暂停两年股东分红，中意人寿称“将盈余留存于公司，进一步增强资本实力”

合资寿险公司中意人寿暂停两年股东分红的消息，近期引发市场讨论。对此，中意人寿方面对《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）回应称，中意人寿中外双方股东高度重视中国市场，坚定支持公司做大做优做强。2025年12月，双方股东决定暂停向股东分红，将盈余留存于公司，以支持公司进一步增强资本实力。

业内认为，股东主动放弃自身短期利益，体现的是对保险公司长期发展的重视和支持。北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生对每经记者分析指出，对股东方来说，分红暂停意味着当期利润兑现减少，但同时有助于提升保险子公司资本厚度与经营稳定性，从而降低未来潜在的资本补充压力与利润波动风险。

“体现出偏审慎的经营导向”

中意人寿成立于2002年1月31日，注册资本37亿元，由中国石油天然气集团有限公司（CNPC）和意大利忠利保险有限公司（ASSICURAZIONI GENERALI）合资组建。2016年9月，中方股东中国石油天然气集团有限公司将其持有的50%股权无偿划转给中国石油集团资本有限责任公司（以下简称中油资本），目前中外股东持股比例均为50%。

2026年初，中意人寿披露的2025年第四次股东会决议显示，全体股东一致审议通过了包括《关于中意人寿2025年中期股利分配的议案》《关于中意人寿2026年和2027年暂停股东分红的议案》在内的几项议案。

对此，中意人寿方面在受访时表示，中外双方股东决定暂停向股东分红，并将盈余留存于公司，以支持公司进一步增强资本实力。“此举有助于中意人寿持续走高质量发展道路，把握发展机遇，扩大业务规模，筑牢长期、稳健、可持续发展的根基，并进一步提升综合竞争力和长期价值创造能力，努力为客户、股东及利益相关方创造更加稳健、更加可持续的价值回报。”

根据中意人寿偿付能力报告数据，2025年，公司实现保险业务收入424.85亿元，同比增长31%；净利润为15.95亿元，同比增长23%，且保持多年盈利状态。2026年一季度，公司实现保险业务收入193.68亿元，净利润4.64亿元。

偿付能力数据显示，截至2026年一季度末，中意人寿的核心偿付能力充足率为127.77%，综合偿付能力充足率为176.01%，较上年末分别下降9.78个百分点和9.72个百分点，下一季度末预测值显示持续下降趋势。

“在利率中枢持续下行、长期负债成本刚性约束增强的环境下，寿险公司更依赖通过利润留存补充核心资本，以提升偿付能力充足水平及抗市场波动能力。”朱俊生对每经记者表示，利润全额留存的本质，是强化内生资本积累能力与安全边际的主动选择。这一安排通常意味着管理层在决策中更强调资本安全与稳健性，将长期风险缓冲置于短期股东回报之上，体现出偏审慎的经营导向。

“不影响对保单红利的正常分配”

根据《保险公司偿付能力管理规定》，若保险公司核心偿付能力充足率低于50%或综合偿付能力充足率低于100%，监管机构可采取限制向股东分红等监管举措。

相比监管强制停止分红，中意人寿在盈利状态下，主动留存利润、暂停分红，此类案例此前并不多见。主要原因在于，非上市险企的利润分配决议信息公开度较低，同时市场对非上市险企的股东分红普遍缺少关注。

除了资本端的调整，中意人寿在产品端也同步释放了关键信号。6月18日，中意人寿在官网表示，7月1日起集中下架21款分红险产品。这一消息让部分消费者产生了担忧，容易将“股东分红”与“保单客户红利”混为一谈。但需要明确的是，此“分红”并非彼“分红”。对此，中意人寿方面对每经记者表示：“公司分红险业务经营平稳，此次仅暂停向股东分红，不影响对客户保单红利的正常分配。”

据了解，今年7月1日起，全市场在售分红险演示利率上限将统一下调至3.5%。业内指出，保单在销售时给客户演示的收益率，是在保证收益的基础上增加了对未来投资收益的合理预计，若保险公司未来实际收益未能达成预计，又为了维护市场形象以稳住当期的新单销售，则可能采用透支特别储备账户的方式来维持分红实现率，如此操作将会推高负债成本。

在朱俊生看来，险企清理高资本消耗老分红产品，是对负债结构的主动优化，以降低未来利差压力并提升整体资产负债匹配质量。从两项举措的内在关系看，其逻辑具有较强一致性：一方面，通过利润留存增强资本厚度；另一方面，通过产品调整降低负债端的资本消耗强度，共同指向优化资产负债表结构与加强风险约束。

“从行业角度看，该类调整具有一定共性意义，反映寿险行业正逐步转向以资本约束与风险管理为核心约束变量的经营框架，资本稳健性与长期负债匹配能力的重要性则持续提升。”朱俊生认为，这一组动作可以理解为在当前利率环境与监管约束趋严背景下，险企对资产负债表进行系统性再平衡的协同调整，而非单一维度的经营策略变化。

封面图片来源：AIGC