芒果超媒2026年上半年营收同比增长约4%，小芒电商GMV超90亿元，但为何净利润同比下降超七成？

8月21日盘后，芒果超媒（SZ300413，股价15.03元，市值281亿元）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入61.94亿元，同比增长3.86%；归母净利润2.02亿元，同比下降73.58%；扣非净利润1.81亿元，同比下降70.32%。

由此可见，公司上半年呈现“增收不增利”特征，在营收小幅增长的同时，净利润出现较大幅度下滑。此外，小芒电商上半年GMV（商品交易总额）达92亿元，内容电商业务成为半年报中的亮点。

归母净利润同比骤降超七成

芒果超媒主营业务为互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商等。报告期内，公司的主要业务和产品未发生重大变化。

在芒果超媒2026年半年报中，最值得注意的是上半年归母净利润的同比大幅下降，即从去年同期的7.63亿元降至2.02亿元。

“利润承压系多重因素叠加：一是部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下滑；二是内容成本保持刚性支出，核心业务毛利率下降；三是投资标的的公允价值变动。”芒果超媒表示。

具体来看，据半年报，在营业收入同比增长3.86%的同时，营业成本也同比增长13.06%，达到49.52亿元；在费用端，公司上半年销售费用为8.52亿元，同比增长9.15%，成为增长最明显的费用，其余的财务费用、管理费用、研发投入等变化较小。

此外，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额也同比由正转负，同比下降174.27%至-3.42亿元。对此，半年报解释称，主要系上年同期一次性收回以前年度款项，拉高了上年同期基数，本期按客户正常回款周期，经营活动现金流入同比减少所致。

小芒电商上半年GMV达92亿元

值得关注的是，根据半年报，小芒电商上半年GMV达到92亿元，营收同比增长47%，内容电商业务继续保持高速增长态势。

在内容电商持续放量的同时，公司互联网视频业务亦稳步推进。据半年报，报告期内，芒果TV实现互联网视频业务收入44.62亿元，其中会员业务19.33亿元，广告业务16.84亿元，运营商业务8.45亿元。不过，由于长视频行业遭遇阶段性发展压力，Wind平台显示，芒果TV互联网视频业务收入还是出现下降，较上年同期下降8.61%。

值得注意的是，公司2026年上半年还新成立了“AIGC创新内容中心”，以打造精品AIGC（人工智能生成内容‌）为核心目标。芒果TV也上线AIGC专属频道，推出精品横屏仿真人剧、特色女频剧集、自有IP二创衍生、少女动画等多元优质内容，丰富平台内容生态矩阵。

此外，和往年一样，公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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封面图片来源：董兴生