IPO月报｜北交所连续3个月IPO上会数超10家，A股2025年前受理IPO企业仅剩8家，5家为银行或券商

刚刚过去的2026年1月份，A股IPO市场有17家公司首发上会，除了惠康科技和信胜科技被暂缓表决外，其余15家公司全部过会。 《每日经济新闻》记者注意到，上述17家首发上会公司中，拟于北交所上市的有11家。事实上，自2025年11月份以来，北交所月度IPO企业上会数已连续3个月保持在10家以上。 与此同时，1月份有4家公司终止A股IPO，其中亚电科技在2025年上半年对隆基绿能的销售收入占比超过50%。 此外，港股IPO市场在今年1月份火爆依旧，有逾百家公司递表港交所。在“打新”市场，1月份港股市场新股在上市首日全部收涨，其中国产大模型企业MINIMAX-WP在上市首日收涨109.9%，市值超过1000亿港元。 北交所连续3个月IPO上会数量超10家 Wind数据显示，A股IPO市场在今年1月份总共迎来17家公司首发上会，包括来自沪深主板市场的埃泰克、惠康科技和天海电子，科创板的联讯仪器，创业板的理奇智能和高特电子，以及北交所的鸿仕达、海昌智能、恒道科技、拓普泰克、弥富科技、百瑞吉、信胜科技、中科仪、瑞尔竞达、邦泽创科和晨光电机。这一首发上会数较2025年12月的28家大幅下滑。 上述17家上会企业中，惠康科技和信胜科技被暂缓表决，其余15家公司全部过会，过会率为88.24%。 惠康科技主要从事制冷设备的研发、生产及销售，其主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等。 在上市委会议现场，惠康科技被问询了两个问题。一是被要求说明影响公司2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除，期后业绩是否具有可持续性。 招股书显示，2022年至2024年各年度，惠康科技的营业收入分别为19.30亿元、24.93亿元和32.4亿元，其归母净利润分别为1.97亿元、3.38亿元和4.51亿元。但到了2025年前三季度，惠康科技的营业收入和归母净利润分别同比下降了15.89%和7.71%。2025年全年，惠康科技的营业收入和归母净利润预计分别同比下降13.40%和8.40%。 第二个问题则是要求说明主要供应商与惠康科技及其关联方是否存在关联关系，相关信息披露是否真实、准确、完整。 根据招股书，惠康科技在报告期内的第一大供应商为慈溪瑞益电子有限公司，其成立于2020年7月，在当年即成为惠康科技第一大供应商。成立于2020年7月的慈溪市杰成电子有限公司，同样是在成立当年即成为惠康科技第五大供应商。惠康科技此前在回复交易所审核问询函时曾表示，公司与瑞益电子和杰成电子的合作均承接于其实际控制人控制的其他主体，具有商业合理性。 此外，今年1月份，A股市场总共有9家新股上市，所有新股在上市首日收涨，涨幅最低的陕西旅游在上市首日收涨64.10%，其余8家新股在上市首日涨幅均超100%，涨幅最高的科马材料上涨371.27%。 1月份4家公司终止IPO 1月份，A股市场三大交易所公布的IPO终止项目共有4家，分别为拟上市上证主板市场的百菲乳业，拟上市创业板的赛纬电子，以及拟上市科创板的沁恒微和亚电科技，这一数量较2025年12月份的5家有所下降。 上述4家终止IPO的企业中，有3家公司于2025年6月份获得受理，其中亚电科技主要从事硅基半导体、化合物半导体及光伏领域湿法清洗设备的研发、生产和销售。 从业绩情况来看，2022年至2025年上半年三年一期，亚电科技的营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元，其扣非后归母净利润分别为-8101.27万元、327.38万元、8252.34万元和1150.22万元。 与此同时，2022年至2025年上半年三年一期，亚电科技对前五大客户销售金额占当期公司主营业务收入的比例分别为74.80%、76.59%、76.25%和92.26%，客户集中度较高。尤其是在2025年上半年，亚电科技对第一大客户隆基绿能销售光伏湿法专用设备、配套产品及服务金额为1.37亿元，占公司主营业务收入的比例为51.91%，存在单一客户收入占比超过50%的情形。 