中际旭创业绩大超预期，通信ETF（515880）再创新高！

4月16日，光模块龙头中际旭创发布2026年一季报，单季度营收194.96亿元、归母净利润57.35亿元，同比分别增长192%和262%，大超市场预期。与此同时，公司上游材料预付款从去年底的1.3亿元飙升至14.9亿元，暴涨逾10倍，积极锁定物料保障后续交付。

龙头业绩的爆发式增长并非孤立事件——Lumentum产能排至2028年、腾讯云提价5%、算力租赁商业模式向Token分成升级，多重信号共同指向同一产业事实：AI驱动的算力需求正以指数级速度重塑光通信产业链的价值分配。

通信ETF（515880）再创新高，近一年涨幅超235%，持续吸金，近10日净流入近7亿元，光模块权重超45%，有望在本轮“龙头业绩兑现+算力紧缺持续+商业模式升级”三重共振中系统性受益。

【中际旭创：Q1业绩超预期，预付款飙升验证后续高增长】

广发证券分析指出，中际旭创Q1业绩大超预期，但一季度仍受原材料缺货影响，部分需求未能完全匹配物料。公司预付款项从1.3亿元飙升至14.9亿元，积极向上游锁定物料保障后续交付。展望二季度，缺货缓解叠加更顺畅的成本传导，环比仍有望高速增长。

未来3-5年可插拔模块高增，新技术路线全面布局。广发证券预计，2027年800G+1.6T光模块市场规模将达800亿美元，NPO在2027年实现0到1的需求兑现，带来100亿-150亿美元增量市场。中际旭创客户布局全面，高速率产品份额更高，收入增速将超过行业平均，同时在NPO/CPO/OCS上全面布局——NPO已接到需求指引，CPO卡位多个无源器件环节，OCS积极研发测试有望2027年量产出货。

【腾讯云提价：算力供需紧张从海外传导至国内】

4月9日，腾讯云官网发布公告，自5月9日起对AI算力、容器服务、EMR相关产品上调价格5%。国新证券分析指出，这是继海外云厂商资本开支指引超预期后，国内算力供需紧张的明确信号。腾讯集团副总裁此前表示，无论国内还是全球，供应链和硬件成本均呈上升趋势，算力价格整体上行或将成为趋势。

算力租赁行业格局加速向头部集中。东吴证券指出，算力租赁呈现供不应求态势，2026年Q1头部云厂商及大模型公司纷纷加价采购高端算力。行业长期存在三大壁垒——稳定的拿卡能力、强力的交付运营能力、资金周转能力——市场份额正向头部供应商集中。更关键的是，算力租赁商业模式正从"卖算力"向"卖Token"升级，即从裸算力出租转向模型服务或Token分成模式，有望大幅提升算力租赁公司的盈利能力，推动其估值体系从PE向PS切换。

【Token时代：应用突破驱动光通信景气持续拉长】

OpenClaw等AI Agent产品的爆发，正在改写算力消耗的底层逻辑。东吴证券数据显示，AI Agent因具备自主规划、多步推理、工具调用能力，Token消耗是传统文字生成任务的10倍以上。广发证券研报进一步指出，多模态应用落地后，单次自动订票操作即可消耗5000-15000个Token，Token消耗量呈数量级跃升。

Lumentum产能售罄验证景气度。Lumentum首席执行官表示，再过两个季度2028年全年产能将被彻底订满。英伟达已与Lumentum达成数十亿美元采购承诺及20亿美元股权投资，以"现金+订单"锁定供应链。广发证券认为，海外光芯片产能紧张为国内厂商带来国产替代机遇，源杰科技等企业已推出对标海外的高速EML激光器芯片。

【国产算力提速：超节点集采落地，空芯光纤开启新赛道】

中国移动2026-2027年AI超节点设备集采落地，规模达6208卡，锁定华为昇腾生态，系三大运营商集团层面首次启动AI超节点集采。银河证券认为，此举标志着国产AI算力生态在大规模推理时代迎来规模主导的关键拐点。

空芯光纤开启新赛道。中国电信已在杭州、广州、四川布局三个空芯光纤现网项目，深圳至香港证券交易所链路时延降至0.93ms。广发证券研报指出，AI基建对低时延、高带宽传输的需求正推动光纤光缆行业价值重估，空芯光纤有望成为AI数据中心互联的新一代传输介质。

【通信ETF（515880）一键配置AI算力基础设施，规模超170亿居同类第一】

通信ETF（515880）高度聚焦光模块、服务器等算力核心硬件，规模与流动性领先，是投资者一键配置AI算力基础设施板块的高效工具。

在AI叙事的助力下，截止4月16日，通信ETF（515880）近一年涨幅235.68%，居全市场ETF第一名！

数据来源：Ifind，数据区间：2025年4月16日至2026年4月16日，数据样本为全市场2025年4月16日前成立且存续的ETF产品，共计1124只，产品短期涨跌幅仅供参考，不构成投资建议。

算力硬件产业链环节众多，技术迭代快，个股波动较大。通过ETF投资可以有效分散风险，把握行业整体β收益。通信ETF（515880）具备显著优势：

1、纯度较高：超过45%的权重集中于光模块，叠加服务器、铜连接、光纤算力核心环节合计占比超75%，与AI算力景气度高度相关。

2、规模与流动性俱佳：作为百亿级规模的行业ETF，其流动性充足，便于大资金进出，是市场公认的算力硬件投资标杆产品。

3、行情代表性好：其走势较好反映了海外算力资本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通信硬件产业链迎来全栈式升级机遇。

相较于个股投资，ETF能够有效分散单一公司的技术迭代风险和集中度风险。在龙头验证景气、腾讯云提价验证算力紧缺、Token消耗激增驱动商业模式升级的三重催化下，通信ETF（515880）为投资者提供了一键布局AI算力核心赛道的高效工具。

注：数据来源：ifind，截至2026/4/16，通信ETF规模为173.01亿，在同类15只产品中排名第一，权重占比截至2026/3/9。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。