8 月28日，AI硬件制造解决方案提供商领益智造(002600.SZ/01688.HK）发布 2026 年半年度报告。营收规模上半年创历史新高，实现连续十个季度正增长；而受阶段性汇率波动、研发投入等影响，账面利润出现阶段性承压。一边是传统消费电子业务受外部汇率扰动承压，另一边端侧AI、物理AI、AI 服务器液冷电源三大赛道火力全开，正在构建公司增长新动能。新旧动能切换之下，领益智造正经历转型期的阵痛与机遇。
财报数据显示，2026 年上半年领益智造实现营业收入 251.49 亿元，同比增长 6.45%；归母净利润 7.64 亿元，同比下降 17.88%；扣非归母净利润 3.89 亿元，同比下滑 35.83%。拆分季度看，2026 年 Q2 营收 125.06 亿元，同比增长 3.09%，归母净利润 3.72 亿元，同比小幅上涨 2%，
利润下滑的背后，人民币升值带来的汇兑冲击是不可忽视的外部变量。2026年上半年，人民币兑美元汇率单边快速升值，直接带来双重影响：一方面外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面形成大额汇兑损失推高财务费用，对账面利润形成显著压制。领益智造海外业务以美元为主要结算币种，公司虽通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制风险，但极端汇率波动下，套保无法完全对冲。市场分析认为，若后续汇率重回相对稳定状态，来自汇兑层面的冲击将随之减弱，这一部分压制公司利润的外部负面因素也将得到消除。
毛利率同比大幅提升是主要看点。上半年公司毛利额 42.06 亿元，同比增长6.44亿元，创下历史新高；整体毛利率 16.73%，同比提升 1.65 个百分点，Q2 毛利率进一步抬升至 16.91%，产品结构优化成效已经体现。
和不少果链制造企业相似，领益智造也在面对外部宏观波动与内部转型投入的双重压力，但毛利率持续上行，资产负债率环比回落，都显示公司经营基本面仍在改善。
苹果首款折叠屏手机预计 2026 年 Q3 正式发布，市场传出内部备货目标约千万台。领益智造是该机型核心零部件供应商，供应产品涵盖铰链门板、碳纤维 / 钛合金屏幕支撑板、超薄 VC 均热板、带法兰超薄不锈钢电池壳模组等关键精密组件，单机配套价值较普通高端机型实现大幅提升。
除折叠屏之外，苹果新一代 Pro/Pro Max 高端机型同样搭载端侧 AI 芯片，算力升级带动散热、结构件需求提升，公司为高端机型配套的超薄 VC 均热板等产品，同样有望拉动单机价值上行。受客户保密协议约束，公司未披露具体订单份额，但公开调研信息确认折叠屏相关业务已进入交付旺季。
在人形机器人赛道，行业正从概念样机走向中试、规模化量产，具备零部件到整机一站式制造能力的厂商迎来机遇，这也是领益智造重点押注的物理 AI 赛道。
公司确立 “三位一体” 具身智能战略，业务覆盖精密机加工件、核心关节模组到总成研发、整机组装测试全链条，同时配套工业场景落地开发服务。国内方面，公司已经与北京人形机器人创新中心（天工机器人）、智元机器人、荣耀闪电机器人、强脑科技、傲意科技等多家头部企业达成深度合作。海外方面：公司积极开拓海外机器人客户并保持长期稳定合作关系，核心供应商地位稳步提高。2025 年以来，与多家北美头部 AI /机器人客户在人形机器人业务上取得突破性进展，持续提供硬件、ODM 服务。
开年以来，公司在东莞、成都、郑州、北京及海外机器人基地组装产线已正式投产，量产交付人形机器人核心零部件、关节模组及整机等产品。其中北京超级工厂2026 年年产能为 1 万台，规划 2023 年实现年产能 50 万台。当前机器人行业整体尚处早期，短期业务规模仍有限，但量产制造壁垒已经初步建立，等待行业商业化拐点到来。
AI 算力爆发，液冷成为下一代服务器刚需，领益智造通过并购快速切入 AIDC 赛道，打造 “液冷散热 + 服务器电源” 冷电一体化布局。液冷板块，公司控股子公司立敏达是国内少数进入北美头部算力厂商供应链的企业，产品覆盖液冷快拆连接器 UQD、液冷歧管、服务器液冷板、相变液冷模组、内存冷板、光模块液冷板等全系列柜内液冷组件，新一代 Rubin 系列产品预计 2026 年 Q3 起陆续出货，同时开拓海外云厂商、ASIC 芯片客户。随着 2026 下半年行业迎来 100% 液冷量产元年，立敏达在东莞、越南、泰国多地扩产。电源板块：子公司赛尔康的CRPS 通用冗余电源已经实现量产出货。
消费电子时代积累的精密制造、自动化、全球供应链能力，正在向服务器硬件迁移，试图复刻过往成长路径。
在业务转型攻坚的同时，公司坚持以投资者为本，持续加大股东回报力度。2026 年上半年，公司累计回购及分红总金额占 2026 年半年度归属于上市公司股东净利润 76.55%，通过现金分红、股份回购等多种方式回馈投资者，彰显管理层对企业内在价值与长期发展的信心。
现金分红方面，公司持续落实分红政策。2026 年 3 月 26 日董事会审议通过 2025 年度利润分配方案，每 10 股派发现金红利 0.2 元（含税），实际派发现金红利 1.45 亿元（含税）。2026 年 8 月 28 日，公司董事会审议通过 2026 年半年度利润分配方案，拟每 10 股派发现金红利 0.2 元（含税），总计拟派发现金红利 1.62 亿元（含税），持续稳定给予股东现金回报。
A 股股份回购方面，截至 2026 年 7 月 31 日，公司通过回购专用账户集中竞价累计回购 3237.58 万股，占公司总股本 0.40%，成交金额 4.39 亿元（不含交易费用），回购成交区间 11.97 元 / 股 14.43 元 / 股。公司表示后续将结合二级市场情况继续推进回购实施，维护全体股东利益。
H 股层面，依托 A+H 双资本平台，公司进一步完善跨境股东回报机制。董事会已提请 2026 年第一次临时股东大会授予 H 股回购一般性授权，授权董事会择机回购不超过授权议案通过当日已发行 H 股总数（不含库存股）10% 的 H 股股份。此次 H 股回购授权，意在维护 H 股股东权益，强化 H 股市场股东回报，充分体现公司对全球化平台价值的信心。
站在新旧交替的路口，领益智造的基本盘依旧稳固，但增长逻辑已经切换。短期看，汇率波动、研发投入带来阶段性经营压力；中长期，苹果折叠屏的单机价值提升、人形机器人的产业落地、AI 服务器液冷电源需求爆发构成公司三大成长支点，成长逻辑全面升级。
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