11月版号数量再创年内新高，关注游戏ETF(516010)

12月1日游戏板块再次回暖，游戏ETF(516010)上涨1.64%。消息面上，国家新闻出版署发布2025年11月份国产网络游戏审批信息，共发放184个版号，单月发放数量创年内新高。随着国内游戏版号发放的常态化与节奏的稳定化，行业供给侧的不确定性已大幅消除，各大厂商储备的优质重点产品陆续上线，直接带动流水与业绩的环比修复。

资金面上，2025Q3公募对传媒互联网板块重仓持仓市值占比环比上升至2.5%，板块内游戏子板块配置比例提升至1.68%，成为内部权重提升的核心方向。A股游戏板块中的许多龙头企业具备极佳的现金流属性，部分游戏蓝筹股其股息率已达到 3%-4% 水平。在低利率环境下，其高分红潜力构成了独特的防御价值。这种“高现金流+高成长弹性”的哑铃型特征，使得游戏ETF在市场风格轮动中具备了较强的适应性。

与此同时，AI的导入有利推动了游戏行业的降本增效。据多家上市公司调研纪要显示，在引入 AIGC 工具（如Midjourney, Stable Diffusion及自研大模型）后，2D美术素材的生产效率提升了 40%~50%，部分外包成本直接削减 30% 以上。这直接增厚了产品的毛利率。

综合看来，在基本面高景气度持续，版号高增叠加AI降本增效的背景下，游戏板块有望成为“科技+消费”双重周期的投资标的。经历了前期充分调整后，板块整体的配置性价比明显提升，游戏板块有望迎来业绩与估值的双击，建议关注游戏ETF(516010)把握机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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