短期油价上行使A股仍以震荡为主 | 券商晨会

｜2026年3月16日 星期一｜

NO.1 招商证券：短期油价上行使A股仍以震荡为主

招商证券研报指出，地缘冲突使市场核心矛盾转向供给安全与战略资源，驱动逻辑从避险切换为再通胀担忧。油价上涨强化通胀预期，压制降息前景，冲击多数资产。判断油价对通胀影响应该还是以脉冲式为主，出现类似20世纪70—80年代恶性通胀的概率极低。对应到货币政策上，未来短期之内通胀的担忧会使得美国降息政策面临更大阻碍，降息时间窗口或向后推迟下半年，但这并不妨碍后续如果冲突出现缓和，市场风偏的快速修复，使A股仍以震荡为主。

NO.2 中银国际：第三次能源范式转型

中银国际研报指出，从长期影响来看，本轮地缘引发的油价上涨及其次生影响或有望比肩前两次全球石油危机，或催化全球能源战略从“化石能源主导”加速转向“新能源技术主权”的范式更迭。从短期影响来看，本轮地缘局势紧张及油价大涨对于A股指数的整体冲击或仍在可控范围内。维持A股宽基短期转入震荡阶段，中期仍是结构性慢牛的观点。

NO.3 华泰证券：以仓位控制与个股挖掘应对不确定性

华泰证券指出，上周，A股缩量震荡。从市场交易结构以及资金行为看，风险偏好整体降温，地缘与油价上行风险仍是市场定价的核心矛盾。展望看，宏观上，短期风险尚未完全释放，全球滞胀担忧升温，国内广义流动性充裕，但进出口和通胀数据改善的持续性待验证。微观上，全球投资者对AI颠覆性影响的担忧仍存，A股全年最重要的财报季将至，AI链与资源品是观察重点。现阶段，宏微观能见度偏低，建议投资者降低仓位，灵活应对。配置上，在电力链（电池、传统能源及运营商）和必需消费品中挖掘α。此外，估值压力逐步消化、短期有催化的算力链上游硬件中，可逢低吸筹高风险收益比的龙头。

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