专访中信证券首席经济学家明明：预计政策落地成效将是下一阶段央行等宏观政策部门主要关注对象│解读中央经济工作会议

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。

会议指出，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

12月11日，中信证券首席经济学家明明在接受《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访时指出，本次会议提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，表述重点更多落在政策的效率和主动性上。

NBD：对于本次中央经济工作会议整体政策取向，请问您作何评述？

明明：对于明年经济工作的政策取向，本次会议提到要“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能”。

我们认为，明年的政策制定可能不会过度关注短期内的刺激效果，更多着眼于“十五五”整体经济的长远发展规划，既关注新增政策的出台，也重视已有政策的落实落细，体现对宏观政策协同以及落地效果的重视。

此外，会议提出“将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估”，也意味着增强宏观政策取向一致性和有效性将是明年经济工作开展的重要导向。

NBD：本次中央经济工作会议提到，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。请问您对此有哪些解读？

明明：“灵活高效”降准降息，加大逆周期和跨周期调节力度。货币政策方面，政策基调继续维持“适度宽松”，而具体操作层面，相较于去年中央经济工作会议“适时降准降息”的表述，本次会议提及“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，表述重点更多落在政策的效率和主动性上。

NBD：结合整体政策取向，您对中央经济工作会议中关于货币政策的表述有哪些评述？

明明：对于宏观政策取向，相较于去年中央经济工作会议“加强超常规逆周期调节”的基调，本次会议调整为“加大逆周期和跨周期调节力度”，或意味着后续政策改革更加基于长远经济周期变化。“存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估”也和12月中央政治局会议对存量、增量政策集成效应的表述一脉相承，预计政策落地成效将是下一阶段央行等宏观政策部门的主要关注对象。

NBD：中央经济工作会议首次提出，深入推进中小金融机构减量提质。对此，请问您有哪些评述？

明明：金融改革层面，中小金融机构“减量提质”与资本市场投融资综合改革呼应，实质上是在通过风险出清与制度优化提升金融体系配置效率，使金融能够更有效地服务科技创新和实体经济。

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封面图片来源：图片来源：每经记者 张建 摄