蔚来连续赚钱了！李斌拆解一季度营收翻倍背后：ES9带火ES8，竞争从“混沌期”转入“澄清期”

“今年，汽车原材料涨价，尤其是内存芯片涨价，给整个行业都带来了很大的压力。为此，蔚来收窄了折扣水平。”5月21日，蔚来董事长李斌在2026年一季度财报电话会上谈到了行业当前面对的普遍难题。

同日，蔚来（09866.HK）发布的最新财报显示，2026年一季度，蔚来实现总营收约255.33亿元，同比增长112.2%；经营利润6680万元。这是继2025年第四季度首次实现单季度经营盈利后，蔚来连续第二个季度盈利。

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展望2026年第二季度，李斌表示，自第二季度起，公司进入新产品密集发布与交付期，预计二季度总交付量在11万至11.5万辆之间，同比增长52.7%至59.6%；营收预计在327.8亿元至344.4亿元之间，同比增长72.4%至81.2%。

面对芯片内存涨价带来的成本压力，李斌强调，蔚来会保持价格稳定，保持产品、服务的综合竞争力，不会把量作为最主要的经营策略，而是保持合理的量的增长。

竞争已从品牌“混沌期”进入到“澄清期”

蔚来一季度实现总营收的翻倍增长，源于其汽车销售额的增长。

财报显示，2026年一季度，蔚来汽车销售额为227.837亿元，较2025年同期增长了129.2%。蔚来方面解释称，这主要得益于当期交付量的增长及产品组合优化带动了平均售价上涨。

官方数据显示，2026年一季度，蔚来累计交付新车约8.35万辆，同比增长98.3%。旗下三品牌中，蔚来交付约5.85万辆；乐道交付约1.33万辆；萤火虫交付约1.16万辆。

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据李斌透露，今年一季度，蔚来品牌的平均成交价为39万元，高于部分豪华品牌。在上海、长三角地区和一线城市，蔚来市场份额已超过传统豪华汽车品牌。

在李斌看来，现在中国智能电动汽车的竞争已经从品牌“混沌期”进入到“澄清期”，蔚来作为高端新能源品牌已经被用户所认可和接受。

连续两个季度实现盈利的同时，蔚来一季度的综合毛利率（19%）、整车毛利率（18.8%）、其他销售毛利率（20.6%）均创下四年来新高。

对此，蔚来CFO（首席财务官）曲玉分析称，这意味着，蔚来的服务和社区相关的业务进入到了新阶段。“从全年目标上来说，我们希望今年的毛利率能够保持在20%左右的水平。”曲玉称。

ES8已跨越“新车效应死亡谷”

在李斌看来，“新车效应死亡谷”是当前智能电动汽车行业因产品迭代过快、供需严重错配而导致的系统性困境。“5月前20天，ES8订单创下去年11月份以来的新高。”李斌认为，ES8已经跨越了“新车效应死亡谷”，前期存量订单交付完成后，新增订单量仍然处在较高水平。

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李斌表示，蔚来ES9发布后给ES8带来了正面影响，ES9吸引了更多到店客流，一些用户在体验和比较后下单了全新ES8。“ES8新增订单每个月都在稳步增长，ES9亮相之后，ES8平均的周度订单量较前几周增长了近30%。所以我们对ES9的销量也很有信心。”李斌说。

产品规划方面，李斌提到，从明年开始，蔚来将进入新的产品周期，蔚来ET5、ET5T、EC6、ES6都会进行迭代。“现在公司的总体策略是，每年大体会有三到五款新产品推向市场。但蔚来不会追求绝对的新车数量，还是要优先保证每一款车型在细分市场有足够的份额。”李斌称。

“目前，蔚来、乐道、萤火虫已树立清晰的市场定位，核心产品在各自细分市场的占有率稳步提升，我们对达成今年的经营目标并实现更长期的持续增长充满信心。”李斌表示。

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