比下降6.52%；归母净利润1.01亿元，同比下降64.81%。

煤电动态总投资84.39亿元，风电动态总投资54.88亿元

公告称，该项目为“豫能台前2×1000MW煤电+1200MW风电”综合能源项目，动态总投资139.27亿元。其中，煤电项目动态总投资84.39亿元，风电项目动态总投资54.88亿元。

煤电项目位于河南省濮阳市台前县。公司计划建设2台1000MW国产超超临界一次再热纯凝燃煤发电机组，参数30MPa/605℃/622℃。

配套工程一并推进：厂区全部生产及辅助附属工程、厂外供水工程；配套建设瓦日铁路台前北站接轨的铁路专用线，用于燃煤运输；配套建设灰渣储存处置设施；同步建设脱硫、脱硝、除尘环保设施；预留CCUS碳捕集利用、污泥掺烧接口；以2回500kV线路接入500kV卫都变电站；预留100t/h工业供汽能力。

风电项目分布于濮阳市相关县域内，包含台前县400MW、南乐县200MW、清丰县200MW、濮阳县200MW、范县200MW，并配套建设升压站、集电线路、场内道路等设施。

工期已经明确：煤电项目自开工后建设工期33个月；每个风电项目自核准后建设工期24个月。

不过，两个项目进度并不一致。公告显示，豫能台前2×1000MW煤电项目已取得河南省发展和改革委员会核准批复；1200MW风电项目尚需取得县级发改部门核准文件。

公告称，本次投资实施后，公司将新增2000MW煤电、1200MW风电装机，符合公司发展战略，有利于公司向综合能源服务商转型发展。

前三季归母净利大降超六成

豫能控股是河南省属综合能源上市公司，控股股东为河南投资集团有限公司。业务涵盖火电项目投资管理、煤炭物流、新能源和综合能源服务。

公司近年来业绩波动不小。2023年，公司归母净利润亏损5.54亿元；2024年亏损1.21亿元；2025年盈利3.90亿元。

然而，进入2026年，盈利再度回落。一季度归母净利润2927.93万元，同比下降33.89%；上半年6546.44万元，同比下降36.57%。

三季报数据更能说明压力。前三季度，公司营业收入81.01亿元，同比下降6.52%；归母净利润1.01亿元，同比下降64.81%；扣非净利润9941.91万元，同比下降64.59%。单看第三季度，归母净利润3578.43万元，同比下降80.61%。

现金流同样收紧。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额7.93亿元，同比下降75.59%。

而从报表看，上述项目的139.27亿元投资体量，相当于公司前三季度归母净利润的百余倍。

对资金来源，公告已作出说明：本次投资的资金全部来源于子公司自有资金和银行贷款，不会对公司财务及经营状况产生不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

公告同时提示风险：该项目存在建设成本增加、发电量不及预期、煤电价格波动等风险。公司拟通过规范工程建设、强化电力市场营销、提高中长期电量签约比例、拓展长协煤源、做好燃料采购与掺烧管理、完善现货交易应对机制、提升机组深度调峰能力等措施，规避或降低相关风险。

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