四大公募率先出手！首批中证REITs全收益指数基金上报

5月18日，据证监会官网，易方达基金、华夏基金、南方基金、中金基金等4家基金公司上报了中证REITs全收益指数证券投资基金产品，实现创新突破。

去年年底，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》（以下简称《通知》），其中就提到要丰富覆盖REITs的指数体系，支持基金管理人开发挂钩相关指数的基金产品，支持符合条件的公募基金将REITs纳入投资范围，研究探索跟踪REITs指数的交易型开放式指数基金（REITs ETF）等创新产品，进一步丰富投资者资产配置选择。

有行业人士指出，此前国内指数基金主要聚焦股票和债券市场，REITs指数基金的推出，将为指数基金新增一类另类资产标的，推动公募基金在大类资产配置领域的布局，为市场提供标准化、低成本的配置工具。

政策导向明确，四家基金公司上报首批REITs指数基金

记者查询发现，本次上报的四只产品均为普通指数基金，跟踪标的为中证REITs全收益指数。

据中证指数公司编制方案，该指数样本空间由沪深交易所上市时间超过三个月的REITs组成，剔除样本空间中过去一年日均成交金额不足500万元的REITs，并且当沪深市场上市REITs数量达50只后，对样本空间内的REITs按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名位于后10%的REITs。

申报主体方面，此次上报产品的四家公司均为行业头部机构。其中易方达、华夏、南方基金在指数基金管理领域积累深厚，管理规模稳居行业前列；中金基金则是首批公募REITs管理人之一，在基础设施REITs领域有着丰富的项目经验和市场资源。业内分析认为，头部机构率先布局REITs指数产品，既体现了行业对这一创新方向的重视，也为后续产品的运营和推广奠定了基础。

自2020年我国公募REITs试点正式启动以来，市场规模稳步扩容，产品类型从最初的基础设施REITs，逐步拓展至保障性租赁住房、消费基础设施等多个领域。Wind最新数据显示，截至今天（5月18日），全市场已成立公募REITs达82只，产品覆盖交通、能源、市政、产业园等多个底层资产类型，总发行规模超2100亿元；其中81只产品已上市，总市值约2200亿元。

去年12月，证监会发布《通知》，明确提出要“丰富覆盖REITs的指数体系，支持基金管理人开发挂钩相关指数的基金产品”，为此次申报指明了方向。

指数化投资破局，重塑REITs市场生态

在不少业内人士看来，首批中证REITs全收益指数基金的上报，标志着我国公募REITs市场正式迈入指数化投资时代，将从多个维度重塑市场生态，推动行业高质量发展。

上海瑞思不动产金融研究院院长朱元伟对每经记者指出，这件事的直接推手是2025年底证监会那份高质量发展通知，里面明确说要丰富REITs指数体系、支持开发指数基金。“其实应该是早有提报，但是在等待合适的时机推出，毕竟是非常正面的利好信号，应该⽤在刀刃上。”

在他看来，更根本的驱动力还是来自市场自身：当前全收益指数在1011点，勉强守住千点，日均成交只有三四个亿，流动性一直处在低位。而供给端在加速——商业REITs第一批四只集中询价，之后还有源源不断的申报在排着队，市场对于集中供给还是有一些担忧，对于增量资金进场的需求日益迫切。

有公募人士也对每经记者表示，一方面，对于投资者而言，REITs指数基金提供了一站式配置全市场REITs资产的便捷工具，大幅降低了投资门槛和配置难度；另一方面，对于REITs市场而言，指数基金的推出有望引入增量资金，改善市场流动性和定价效率。

“此前，国内指数基金主要聚焦股票和债券市场，REITs指数基金的推出，将为指数基金新增一类另类资产标的，推动公募基金在大类资产配置领域的布局，为市场提供标准化、低成本的配置工具。随着市场的发展，后续细分行业指数、主题指数以及REITs ETF等创新产品也有望逐步推出，进一步完善REITs市场的产品体系。”该人士指出。

朱元伟也分析，REITs本⾝就是公募基金，之前公募基金投资公募基金的模式陆续放开（FOF和⼆级债基），但实际案例不多。指数基金的合规路径很干净，社保、基本养老、企业年金这几类长线资金，目前参与REITs的比例几乎为零，指数基金可能是上述资金进场最现实的工具。

谈及对这类产品未来发展的展望，他表示近、中、远各有一个关键变量。

“最近的是审批节奏和首募结果，一两个月内能见分晓，这应该没有悬念，肯定会给市场传递非常正面的信号，而现在市场接连下跌，也为指数基金产品提供了不错的建仓窗口。换言之，指数基金对于市场的托举作用，有望缓解之前的悲观情绪。远端有⼀个最容易被低估的影响：信披标准化。指数基金对底层资产的时效性和⼀致性要求远高于主动投资，如果规模起来，中证会倒过来推动REITs统⼀季报窗⼝、强制NAV（净值）更新频率——这个制度建设的意义比产品本身深远得多。”

封面图片来源：每经媒资库