“反内卷”政策改善供需格局，龙头市占率提升，石化ETF华夏（159731）低位布局价值凸显

截至3月31日10:20，石化ETF华夏（159731）跌1.08%，持仓股中仅光威复材、荣盛石化、金发科技、广东宏大和巨化股份飘红。

消息面上，3月30日国内尿素市场延续近期平稳运行态势，截至国内主流地区尿素工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨。

业内人士分析，市场需求的重心正在转移，下游复合肥等生产企业的原料备货成为当前需求的主要支撑。随着农业用肥季结束，复合肥企业即将迎来生产旺季，预计其开工负荷将呈上升趋势，原料采购意愿与备货节奏也将同步加快。后续高氮复合肥生产对尿素的集中采购，将成为支撑尿素行情的核心驱动力。预计短期国内尿素市场将在政策约束与需求支撑的博弈中，继续保持稳中有向的运行态势。

中银证券认为，短期来看，中东局势推涨油价，成本传导至化工品，是行情的催化剂；长期来看，“反内卷”政策改善供需格局，龙头市占率提升，盈利修复可期。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为61.18%，石油石化行业占比为31.59%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。