长安资管重磅组建：首期注资50亿，西咸新区债务“降压”？

日前，西安市人民政府办公厅正式印发《陕西长安资产投资运营管理有限公司组建方案》（简称《方案》）。

陕西长安资产投资运营管理有限公司（简称“长安资管”）为市属国有企业，注册地落户西咸新区。首期注册资本50亿元，后续将根据业务发展和各方出资进程，逐步增资至100亿元。

来源：西安市人民政府

首期出资由两家股东共同完成，西安投资控股有限公司（简称“西投控股”）指定子公司认缴30亿元，其中货币出资10亿元，非货币资产出资20亿元；西咸新区管委会认缴20亿元，全部以所持股权、实物等非货币资产作价注入。

长安资管被赋予盘活西咸新区存量资产、修复区域信用环境、系统化解债务风险的核心任务。通过资本注入与资产整合运营，公司将着力为西咸新区债务“降压”，卸下历史包袱，注入新的发展活力。

开出“靶向药方”

在长安资管成立之前，陕西本土已有多家资产管理机构，但长安资管的根本不同，在于其服务对象的专属性。

其聚焦西咸新区，是西安市政府针对区域化债和资产盘活开出的一剂“靶向药方”。

作为全国首个以“创新城市发展方式”为主题的国家级新区，西咸新区在全国19个国家级新区中定位独特，但当前正面临转型。

2025年9月，国家发展改革委区域协调发展司在湖南湘江新区组织召开第十次国家级新区工作经验交流会，会议强调要“因时因地制宜、分区分类施策，统筹项目产业硬投资和体制机制‘软建设’”。

这一信号表明，国家层面对国家级新区的要求已从规模扩张转向质量提升，从粗放发展转向精细运营。在此背景下，西咸新区面临着“统筹资源力量支持高质量发展，专业化、市场化盘活利用低效闲置资源”的紧迫任务。

此外，不容忽视的还有区域面临的债务压力。

陕西西咸新区发展集团有限公司此前公告披露，截至2025年12月31日，其子公司合计债务逾期金额为28.63亿元，主要涉及金融机构借款。逾期原因包括贷款政策变化等，目前正在通过资产盘活、债务置换等方式解决。

来源：东方财富网

子公司的逾期不仅影响西咸集团自身，也使金融机构对新区整体项目的授信趋于审慎。

同时，西咸新区经过多年大规模开发建设，积累了体量庞大的产业园、办公楼宇、土地等经营性资产。然而，由于开发模式偏重“增量扩张”，大量资产存在运营效率不高、收益能力不足的问题。

因此，盘活这些“沉睡”资产，修复信用环境、重建市场信心，已成为西咸新区摆脱困境的当务之急。

事实上，在长安资管组建之前，西咸新区已在资产盘活方面展开诸多探索：多次召开资产资源盘活推进会，强调“政企金协同发力、市场化推动高效盘活”；管委会主要领导也曾带队拜访陕西金融资产管理股份有限公司，围绕资产盘活事宜深入交流。

2026年6月12日，西安市政府常务会议明确提出“研究组建西咸资产投资运营管理公司，市场化盘活利用存量低效资产资源”。

不久后，长安资管在这一决策框架下应运而生。通过搭建一个专业的、市场化的资产运营平台，将资产收购、运营、处置的全链条能力集于一体，提供系统化的解决方案。

首期注资50亿元

根据《方案》内容，长安资管首期注册资本50亿元。

西投控股指定子公司认缴出资30亿元，10亿元为货币出资，20亿元为统筹西咸新区相关资产作价出资；西咸新区以非货币资产作价认缴出资20亿元，持股40%。后续，根据实际业务需要及各方出资进程，长安资管的注册资本可逐步扩充至100亿元。

