宁德时代看中的公司又有资本动作 富临精工子公司这次为何拉上资源企业？

6月23日晚间，富临精工（SZ300432，股价22.13元，市值378.37亿元）发布公告，公司控股子公司江西升华新材料有限公司（以下简称“江西升华”）拟与德阳磷泰新材料集团有限公司（以下简称“磷泰集团”）、四川佰瑞德矿业有限责任公司（以下简称“佰瑞德矿业”）共同出资设立合资目标公司。

根据公告，该合资公司注册资本为4亿元人民币，其中磷泰集团出资2亿元，持股50%；江西升华出资1.6亿元，持股40%；佰瑞德矿业出资4000万元，持股10%。合资公司将新建年产20万吨磷酸二氢锂一体化项目及配套10万吨热法磷酸项目，项目预计总投资额度为30亿元。

江西升华此番联手两大资源端“合伙人”，意在通过股权绑定磷矿资源与热法磷酸技术，满足公司高压实密度磷酸铁锂前驱体的需求。

宁德时代对其子公司“青睐有加”

富临精工6月23日晚间公告，其子公司江西升华拟与德阳磷泰新材料集团有限公司（以下简称“磷泰集团”）、四川佰瑞德矿业有限责任公司（以下简称“佰瑞德矿业”）签订《项目投资合作协议》。各方拟共同出资4亿元设立目标合资公司，其中江西升华出资1.6亿元，持股40%；磷泰集团持股50%；佰瑞德矿业持股10%。

该合资公司将作为主体，新建年产20万吨磷酸二氢锂一体化项目及配套10万吨热法磷酸项目，预计总投资额度高达30亿元。磷酸二氢锂后端碳酸锂至磷酸二氢锂段计划于2027年3月30日前建成投产，磷酸二氢锂前端锂精矿至硫酸锂段计划于2027年9月30日前建成投产并达到年产20万吨规模，且开始正常量产磷酸二氢锂产品。

作为本次投资的发起方之一，江西升华在新能源正极材料领域之所以受到关注，很大程度上源于电池龙头宁德时代对其的重视。

回顾宁德时代对江西升华的资本运作。2025年3月，宁德时代首次宣布战略入股江西升华，以4亿元认购其新增注册资本，交易完成后持有江西升华18.74%的股权。2025年9月，富临精工披露，宁德时代准备再次入股，若交易完成，持股比例将达到51%，这也是宁德时代罕见表达控股一家上市公司子公司的意图。尽管该重大资产重组方案在2026年1月宣告终止，双方转而寻求上市公司层面的全面战略合作。但到了2026年2月，富临精工再次公告，宁德时代拟以现金7.47亿元对江西升华实施增资扩股。增资完成后，宁德时代对江西升华的持股比例直接由18.74%跃升至33.00%。

宁德时代之所以对江西升华如此看重，核心在于对高端磷酸铁锂正极材料的庞大需求。2026年1月，富临精工曾披露，宁德时代未来3年内将向公司采购不低于300万吨磷酸铁锂产品。

“合伙”企业来自正极材料资源端

涉及30亿元的总投资中，江西升华虽然是核心产品包销方（负责购买合资公司不低于80%的磷酸二氢锂产品），但在股权结构上却甘居次席持股40%，拉来了磷泰集团和佰瑞德矿业分别持股50%和10%。江西升华此举，意在通过出让部分股权，彻底锁定生产高压实密度磷酸铁锂前驱体所需的关键资源与技术。

这次拉上的“合伙人”也有资源端背景。

根据佰瑞德矿业官网，佰瑞德矿业始建于2003年，至今已有22年历史。公司创建之初，主要从事地质矿产专业技术服务，在随后的发展中通过竞拍、收购等方式获得了数个矿山的探矿权、采矿权。

其下属企业包括四川雷波兴达矿业有限责任公司，固定资产1.2亿元，矿山磷矿储量达5500万吨，年生产能力达200万吨；四川省宜宾兴文县群鱼硫铁矿厂已投资2500万元，具有年产30万吨的矿山和年处理30万吨的选厂。

磷泰集团则成立于2022年，其官网显示，公司目前已具备20万吨/年高纯湿法净化磷酸、20万吨/年硫酸、20万吨/年磷酸氢钙、6万吨/年磷酸二氢钙、5万吨磷酸二氢钾、5万吨液体肥的核心产能，产品广泛应用于农业、工业、食品等多个领域。

回到本次合作的架构设计上，三方呈现资源互补性：佰瑞德矿业向合资公司保障生产磷酸二氢锂所需的磷矿资源，并直接提供给磷泰集团及其关联方；磷泰集团则依托自身的资源优势，保障合资公司生产所需的全部磷酸及蒸汽，并全权负责整体工程建设与日常技术工艺的研发落地；目标公司生产的前驱体直供江西升华，满足其磷酸铁锂产能大扩张的原材料需求。

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