值得一提的是，隆基绿能在2024年和2025年上半年的营业收入分别同比下降36.23%和14.83%。在这样的情况下，亚电科技在2024年对隆基绿能的销售收入却逆势同比增长超六成，2025年上半年对隆基绿能的销售收入为1.37亿元，达到2024年对隆基绿能销售收入1.64亿元的83.54%。 此外，截至2025年6月30日，亚电科技的存货账面价值上升至3.81亿元，占到当期公司资产总额11.46亿元的三成以上。 作为另一家终止IPO的公司，赛纬电子早在2022年9月29日就获得IPO受理，随后在2023年9月15日首发过会，但此后一直未提交注册。Wind数据显示，目前处于“再审”或“注册”阶段且受理时间在2025年之前的A股IPO公司还有8家，其中4家公司于2023年获得受理，4家公司于2024年获得受理。 上述8家公司中，扬德环能、宇星股份和通力科技目前均处于“提交注册”阶段，提交注册时间分别为2023年10月20日、2024年1月24日和2023年11月6日，其余5家均为银行或证券公司，分别为昆山农商银行、湖北银行、湖州银行、东莞证券和渤海证券，均处于“已受理”或“已问询”阶段。 1月份，A股IPO市场新受理了2家公司，包括拟于北交所上市的华电光大，以及拟于科创板上市的燧原科技。 根据招股书，作为国产GPU“四小龙”之一的燧原科技，是我国云端AI芯片领域的领军企业之一，公司围绕自研云端AI芯片构建了覆盖AI加速卡及模组、智算系统及集群的全栈算力产品体系，并基于具有自主知识产权的 AI计算及编程软件平台驭算TopsRider实现软硬协同优化，为云端训练、云端推理及通用人工智能应用提供高性能国产算力底座。 2022年至2025年前三季度三年一期，燧原科技的营业收入分别为9010.38万元、3.01亿元、7.22亿元和5.40亿元，扣非后归母净利润分别为-11.50亿元、-15.67亿元、-15.03亿元和-9.12亿元，尚未实现盈利。 2022年至2025年前三季度三年一期，燧原科技对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为94.97%、96.50%、92.60%和96.41%，其中对腾讯旗下子公司腾讯科技（深圳）有限公司的销售金额占比分别为 8.53%、33.34%、37.77%和71.84%，客户集中度较高。而腾讯旗下子公司腾讯科技（上海）有限公司及其关联方是燧原科技的股东，总共持股比例为20.26%。 港股IPO市场持续火爆 今年1月份，港股IPO市场火爆依旧。 在境内企业赴境外上市方面，中国证监会官网披露的《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至2026年1月30日）》显示，截至2026年1月30日，总共有265家在进行境外发行证券备案中，其中有211家拟赴港交所上市，53家拟赴纳斯达克交易所上市，1家拟在台湾证券交易所上市。 与此同时，在1月份，有5家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，分别为华勤技术、岚图汽车、广合科技、先导智能和石头科技，这一数量较2025年12月份大幅下降。 在港股市场，1月份有121家公司递表港交所，这一数字较2025年12月份的80家继续大幅回升。上述121家递表公司中，还包括景旺电子、亿纬锂能、聚和新材等多家A股上市公司。 据《每日经济新闻》记者统计，今年1月份，至少有17家A股上市公司首次公告披露拟赴港IPO，这些公司包括汇川技术、联特科技、鼎捷数智、鼎龙股份、京新药业、仙乐健康、璞泰来、帝尔激光、聚辰股份、特锐德、金盘科技、正泰电器、兴业银锡、德赛西威、华盛锂电、彤程新材和天华新能，此外复星医药还首次披露拟分拆所属子公司复星安特金至香港联交所主板上市，而玲珑轮胎则在今年1月份披露拟终止赴港IPO计划。 值得一提的是，港股“打新”市场赚钱效应在今年1月份继续回暖。Wind数据显示，1月份港股市场有13家新股上市，上市首日股价全部收涨，其中国产大模型企业MINIMAX-WP在上市首日收涨109.9%，市值超过1000亿港元，其次是壁仞科技和鸣鸣很忙，上市首日分别收涨75.82%和69.06%。