腾讯：不担心入局AI晚，只怕创新不够快 今年营收增速可能快于利润增速

被称为AI（人工智能）领域的后来者，腾讯将如何在这场竞赛中突围？

腾讯总裁刘炽平的回答是，如果只玩一局游戏，后来者很难反超。但AI是多场游戏、多场景叠加，新机遇、新前沿不断涌现。从聊天机器人到代码、多模态，再到“龙虾（OpenClaw）”带来的去中心化，AI仍处于极早期。“我们不担心入局晚，只担心创新速度不够快。”

3月18日晚，腾讯举行了2025年业绩会。与去年相比，今年的话题更多地集中在腾讯具体的AI能力及能否领先领跑的话题上。

新AI产品初期以投入为主，投资与回报之间存在时间差

从混元模型到AI产品矩阵，腾讯正通过模型与应用两线并进，加速布局AI原生机遇。这一策略也在近期的AI智能体浪潮中得到体现。

刘炽平在业绩会上表示，AI不是单一赛道，而是多元生态，后来者有大量创新机遇。未来，AI会以模型、产品、智能体等多种形态呈现，现有服务会逐步搭载智能体能力。未来大量现有应用会推出自己的“龙虾”产品与智能体能力，各类模型也会争夺“龙虾”产品的青睐，这将是一个更开放、更多参与者的去中心化新世界。

他提到，过去一段时间，大家都在争夺通用人工智能（AGI）的垄断地位，认为单一模型会统治一切，但后续发展并非如此。而C端市场曾以聊天机器人为单一入口，如今“龙虾类”产品开启了完全去中心化的生态。

腾讯已经明确，今年会持续加大对AI的投入。为了给AI算力“让路”，腾讯计划调整资金分配优先级，将减少用于股份回购的资金。

腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔（James Mitchell）指出，由于在新的AI产品上加大投资，预计今年的收入增速可能快于利润增速。

“从投资回报率来看，AI应用于现有业务已取得非常可观的回报。新AI产品领域初期以投入为主，收入贡献有限。”刘炽平以腾讯云为例补充道，腾讯云初期也是大量投入并承受亏损，但最终实现盈利。相信AI也是如此，新AI产品的投资与回报之间存在时间差。

将积极扩充算力，优先自购算力保供核心模型

要加大对新AI产品投入，势必离不开算力资源的加强。詹姆斯·米切尔提到，腾讯一直在积极扩充算力资源，这些资源将在今年逐步投入使用。新增的算力资源主要来自租赁、高端进口GPU（图形处理单元）以及持续增加采购的国产自研GPU。

而在算力使用上，腾讯当前优先保障混元大模型及新AI产品。而“龙虾类”产品是分布式架构，可从本地设备、腾讯云及其他云服务中获取算力，对算力来源不敏感。

关于算力资源是购置还是租赁，刘炽平回应道，腾讯资产负债表稳健，更倾向于直接采购，无需支付租赁溢价。

当前AI算力需求激增，服务器、DRAM、高带宽内存（HBM）成本上涨，不少云厂商纷纷提价，其中也包括腾讯云。其中，Tencent HY2.0 Instruct输入价格涨幅超过463%，部分原本免费公测的第三方模型也转入计费模式。

詹姆斯·米切尔也坦言，过去多年中国云服务商利润率极低，过去客户可直接向硬件厂商采购CPU（中央处理器）、GPU、内存，如今供应商订单已排到数月甚至数年之后。在这一背景下，供应商一般会优先保障腾讯这类超大规模云厂商的需求，而小型云厂商无法确定获得稳定供应，客户只能转向大型云厂商。所以，当需求上涨后，行业只能将成本上涨转嫁下游，云厂商只能提高价格。就在过去24小时内，中国的云服务市场已出现多轮涨价。

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