来源：西安市政府官网

业务层面，长安资管覆盖三大核心环节。

其中，资产收购是长安资管业务的起点，也是决定后续成效的关键环节。

《方案》明确了“权属可清晰、债务可承受、资产可运营、收入可提升、资产可盘活”的收购标准；收购标的聚焦于产业园、办公楼宇、长租公寓、停车位、土地、特许经营权、经营性股权等各类具备盘活条件的经营性资产。

这些资产类型具有两个共同特征：一是体量大、沉淀资金多；二是具备通过运营提升实现价值重估的潜力。

在收购方式上，方案提出了“将资产净值收购与承债式收购相结合”的策略，灵活运用产权收购、股权并购、经营权收购、资产置换、合作收购、破产重整投资等多种方式。长安资管将根据不同资产的具体情况“对症下药”。

资产运营是长安资管业务链条中价值创造的核心环节，将围绕西咸新区存量产业园、办公楼宇、长租公寓、停车位等各类经营性资产，压降运营成本，提高运营收益。

通过联合专业机构定制方案、拓展多元合作机制及灵活收益分配，构建风险共担、收益共享的长效运营体系。同时，立足资产禀赋推进“第二业态”改造与数字化升级，强化成本管控与冗员剥离，并建立绩效评估动态监测机制，持续压降成本、提升收益。

资产处置是长安资管实现资金循环的关键出口。标准化资产处置上，依托底层资产的运营收益能力，积极探索REITs、ABS、CMBS等资产证券化通道。通过公开市场将稳定运营的资产变现，实现资金的大规模回笼和循环。

另类资产处置方面，针对暂不具备资产证券化条件的资产，与险资、信托、资管、不动产私募等机构合作，以股权合作、整体出售、收益权转让、阶段性合作退出等方式加快资金回收。

“收购—运营—处置”构成了一个完整的商业闭环，但这一模式的可持续性，取决于每个环节的执行质量和衔接效率。

债务“降压减负”

长安资管的组建，不只关乎眼前的债务压力，也需着眼长远的区域焕新。

通过市场化收购存量资产，长安资管可以为西咸新区国有企业提供流动性支持，帮助其偿还到期债务。通过资产运营提升和处置变现，还能创造增量现金流，增强整个区域的偿债能力。

更重要的是，长安资管的成立本身就是一种信用修复的信号：向市场传递了政府正视问题、积极作为的态度，有助于稳定投资者预期，逐步修复受损的信用环境。

区域层面，大量存量资产并非本身没有价值，而是因为缺乏专业的运营和价值发现机制。长安资管的介入，恰好弥补了这一短板，通过专业的策划定位、资源导入和业态重塑，让原本沉寂的土地、楼宇、园区重新焕发生机。

来源：可灵AI生成

盘活存量，既是“还旧账”，更是“开新局”。

释放出的土地和物业资源，能够为新兴产业提供稀缺的空间载体；经过改造提升的产业园和办公楼宇，也能成为招商引资的高质量平台。

更进一步，借助资产证券化等金融创新工具，长安资管还可以为区域发展引入长期、低成本的资金，撬动社会资本重新审视西咸新区的资产价值，推动整体估值回升。

除了商业运营，长安资管还被赋予了助力西咸新区国企改革的职能。

通过资产重组、聚焦主业，长安资管为西咸新区国企改革提供了市场化的操作平台。通过资产交易，可以帮助区属国企剥离非主业资产、聚焦核心业务、降低负债水平。

资产收购盘活存量、运营提升创造价值、处置变现回笼资金、国企改革优化结构，四个环节环环相扣，共同服务于“增强造血能力、推动债务风险出清”的核心目标。

这种系统化的债务化解思路，对当前不少面临类似困境的地方政府具有借鉴意义。

当然，从方案到成效之间还有很长的路要走。资产定价、运营能力、资金循环、利益协调等领域的挑战，都需要在实践中逐一破解。

但无论如何，长安资管的组建本身已经传递出一个明确的信号：面对存量时代的挑战，唯有以市场化、法治化、专业化的方式主动作为，才有机会在化解风险中培育新机、在盘活存量中开拓增量。

封面图片来源：VCG211375609222