云天化拟超27亿元加码硫循环：储能拉动磷酸铁锂需求增长，中东局势倒逼“硫酸自主”

6月8日晚间，云天化（SH600096，股价28.93元，市值527.39亿元）发布公告，全资子公司天安化工、环保科技拟合计投资27.37亿元，分别建设新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目、磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用示范项目。

两个项目均指向同一核心问题：在储能行业爆发式增长拉动磷酸铁锂上游材料需求、中东地缘冲突推高硫磺价格的背景下，打通硫资源循环利用链条，降低对外部硫磺的依赖。

硫磺用于生产硫酸，而硫酸是磷酸铁锂生产的重要原料。该方法通过硫资源循环得到硫酸，从而得到生产磷酸铁锂的原料。

储能爆发拉动磷酸铁锂上游材料需求

云天化表示，为保障新能源材料产业原料供应，同时实现磷石膏的资源化利用，打通硫资源循环利用链条，提升产业链整体竞争力与可持续发展能力，公司全资子公司天安化工在安宁草铺化工园区投资15.78亿元建设新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目，建设内容包括30万吨/年湿法磷酸装置及利用其产生的磷石膏生产80万吨/年硫酸、79万吨/年碱性料装置。

为降低硫磺供应紧张及价格大幅波动对公司生产经营带来的不利影响，同时提高磷石膏综合利用率，实现硫资源循环利用，减少对硫磺的外采依赖度，构建绿色循环、可持续的生产经营体系，公司全资子公司环保科技在昆明市西山区海口片区投资11.59亿元建设磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用示范项目，建设内容为处理150万吨/年磷石膏生产80万吨/年水泥联产60万吨/年硫酸装置。

云天化此次加码硫循环，直接动因来自下游需求的强劲增长，以及中东局势动荡导致硫磺大幅涨价。

磷酸铁锂正极材料是当前储能电池和动力电池的主流技术路线。高工产研储能研究所（GGII）数据显示，2025年中国储能锂电池出货量630GWh，同比增长85%。

储能电池扩产，磷酸铁锂正极材料需求激增，进而拉动上游磷酸、硫酸等原料需求。云天化依托自有磷矿资源和湿法磷酸工艺，已构建起“磷矿—磷酸—磷酸铁”全链条产业布局， 此次通过磷石膏生产硫酸，或是为其新能源材料项目提供核心原料配套。

硫磺价格高企之下，通过磷石膏制硫酸

储能需求导致对磷酸铁锂需求大涨，进而对硫磺需求量增加。而2026年年初的中东地缘冲突，直接引爆了全球硫磺供应链。

隆众资讯数据显示，全球硫磺41%产量、50%海运贸易量来自中东；2025年中国进口硫磺56%来自中东。霍尔木兹海峡航运受阻，伊朗炼厂停产、港口装船停滞，全球约30%硫磺供应被切断。物流成本激增、船期延误：多数船只被迫绕好望角，运费涨3倍、船期时间拖延，导致到岸成本大幅抬升。

对于如何抵御硫磺价格上涨的冲击，云天化在3月份投资者交流活动中表示，2025年以来，国际市场硫磺价格持续走高，对整个磷化工企业都带来较大的成本影响，特别是以湿法磷酸为主的产业比较明显。公司通过强化战略研判和优化采购策略，保持着较好的硫磺战略储备，硫磺成本较市场具有显著的竞争优势。

此外，云天化也表示，公司正在加紧规划论证磷石膏制酸项目的可行性，并将在论证完成后，快速推进项目筹建，该项目建设既有利于增强原料的自主性也有利于磷化工固废减量。其次，公司已积极调整国际市场采购渠道，加大了云南周边冶炼酸的采购力度，以保障公司正常用酸需求。

此次通过磷石膏制硫酸，云天化表示，硫磺是湿法磷酸、磷肥生产的核心原材料。我国硫磺较大比例来源于国际市场，硫磺价格持续上涨与大幅波动，导致公司原材料资源保障稳定性下降，成本管控压力持续加剧。本次投资建设磷石膏制酸装置，将实现部分内部硫资源循环利用，在提升磷石膏综合利用率的同时，减少对外部硫磺采购的依赖和硫磺价格波动带来的成本冲击，增强硫资源自主保障能力，有利于提升公司供应链抗风险能力与核心成本竞争力。

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