东方雨虹1.64亿港元收购“世界五金” 标的为香港老牌塑料管企业

北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称东方雨虹）又有一起并购。

3月17日晚间，东方雨虹（SZ002271，股价15.74元，市值375.98亿元）公告披露，其全资子公司拟以约1.64亿港元收购香港老牌企业世界五金塑胶厂有限公司（以下简称世界五金）100%股权。这家成立于1961年的标的公司是香港本地塑料管材领域的代表性品牌，旗下“锚牌”在粤港澳大湾区拥有较高知名度。

另外，标的转让方之一是全球最大的塑料管业生产企业之一。此举标志着东方雨虹切入香港塑料管道及管件市场，进一步完善业务布局。

标的转让方是全球最大塑料管业生产企业之一

3月17日晚间，东方雨虹发布《关于签署〈SHARE PURCHASE AGREEMENT（股份购买协议，简称SPA）〉的公告》。公告显示，东方雨虹全资子公司香港东方雨虹投资有限公司与ALIAXIS GROUP SA（阿历克西斯集团，以下简称Aliaxis）等多方签署协议，拟以自有资金合计出资约1.64亿港元收购The Universal Hardware&Plastic Factory Limited（世界五金塑胶厂有限公司，以下简称世界五金或标的公司）100%股权。

本次交易的核心标的世界五金成立于1961年2月24日，注册地址位于香港九龙。其主营业务为“生产和销售CPVC（氯化聚氯乙烯）、UPVC（硬聚氯乙烯）等材质的管道及管件”。由此可见，它也是香港塑料管道行业的早期开拓者之一。公司创立之初，正值香港工业从传统手工业向现代制造业转型的关键时期。

公开资料显示，Aliaxis集团是全球最大的塑料管业生产企业之一，在全球塑料管道及阀门系统领域占据巨头地位。依托跨国巨头Aliaxis，世界五金在香港本地深耕六十余年。对于其在香港市场的行业地位，东方雨虹在公告中给予肯定：“世界五金始终专注于塑料管道及管件产品的生产与销售，其‘锚牌’品牌凭借优异的品质和卓越的客户服务，在香港和广东地区享有广泛知名度和良好口碑，并已成为香港本地塑料管材领域的代表性品牌，拥有突出的品牌影响力与品牌溢价能力。”

为了更好地服务中国内地市场并扩大产能，1993年3月15日，由Aliaxis集团与世界五金共同合资组建的中山环宇实业有限公司（以下简称中山环宇）在广东省中山市落户。中山环宇承接了标的公司的核心生产制造业务与技术能力。

经交易各方协商一致，本次交易对标的公司100%的企业价值确定为1.64亿港元。2025年标的公司EBITDA（息税折旧摊销前利润）为2949.3万港元（约2601.78万元人民币），对应EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）为5.56倍。

财务数据方面，公告对不同主体的币种进行了详细区分。世界五金的合并财务报表主要以港元计价，根据标的公司管理层出具的模拟合并财务报表，主要财务指标如下：2024年度（未经审计）营业收入1.21亿港元，营业利润3354.7万港元，净利润2916.4万港元；2025年度（未经审计）营业收入1.15亿港元，营业利润2991.3万港元，净利润2533.0万港元。截至2025年12月31日，标的公司合并资产总额为1.30亿港元，净资产为1.09亿港元。

而中山环宇的主要财务数据则以人民币计价：2024年度（经审计）营业收入7872.64万元人民币，净利润1359.94万元人民币；2025年度（经审计）营业收入7524.01万元人民币，净利润1102.19万元人民币。

传统业务面临考验，公司加速开拓新市场

在下游房地产行业深度调整的背景下，东方雨虹的主营业务承受了不小的经营压力。公开财报显示，2024年东方雨虹实现营业收入280.56亿元，同比下降14.52%；归母净利润1.08亿元，同比大幅下降95.24%。进入2025年，其前三季度实现营业收入206.01亿元，归母净利润为8.10亿元，传统主业依然处于筑底阶段。

面对存量博弈，向新市场寻找增量已成为东方雨虹破局的核心战略。2024年，东方雨虹在海外实现收入8.77亿元，同比增长24.73%，成为整体业绩中少有的亮眼增长点。

今年初，公司全资子公司完成对巴西Novakem（诺瓦克姆公司）60%股权收购，交割工作顺利完成，进一步推进了南美市场布局。

进入2026年，东方雨虹的市场扩张动作更加频繁且坚决。年初，东方雨虹董事长李卫国在内部直言，2026年公司面临业务破局与海外扩张的硬仗。李卫国为东方雨虹2026年发展定下明确目标，即实现防水卷材年发货量10亿平方米、砂浆粉料年产销量突破2000万吨，“没有回旋余地，只有‘翻身’与‘翻船’的泾渭分明”。

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